Bitcoin könnte diese Woche einen Wendepunkt erreichen, da sich ein tragfähiger Boden abzeichnet, so Grayscale

Die rasche Erholung von Bitcoin könnte darauf hindeuten, dass der jüngste Bärenmarkt einen Wendepunkt erreicht hat, erklärte der Kryptovermögensverwalter Grayscale in einem Beitrag auf X vom 22. August. Der Beitrag enthielt eine Grafik, die den aktuellen Kursrückgang von Bitcoin mit den vier vorangegangenen Marktzyklen vergleicht.

Diese Einschätzung folgte auf einen wöchentlichen Kursanstieg von Bitcoin um rund 10.000 US-Dollar, der die Kryptowährung am 21. August auf 79.500 US-Dollar hob – ihren höchsten Preis seit Mai. Der Kursaufschwung durchbrach eine lang anhaltende Seitwärtsphase und zwang Händler mit bärischen Derivatepositionen, ihre Wetten zu schließen. Zwar beschleunigten Short-Liquidationen den Anstieg, doch fiel die Bewegung auch mit erneuter Spot-Nachfrage und Zuflüssen in börsengehandelte Fonds (ETFs) zusammen. Liquidationen treten auf, wenn Börsen gehebelte Positionen, die sich zu stark gegen ihre Inhaber entwickelt haben, zwangsweise schließen; das dadurch erzeugte Kaufvolumen spiegelt daher eher Positionsverlagerungen als neue Überzeugung wider – ein Unterschied, der bei der Beurteilung wichtig ist, ob ein Anstieg Bestand haben kann.

„Diese Woche könnte ein Wendepunkt für Bitcoin sein.“
— Grayscale, Beitrag auf X vom 22. August

Der Vermögensverwalter vertiefte den Marktausblick, nachdem er eine Einschätzung dazu veröffentlicht hatte, ob die aktuellen Preise einen guten Zeitpunkt für den Kauf von Bitcoin darstellen. Diese Analyse benannte die anhaltende strukturelle Adoption, die Reife des Bärenmarktes und ein möglicherweise unterstützendes makroökonomisches Umfeld als drei Überlegungen für langfristig orientierte Anleger.

Grafik zeigt einen flacheren Kursrückgang von Bitcoin

Die begleitende Grafik „Bitcoin Price by Cycle“ setzt Bitcoin an jedem Zyklushoch auf den Wert 100 und verfolgt die anschließende Entwicklung anhand der Anzahl der Tage seit diesem Hoch. Der aktuelle Zyklus beginnt mit dem Hoch vom Oktober 2025 und reicht bis zum 20. August. Die Visualisierung nutzt historische Bitcoin-Kursdaten von Coin Metrics, um den aktuellen Rückgang mit vier früheren Zyklen zu vergleichen, deren Hochs im Juni 2011, Dezember 2013, Dezember 2017 und November 2021 lagen. Der aktuelle Rückgang von Bitcoin fällt flacher aus als die vier dargestellten früheren Zyklusrückgänge.

„Historisch gesehen hat Bitcoin seinen Tiefpunkt rund 80 % unter dem Zyklushochpreis erreicht. Im jüngsten Bärenmarkt fiel Bitcoin um rund 50 % von seinem Hoch – weniger als alle früheren Zyklen bis zu diesem Zeitpunkt.“
— Grayscale

Der Vergleich beweist nicht, dass das jüngste Tief Bestand haben wird, zeigt jedoch, dass der Markt den Abschwung absorbiert hat, ohne die Verluste von rund 80 % aus früheren Zyklen zu wiederholen.

Die wiederkehrenden Ausdehnungen und Korrekturen von Bitcoin folgten häufig einem groben Vierjahresmuster, das mit Halvings, Liquidität und dem Anlegerverhalten zusammenhängt. Halvings sind Protokollereignisse, die die Rate, mit der neue Bitcoin ausgegeben werden, etwa alle vier Jahre halbieren, und damit das Angebotswachstum nach einem Zeitplan straffen, der im Code des Vermögenswerts festgelegt ist und nicht von einem zentralen Emittenten bestimmt wird. Korrekturphasen in früheren Bitcoin-Marktzyklen tilgten etwa 78 % bis 94 % der vorherigen Hochs, obwohl eine veränderte Marktstruktur die Tiefe künftiger Rückgänge verringern könnte.

Weitere Marktsignale deuten auf Akkumulation hin

Auch eine separate Untersuchung hat Bedingungen identifiziert, die mit den späten Phasen einer Bitcoin-Korrektur verbunden sind. Vanecks Analyse vom 18. August ergab, dass acht von zwölf Kapitulationssignalen – Indikatoren, die Phasen belasteten, erschöpften Verkaufs kennzeichnen sollen – zum Stand vom 12. August aktiv waren, während alle zwölf im Laufe der vorangegangenen drei Monate zeitweise ihre Kapitulationszonen erreicht hatten.

Vanecks Bitcoin-Chaincheck-Analyse bezeichnete den Rückgang als möglicherweise fortgeschritten und erklärte, dass Bitcoin sich möglicherweise einer Akkumulationsphase nähert oder in diese eintritt. Vaneck erwartet zudem ein flacheres Tal als in früheren Zyklen und verwies auf börsengehandelte Spot-Produkte, eine breitere institutionelle Anlegerbasis sowie das Ausbleiben großer Insolvenzen stark gehebelter Kreditgeber.

Diese Indikatoren liefern keine zuverlässige kurzfristige Bestätigung einer Bodenbildung. Vaneck stellte fest, dass vergleichbare Signalcluster historisch über 90- und 180-Tage-Zeiträume hinweg durchschnittliche Renditen unterhalb der Vergleichsbasis erzielten. Die Einjahresperformance übertraf die für Bitcoin übliche Rendite, doch beruhte dieses Ergebnis auf einer kleinen Gruppe stark überlappender Beobachtungen.

ETF-Nachfrage stärkt die Erholung

Erneute Investitionen über US-amerikanische börsengehandelte Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) liefern ein weiteres Maß für die Nachfrage hinter der Erholung. Spot-ETFs halten die Kryptowährung direkt und handeln an konventionellen Börsen, was Anlegern über Brokerage-Konten eine Möglichkeit bietet, Bitcoin-Exposure zu erlangen, ohne den Vermögenswert selbst zu halten – weshalb ihre wöchentlichen Zuflüsse als Gradmesser der institutionellen Nachfrage breit verfolgt werden. Die Produkte verzeichneten in den fünf Handelssitzungen bis zum 21. August rund 1,92 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen – eine Serie von fünf aufeinanderfolgenden positiven Handelstagen – und beendeten den Zeitraum mit einem gesamten Nettovermögen von 96,07 Milliarden US-Dollar.

Die Zuflüsse deuten darauf hin, dass der Kursanstieg über erzwungene Käufe von Short-Sellern hinausging, belegen jedoch nicht, dass ein weiterer Rückgang vermieden wurde. Höhere Zinssätze, schwächere Liquidität, erneute Mittelabflüsse aus Fonds oder Gewinnmitnahmen könnten die jüngsten Kursgewinne des Marktes weiterhin auf die Probe stellen. Die Belege, die diese Debatte klären würden, sind dieselben Daten, auf die sich die Analysten berufen: ob die ETF-Zuflüsse in den kommenden Wochen anhalten, ob die von Vaneck verfolgten Kapitulationssignale ihre Zonen verlassen und wie der aktuelle Rückgang im Vergleich zu früheren Zyklen in der indexierten Grafik abschneidet.

„Die Märkte diskutierten, ob Bitcoin im vierten Quartal 2026 einen weiteren Abwärtsschub erleben würde. Auch wenn weiterhin Risiken bestehen, könnte der Kursanstieg dieser Woche darauf hindeuten, dass wir einen tragfähigeren Boden erreicht haben.“
— Grayscale

Quelle: news.bitcoin.com