Bitcoin steht unter erneutem Verkaufsdruck, da Spot-Verkäufe die Käufe auf Binance und Coinbase übersteigen und die Unterstützung rund um die Marke von 75.000 $ schwächen. Laut Analyst Darkfost ist nur noch 30 % des investierten Bitcoin-Kapitals profitabel, während rund 756 Milliarden $ des investierten Kapitals unter Wasser liegen. Die Analysefirma Glassnode meldete derweil steigendes Open Interest und erneute Long-Positionierungen und stellte fest, dass die Korrelation von Bitcoin mit dem S&P 500 in den vergangenen 30 Sitzungen auf 0,80 geklettert ist. Insgesamt beschreiben diese Daten einen Markt, in dem die meisten neueren Käufer unter Wasser sind, sich Hebelwirkung aufbaut und sich Bitcoin deutlich stärker an den Aktienmärkten orientiert als es seit 2020 üblich war.

Erhebliche unrealisierte Verluste rund um 75.000 $

Laut Darkfosts Analyse haben rund 26 Milliarden $ in Bitcoin auf dem aktuellen Preisniveau den Besitzer gewechselt, wobei der Großteil des investierten Kapitals zwischen 75.000 $ und 85.000 $ konzentriert ist. Zu den aktuellen Preisen ist nur 30 % des investierten Kapitals profitabel – rund 328 Milliarden $ –, während etwa 756 Milliarden $ Verluste aufweisen.

Solche Cost-Basis-Cluster haben in der On-Chain-Analyse ein besonderes Gewicht, weil sie die Preiszonen markieren, in denen große Haltergruppen die Break-even-Schwelle erreichen, und solche Zonen häufig als Referenzpunkte für Unterstützungen und Widerstände dienen. Die Konzentration über 75.000 $ erklärt, warum die Intaktheit dieses Niveaus für die aktuelle Marktstruktur so wichtig ist.

Bitcoin tut sich schwer, die Unterstützung über 75.000 $ zu halten. Zwischen 75.000 $ und 70.000 $ wurde vergleichsweise wenig Kapital gehandelt, und Darkfost benannte 70.000 $ als nächste mögliche Unterstützungsstufe, falls Verkäufer das aktuelle Niveau nach unten durchbrechen.

Spot-Verkäufe kehren sich auf Binance und Coinbase um

Die Spot-Marktdaten zeigen eine deutliche Verschiebung der Handelsaktivität. Laut der berichteten Analyse übersteigt das Verkaufsvolumen nun das Kaufvolumen auf Binance und Coinbase, zwei der größten Krypto-Börsen nach Spot-Volumen, deren Orderfluss als Messgröße für die direkte Nachfrage dient – eine Umkehr, die auf eine Phase starker Käufe im Spätsommer folgt.

Ende August erreichte der 30-Tage-Spot-Net-Volumen-Delta, ein Maß für das Gleichgewicht zwischen Kauf- und Verkaufsvolumen, 64,8 Millionen $ auf Binance und 64,3 Millionen $ auf Coinbase. Die Käufe setzten sich im September fort, während Bitcoin von 63.000 $ auf 85.000 $ stieg. Gestern jedoch fielen die Werte auf negative 28 Millionen $ auf Binance und negative 9,4 Millionen $ auf Coinbase.

Coinbase verzeichnete die Umkehr bereits im Oktober, während Binance das positive Net-Spot-Volumen länger hielt. Der jüngste Ausverkauf fiel zudem mit der Volatilität rund um die Zwischenwahlen zusammen: Bitcoin gab 5,5 % nach, während der S&P 500 und der Nasdaq um 4,3 % bzw. 6,3 % fielen.

Glassnode meldet steigende Hebelwirkung und Aktienkorrelation

Glassnode meldete, dass das Bitcoin-Open-Interest – der Gesamtnominalwert der offenen Derivatpositionen – während des Ausverkaufs in der US-Sitzung um etwa 1 Milliarde $ stieg und in der folgenden US-Sitzung weitere 500 Millionen $ hinzukamen. Die Funding Rates kühlten zunächst ab, bevor sie wieder anzogen, und das Unternehmen beobachtete zudem erneute Long-Positionierungen. Steigendes Open Interest spiegelt mechanisch wider, dass neue Kontrakte eröffnet statt bestehende geschlossen werden, während Funding Rates – die periodischen Zahlungen zwischen Long- und Short-Trädern auf Perpetual-Futures-Märkten – als Maßstab für die Hebelnachfrage gelten.

Als weiteres Zeichen der enger werdenden Verbindung zu den traditionellen Märkten erreichte die Korrelation von Bitcoin mit dem S&P 500 über die letzten 30 US-Handelssitzungen 0,80. Seit 2020 lag diese Korrelation im Allgemeinen deutlich niedriger. Auf einer Skala, bei der 1,0 völlig synchronisierte Bewegungen bedeutet, markiert ein Wert von 0,80 nach historischen Maßstäben eine scharfe Annäherung an die Aktienmärkte.

Für Beobachter, die den Verlauf des Ausverkaufs verfolgen, sind die konkreten Markierungszeichen, ob die Spot-Net-Volumen-Deltas an den beiden Börsen in den positiven Bereich zurückkehren, ob das von Darkfost ausgewiesene Niveau von 70.000 $ zum Tragen kommt und ob Open Interest, Funding Rates und die Aktienkorrelation von den aktuellen Werten aus weiter zunehmen.