Bitcoin kletterte am Donnerstag wieder über 72.000 Dollar und erreichte den höchsten Stand seit einem Flash-Crash im Juni, während eine zweitägige Rallye am Kryptomarkt Short-Positionen im Wert von mehr als 3 Milliarden Dollar liquidierte.

Die größte Kryptowährung erzielte im Tagesverlauf ein Hoch von 72.408 Dollar, bevor sie nachließ und in der Nähe von 71.423 Dollar notierte – ein Tagesplus von 3,07 Prozent. Das ist der höchste Kurs von Bitcoin seit dem 2. Juni, als ein Flash-Crash den Preis in nur einer Sitzung von rund 71.765 auf 67.895 Dollar drückte – der Auftakt zu einem Abwärtstrend, der Bitcoin bis Ende Juni schließlich auf ein 21-Monats-Tief nahe 57.832 Dollar fallen ließ. Die Rallye, die nun ihren zweiten Tag dauert, hat seit Montag knapp 15 Prozent zugelegt.

Die schlechtesten zwei Tage der Short-Verkäufer seit Aufzeichnungsbeginn

Die Short-Verkäufer von Bitcoin durchleben ihre schlechtesten zwei Tage seit Aufzeichnungsbeginn: Allein in den vergangenen 24 Stunden wurden im Kryptobereich Short-Positionen im Wert von mehr als 3 Milliarden Dollar liquidiert, womit über 190.000 Trader aus dem Markt gedrängt wurden.

Short-Positionen sind Wetten auf fallende Bitcoin-Kurse. Sie werden von Tradern eingegangen, die den Vermögenswert entleihen und verkaufen, um ihn später günstiger zurückzukaufen. Steigt der Kurs stattdessen, schließen die Börsen diese Geschäfte zwangsweise, sobald die Sicherheiten eines Traders den Verlust nicht mehr decken können – ein Vorgang, der als Liquidation bezeichnet wird. Dieser Mechanismus zeigte sich bereits während der Short-Squeeze am Mittwoch, als Bitcoin erstmals die Marke von 70.000 Dollar überwand – eine runde Schwelle, die Trader häufig als psychologische Marke betrachten.

Laut Coinglass, einem Datenanbieter für Krypto-Derivate, wurden in den vergangenen 24 Stunden 174.416 Trader liquidiert, mit Gesamtliquidationen in Höhe von 2,85 Milliarden Dollar – Zahlen, die zur Bilanz vom Vortag hinzukommen. Jeder erzwungene Rückkauf treibt den Preis weiter nach oben und löst damit die nächste Ebene an Short-Positionen aus: eine Rückkopplungsschleife, die Trader als Short Squeeze bezeichnen.

Makro-Katalysator

Bei der Suche nach einem Katalysator für die großen Kursbewegungen von Bitcoin in dieser Woche lässt sich der makroökonomische Hintergrund nicht ignorieren. Das US-Finanzministerium kündigte am Mittwoch an, seine Rückkäufe von Anleihen mit langer Laufzeit mindestens zu verdoppeln – Käufe eigener Staatsschulden, die die Nachfrage stützen und die Kreditkosten senken sollen –, und erhöhte die Obergrenze ab dem 9. September von 2 auf 4 Milliarden Dollar pro Operation für Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren. Das Finanzministerium führt seit 2023 regelmäßig Rückkaufoperationen durch, vor allem als Instrument zur Liquiditätssteuerung am Markt für Staatsanleihen.

Der Schritt des Finanzministeriums drückte die Anleiherenditen und schwächte den Dollar – eine Kombination, die Analysten in Anlehnung an die früheren Anleihekauf-Programme der Fed „QE Lite“ nennen, weil sie die Finanzierungsbedingungen auf ähnliche Weise lockert. Bitcoin zahlt keine Rendite und wird in Dollar gehandelt, weshalb Veränderungen bei Zinsen und Währung in den Kryptomärkten genau beobachtet werden. Die Ankündigung erfolgte wenige Stunden vor einem Treffen im Weißen Haus, bei dem Präsident Trump mit Führungskräften der Kryptobranche von Coinbase, Ripple und Robinhood sowie weiteren Unternehmen zusammentraf.

Die Stimmung kippte so schnell wie der Kurs. Auf Myriad, dem Prognosemarkt des Mutterkonzerns von Decrypt, waren Trader, die auf die nächste Kursbewegung von Bitcoin setzten, einen Tag zuvor noch zu 70 Prozent von einem Absturz auf 55.000 Dollar ausgegangen; bis Mittwochnachmittag waren die Quoten auf nahezu 50:50 geschrumpft.

Der Death-Cross-Test von Bitcoin

Der Kurssprung am Donnerstag ist zugleich der bislang kräftigste Test des Death Cross von Bitcoin – jenes Muster, das entsteht, wenn der exponentielle gleitende 50-Tage-Durchschnitt (EMA) unter den 200-Tage-EMA fällt, ein Signal, das Trader als Bestätigung deuten, dass sich das kurzfristige Momentum gegen den längerfristigen Trend gewandt hat.

Das Cross von Bitcoin bildete sich am 16. November 2025, sechs Wochen nach dem Rekordhoch der Kryptowährung nahe 126.198 Dollar, und besteht seither. Baisse-Anleger hatten neun Monate Zeit, sich mit diesem Bild einzurichten. Bis Donnerstagnachmittag hatte Bitcoin noch nicht entschieden über beiden Linien geschlossen. Der Chart hat sich noch nicht gedreht – bislang. Das Spiegelbild des Musters, ein Golden Cross, wird als bullisches Signal gedeutet, und da gleitende Durchschnitte aus vergangenen Kursen berechnet werden, betrachten Trader Überschneidungen eher als Abbild des bereits bestehenden Trends denn als Prognose.

Die Blockchain-Analysefirma Glassnode erfasste, wie steil diese Bewegung ausfiel, und bezeichnete sie in Bezug auf Bitcoins jüngste Volatilität als deren „größten Aufwärtsschock seit Oktober 2023“.

Krypto-Aktien erhielten Rückenwind von derselben Aufwärtsbewegung: Strategy legte diese Woche knapp 12 Prozent zu, Coinbase kletterte um 9 Prozent. Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Mittwoch Nettozuflüsse in Höhe von 517 Millionen Dollar – ihr größter Tageswert seit Mai –, laut SoSoValue. Die in den USA gelisteten Fonds, die im Januar 2024 aufgelegt wurden, halten Bitcoin direkt und ermöglichen Aktienanlegern über ein normales Wertpapierdepot den Erwerb einer Position, weshalb ihre täglichen Zuflüsse als Barometer der institutionellen Nachfrage beobachtet werden.

Die nächste Rückkaufoperation des Finanzministeriums im Rahmen des ausgeweiteten Programms beginnt am 9. September, wenn dieselben Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren eine weitere Kaufrunde erhalten.