Bitcoin-Volatilität ist fast verschwunden, doch das Risiko nicht

Ausblick auf den 7. Aug. 2026

Spot-Bitcoin-ETFs haben in diesem Monat bislang keinen einzigen Abflusstag verzeichnet und in der ersten Augustwoche 754 Millionen US-Dollar eingesammelt. Der ETF-Kanal, der im Januar 2024 von den US-Aufsichtsbehörden genehmigt wurde, ist zu einem zentralen Zugang für institutionelles und privates Bitcoin-Exposure geworden, sodass anhaltende Zuflüsse für die Preisfindung ein erhebliches Gewicht haben können. Dennoch notiert Bitcoin weiter bei 64.700 US-Dollar, während die Flüsse im Optionsmarkt auf Abwärtsschutz bei den Strikes von 62.000 und 63.000 US-Dollar hindeuten.

Diese gegensätzlichen Signale weisen auf einen Markt mit einer Nachfrage auf dem Spotmarkt, aber begrenzter Überzeugung hin. Die ETF-Nachfrage scheint zurückgekehrt zu sein, doch Derivatehändler sichern sich vor dem jüngsten US-Arbeitsmarktbericht gegen einen möglichen Rücksetzer ab.

Der Optionsmarkt tendiert zu Abwärtsschutz

Der Optionsmarkt fügt eine weitere Ebene der Komplexität hinzu. Put-Optionen – die den Inhabern das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Verkauf geben – machten in den vergangenen 24 Stunden 53,8% des Bitcoin-Optionsvolumens aus. Drei der vier am meisten gehandelten Kontrakte waren Puts auf 62.000 oder 63.000 US-Dollar mit Laufzeiten am 10. Aug., 14. Aug. und 28. Aug., wie Daten von CoinGlass zeigen.

Calls stellen weiterhin 60,7% des gesamten Open Interest und zeigen damit, dass der breitere Optionsmarkt trotz der jüngsten Handelsaktivität mit Fokus auf Abwärtsschutz weiter zugunsten von Calls geneigt ist.

Auch der Schutz ist vergleichsweise günstig. Der DVOL-Index von Deribit, der die erwartete 30-Tage-Volatilität von Bitcoin misst, liegt bei rund 35 und damit deutlich unter dem Höchststand von 90 zu Jahresbeginn. Für einen Vermögenswert, der regelmäßig eine annualisierte Volatilität deutlich über der von Aktien oder Gold aufweist, signalisiert ein DVOL-Wert um 35 ein ungewöhnlich stark gedrücktes Erwartungsumfeld. Die implizite Volatilität spiegelt die Marktbepreisung zukünftiger Kursbewegungen wider und deutet darauf hin, dass kurzfristig nur wenig erwartet wird.

Luke Deans, Senior Research Associate bei Bitwise, sagte CoinDesk, dass sich die Kompression über 30-, 60- und 90-Tage-Handelsspannen sowie über Optionen mit Laufzeiten von einer Woche bis drei Monaten erstreckt.

"The market is effectively becoming crowded around the expectation that very little will happen," sagte Deans.

US-Arbeitsmarktbericht soll die Ruhe testen

Makrodaten aus den USA werden diese Annahme auf die Probe stellen. Ökonomen erwarten, dass die Nichtlandwirtschafts-Employment im Juli um etwa 97.500 gestiegen ist, nach einem Zuwachs von 57.000 im Juni, während die Arbeitslosenquote bei 4,2% verharren dürfte, so FactSet.

Arbeitsmarktdaten waren in der Zeit nach den ETF-Zulassungen immer wieder ein Katalysator für digitale Vermögenswerte, da Veränderungen der Stärke am Arbeitsmarkt direkt in die Zinserwartungen der Federal Reserve einfließen, die wiederum die Liquiditätsbedingungen beeinflussen, welche sich auf Risikoanlagen einschließlich Bitcoin auswirken. Ein starker Wert könnte die Anleiherenditen steigen lassen und die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve untermauern. Ein schwächerer Wert könnte die Renditen drücken, würde aber zugleich Sorgen über ein nachlassendes Wirtschaftswachstum neu entfachen.

"Thin participation and market illiquidity can create fragile conditions in which relatively modest changes in supply or demand produce outsized price moves," ergänzte Deans.

"The key conclusion is that Bitcoin's lack of movement should not be mistaken for an absence of risk," sagte er.

Was sich derzeit bewegt

• Senate won't vote on crypto Clarity Act before its summer break (CoinDesk): Der US-Senat wird vor der Sommerpause nicht über den Gesetzentwurf zur Krypto-Marktstruktur abstimmen, doch Branchenvertreter hoffen weiterhin auf eine Entscheidung der Abgeordneten im September.

• Bitcoin whales load up on $1.2 billion in BTC as ETFs attract $750 million (CoinDesk): Von Santiment verfolgte Blockchain-Daten zeigen, dass Whales und Sharks – Wallets mit 10 BTC bis 10.000 BTC – seit dem 29. Juli mehr als 20.000 BTC im Wert von rund 1,2 Milliarden US-Dollar zum aktuellen Marktpreis akkumuliert haben.

• Stocks, dollar stall ahead of U.S. jobs data; oil gains as Gulf tensions flare (Reuters): Die weltweiten Aktienmärkte steuerten am Freitag auf den stärksten Wochenanstieg seit Mai zu, vor wichtigen US-Arbeitsmarktdaten, da Anlegeroptimismus über robustes Gewinnwachstum und Begeisterung für KI die Sorgen über eine weitere Eskalation der Spannungen im Nahen Osten ausglichen, die den Ölpreis stützte.

• Iran's chief negotiator accuses Trump of 'theater diplomacy' with Hormuz traffic near standstill (CNBC): Teheran warf Präsident Donald Trump vor, "theater diplomacy" inszeniert zu haben, während die USA und der Iran gegensätzliche Darstellungen der Gespräche zur Beendigung des Krieges vorlegten, der sich über die Region ausweitet und bei dem Energieinfrastruktur im Golf sowie wichtige Schifffahrtsengpässe erneut bedroht sind.

Heutiges Signal

Die wöchentliche bullische RSI-Divergenz bei BTC/USD spielt sich aus: Der bärische Schwung erschöpft sich, aber das ist noch keine Umkehr. Strukturell bleibt der Trend abwärtsgerichtet, da der Kurs unter der fallenden EMA50 bei ungefähr 78.000–79.000 US-Dollar notiert und der RSI unter 50 liegt. Bis Widerstand getestet und gebrochen wird, ist mit einer Seitwärtsbewegung oder einer Bodenbildung zu rechnen.

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Building the Zcash Machine: Tachyon and Quantum Readiness

Das Tachyon-Upgrade von Zcash zielt darauf ab, geschützte Zahlungen zu skalieren, die Quantentauglichkeit zu verbessern und zu testen, ob Finanzierung, Sicherheit und Governance-Strukturen unter Druck standhalten. Das Upgrade stellt einen wichtigen Meilenstein für die auf Datenschutz ausgerichtete Kryptowährung dar, da sie technologische Weiterentwicklung mit tragfähigen Entwicklungsmodellen in Einklang bringen will. (CoinDesk Research)