Bitcoin wurde am Donnerstag bei rund 84.490 $ gehandelt und gab damit nach, nachdem er am Montag ein Hoch von 87.397 $ erreicht hatte, während Händler ihre Wetten darauf erhöhten, dass die Federal Reserve bereits nächsten Monat die Zinsen erneut anheben wird. Das FedWatch-Tool der CME bezifferte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im Oktober auf etwa 75 %, die Dezember-Quote lag bei nahezu 59 %.

Der Rücksetzer folgt auf eine Rallye, die Bitcoin in weniger als einer Woche von der Mitte der 70.000 $ auf ein Achtmonatshoch getragen hatte – und gehebelte Positionen einer scharfen Umkehr aussetzte. Inflationssorgen haben den Erwartungswandel angetrieben, wobei die Märkte die Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Straffung vor Jahresende rasch neu bewerteten.

Eine Zinserhöhung erhöht die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft und stärkt in der Regel den Dollar, während die Renditen von Bargeld und Staatsanleihen steigen. Das macht nicht verzinsliche, volatile Anlagen wie Bitcoin im Vergleich weniger attraktiv. Höhere Zinsen neigen zudem dazu, die Marktliquidität zu verknappen und die Kosten des gehebelten Handels zu erhöhen – zwei Dynamiken, die in Straffungszyklen historisch auf Kryptopreise gedrückt haben.

Der Schritt am Mittwoch war die erste Zinserhöhung der Fed seit Juli 2023, als der Leitzins auf eine Spanne von 5,25 %–5,5 % angehoben worden war, bevor im Folgejahr ein Senkungszyklus begann. Die Erhöhung am 16. September, einstimmig mit 12 zu 0 Stimmen gebilligt, hob die Zielspanne auf 3,75 %–4 %.

Fed-Chef Kevin Warsh kombinierte die Erhöhung mit einem Dot Plot – einem Diagramm der Zinsprognosen der einzelnen Entscheidungsträger –, der einen Medianzinssatz von nur 4,1 % bis Ende 2027 auswies, was Händler als Spielraum für nur einen weiteren Schritt statt einer anhaltenden Straffungskampagne interpretierten Diese relativ taube Lesart ließ die Wahrscheinlichkeiten weiterer Zinserhöhungen in den Tagen nach der Sitzung einbrechen; die Märkte behandelten den September-Schritt zunächst als Einmaligkeit.

Die Ruhe währte nicht lange. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung vor Jahresende – sogar schon im Oktober – stieg auf Myriad Markets auf 68,5 %, der Prognoseplattform der Dastan, des Mutterkonzerns von Decrypt, während das FedWatch-Tool der CME die Chance einer Oktober-Bewegung um 25 Basispunkte (ein Viertel Prozentpunkt) nun auf etwa 75 % beziffert – ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Stand unmittelbar nach der September-Entscheidung.

Frische Katalysatoren bekräftigten die Neubewertung. Fed-Governor Michael Barr sagte am Mittwoch, dass weitere politische Anpassungen wahrscheinlich erforderlich seien, um die Inflation zum Zielwert zurückzuführen, und ein am selben Tag veröffentlichter S&P Global-Bericht zeigte die Inflation auf ihrem höchsten Stand seit fast vier Jahren. Die Kern-PCE, der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, liegt bei 3,4 % und damit deutlich über dem Zielwert von 2 % – eine datengestützte Grundlage für die politischen Entscheidungsträger, bereits bei der Sitzung am 27.–28. Oktober erneut zu straffen.

Ein abkühlender Markt

Die meisten der Top-10-Kryptowährungen kühlten gemeinsam mit Bitcoin ab. Ethereum legte in 24 Stunden nur 1,42 % zu und wurde bei rund 2.689 $ gehandelt, XRP blieb im Wesentlichen flat bei 1,52 $, und der datenschutzorientierte Zcash fiel um 2,5 % auf 1.527,57 $ – allerdings nach einer bemerkenswerten Rallye, in der ZEC im vergangenen Jahr um mehr als 2.700 % gestiegen ist. Hyperliquid rutschte um 0,37 % auf 93,04 $ ab und gab einen Teil seines jüngsten Anstiegs ab, während Trader Gewinne mitnahmen.

BNB und Solana waren die Ausnahmen. BNB stieg um 2,75 % auf 781,33 $ und setzte eine Bewegung fort, die ihn diese Woche über 790 $ führte und einen Wochengewinn von 11 % einbrachte, nachdem Binances 100-Millionen-$.-Kauf von Circle-Aktien die Börse an fünf Jahre USDC-Wachstum band. Solana kletterte um 2,31 % auf 116,08 $ und baute auf einen Lauf zu einem Neunmonatshoch über 117 $ in der vergangenen Woche auf.

Beide Token zogen zudem institutionelle Signale an, die Bitcoin und Ethereum verwehrt blieben – zumindest im Moment. Grayscales Smart Contract Fund wies BNB in seiner letzten quartalsweisen Neugewichtung ein Gewicht von 30,6 % zu und verdrängte damit Ethereums 29,47 % und Solanas 29,15 %, sodass BNB zur größten Position des Fonds wurde. Solana zog zusätzlich frische Nachfrage an, nachdem ZetaChain-Tokenhalter mit 99,4 % dafür stimmten, den Token des Projekts und die KI-App auf das Solana-Netzwerk zu migrieren.

Zuflüsse, Liquidierungen und Stimmung

Trotz des Rücksetzers blieb die Nachfrage nach Bitcoin-Exposure über börsengehandelte Fonds stark. Spot-Bitcoin-ETFs, die die Anlage direkt halten und an traditionellen Brokerages handeln, nahmen allein am Montag 998,9 Mio. $ auf – ihr größter Einztageszufluss seit 11 Monaten –, und die Nettomittelzuflüsse 2026 in die Fonds wurden mit rund 320 Mio. $ erstmals in diesem Jahr positiv.

Die Derivatemarken erzählten eine andere Geschichte. Die Daten zeigten innerhalb von 24 Stunden 348,33 Mio. $ an Krypto-Liquidierungen – erzwungenen Schließungen gehebelter Positionen, die ihre Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllen können –, wobei 270,89 Mio. $ Long-Positionen trafen – nachdem die Short Squeeze der letzten Woche gehebelte Bulls der Umkehr ausgesetzt hatte –, gegenüber 77,43 Mio. $ auf der Short-Seite.

Die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung stand bei 2,93 Billionen $, rund 2,5 % unter dem Niveau von 3 Billionen $, das sie während der Rallye der letzten Woche erreicht hatte. Der Crypto Fear and Greed Index las 73 auf seiner 0-100-Skala und verharrte trotz der Abkühlung im „Greed“-Bereich, während der Altcoin Season Index bei 51 lag – ungefähr die Mitte zwischen einem von Bitcoin geführten Markt und einem, in dem Altcoins breit outperformen.

Der nächste Kontrollpunkt der Trader kommt am 28. Oktober, wenn die Fed ihre nächste Zinsentscheidung verkündet.