Bitcoin stieg am Freitag über 79.000 $, als erneute institutionelle Käufe, sich verbessernde makroökonomische Bedingungen und ein freundlicherer regulatorischer Ausblick in Washington zusammen mit Milliarden an Short-Liquidationen die Bewegung nach oben beschleunigten.

US-Spot-Bitcoin-ETFs zogen über zwei Tage netto mehr als 1 Milliarde $ an Zuflüssen an, da die institutionelle Nachfrage zunahm, während Händler, die gegen die Kryptowährung gesetzt hatten, aus ihren Positionen gedrängt wurden und der Rally zusätzliche Dynamik verliehen. Die Fonds, die im Januar 2024 nach mehr als einem Jahrzehnt von Ablehnungen durch die Securities and Exchange Commission aufgelegt wurden, sind rasch zu einem zentralen Kanal für institutionelles Bitcoin-Exposure geworden.

Bitcoin ist in dieser Woche stark gestiegen, doch Analysten sagen, dass sich die Bewegung bereits vor dem jüngsten Ausbruch abgezeichnet habe. Dennoch liegt der Kurs weiterhin unter dem im Juli markierten Allzeithoch von über 120.000 $.

"Bitcoin's move looks like a convergence of three forces," sagte Lacie Zhang, Research Analyst bei Bitget Wallet, gegenüber Decrypt.

Diese Kräfte seien, so Zhang, ein unterstützenderes makroökonomisches Umfeld, sinkende regulatorische Risiken in Washington und eine stärkere Spot-Nachfrage. Sie verwies auf das ausgeweitete Long-Dated Buyback-Programm des Finanzministeriums, das nach ihrer Einschätzung den Dollar schwächte und den "debasement trade" bei Bitcoin und Gold wiederbelebte. Der Begriff bezeichnet Positionierungen in knappen, harten Vermögenswerten als Absicherung gegen den Wertverfall von Fiat-Währungen; Gold, der traditionelle Anker dieses Trades, hat in diesem Jahr eine Reihe von Rekordhochs erreicht. Gleichzeitig drängte die Regierung von Donald Trump auf eine Gesetzgebung zur Marktstruktur von Krypto, was zur Verringerung der regulatorischen Unsicherheit beitrug.

Das dritte Element, die Spot-Nachfrage, zeigte sich in erneuten ETF-Käufen.

"U.S. spot Bitcoin ETFs saw roughly $517 million of net inflows on August 19 and about $606 million on August 20, while the break above $70,000 forced short covering and pulled momentum buyers back in," sagte Zhang.

Die Fonds hatten bereits in fünf aufeinanderfolgenden Handelstagen Anfang dieses Monats 853,5 Millionen $ angezogen.

Julio Moreno von CoinShares sagte, ETFs hätten an einem einzigen Tag rund 7.500 BTC gekauft, das höchste Tagesniveau seit April.

"The catalyst was the US Treasury announcement and Trump's remarks about the US Gov. potentially buying Bitcoin," sagte Moreno gegenüber Decrypt. "However, Bitcoin spot demand was already showing signs of growth days before."

Er fügte hinzu, dass auf ähnliche Phasen des Nachfragewachstums historisch betrachtet ein medianer Bitcoin-Anstieg von 23 % in den folgenden zwei Monaten folgte.

Washington öffnet sich für Krypto

Bereits Anfang dieser Woche forderte Trump den Kongress auf, während eines Treffens im Weißen Haus mit Vertretern aus Krypto und Finanzwesen eine "fair version" des Clarity Act zu verabschieden. Das Gesetz würde einen bundesweiten Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte schaffen und die jeweiligen Rollen der Commodity Futures Trading Commission und der Securities and Exchange Commission festlegen.

Für Bitcoin dürfte die unmittelbare Wirkung jedoch begrenzt sein.

"Bitcoin already has relatively high regulatory certainty in the US. It is widely treated as a commodity, spot ETFs are established, and institutional access already exists," sagte Moreno. "The Clarity Act does not radically change Bitcoin's investability in the same way it potentially does for many other crypto assets."

Zhang sagte, Trumps Vorstoß für eine Gesetzgebung zur Marktstruktur verändere auch die Art und Weise, wie Anleger regulatorische Risiken einpreisen.

"The regulatory risk premium is being repriced lower after Trump again urged Congress to pass crypto market structure legislation," sagte Zhang und fügte hinzu, dass klarere Regeln es Institutionen erleichtern, Engagements zu zeichnen.

Der Clarity Act liegt weiterhin im Kongress auf Eis, wobei der Senat voraussichtlich im September auf die Gesetzesvorlage zurückkommen wird. CFTC-Vorsitzender Michael S. Selig sagte am Donnerstag, er habe die Mitarbeiter der Behörde angewiesen, Krypto-Regeln zur Marktstruktur im Rahmen der bestehenden Befugnisse der Kommission zu prüfen.

Shorts werden zermalmt

Die Verschiebung bei Nachfrage und Stimmung ließ Händler, die gegen Bitcoin gewettet hatten, auf dem falschen Fuß erwischen, als der Kurs weiter stieg. Liquidationen treten auf, wenn Börsen gehebelte Positionen zwangsweise schließen, sobald Verluste die Sicherheiten eines Traders aufzehren; da das Schließen einer Short-Position den Rückkauf des Vermögenswerts erfordert, können Wellen erzwungener Eindeckungen die Aufwärtsbewegung direkt verstärken.

Zhang schätzt, dass in zwei bis drei Tagen mehr als 4 Milliarden $ an Krypto-Shorts liquidiert wurden, darunter rund 2,7 Milliarden $ innerhalb eines 24-Stunden-Zeitraums und weitere 1,2 Milliarden $ am Folgetag.

"Bitcoin shorts alone were reported around $2.75 billion during the initial squeeze," sagte sie. "It is one of the largest forced short covering episodes in recent crypto history."