Bitcoin fiel auf 75.000 US-Dollar, als die Kryptowährungsmärkte weiter stark unter Druck standen. Die Federal Reserve erhöhte erstmals seit mehr als drei Jahren die Zinsen, während der US-Senat daran scheiterte, das CLARITY-Gesetz voranzubringen – ein wichtiges Gesetz zur Marktstruktur von Kryptowährungen.

Die Fed hob ihren wichtigsten Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 3,75 % bis 4 % an und signalisierte, dass in diesem Jahr eine weitere Erhöhung folgen könnte. US-Aktien entwickelten sich uneinheitlich, und der Ölpreis blieb über 100 US-Dollar je Barrel, wodurch die Inflationssorgen weiter im Mittelpunkt standen.

Kryptowährungsmärkte unter Druck

Bitcoin wurde bei 76.018,70 US-Dollar gehandelt, ein Minus von 0,78 %, bei einer Funding-Rate von 0,0076 %. Das Open Interest lag bei 74,83 Milliarden US-Dollar und damit 2,10 % niedriger. Die Marktkapitalisierung betrug 1,52 Billionen US-Dollar, während das Handelsvolumen 51,88 Milliarden US-Dollar erreichte. Die anderen erfassten Veränderungen lagen bei 0,00 % und -0,59 %, bei Liquidationen von 167,22 Millionen US-Dollar. Diese Derivatemetriken gehören zu den ersten Kennzahlen, die Händler auf Anzeichen von Stress beobachten: Funding-Raten messen die regelmäßigen Kosten für das Halten unbefristeter Futures-Positionen, das Open Interest erfasst den Gesamtwert ausstehender Kontrakte, und Liquidationen zeigen Positionen, die bei unzureichender Margin zwangsweise geschlossen werden.

Ether wechselte bei 2.408,83 US-Dollar den Besitzer, ein Minus von 0,76 %, bei einer Funding-Rate von 0,0054 %. Das Open Interest belief sich auf 56,26 Milliarden US-Dollar und lag damit 11,48 % niedriger. Die Marktkapitalisierung betrug 293,54 Milliarden US-Dollar, das Volumen 31,25 Milliarden US-Dollar. Die anderen erfassten Veränderungen lagen bei +0,50 % und -2,56 %, während die Liquidationen 150,50 Millionen US-Dollar erreichten.

Solana wurde bei 98,24 US-Dollar gehandelt, ein Minus von 1,20 %, mit einem Open Interest von 7,84 Milliarden US-Dollar, das um 2,72 % gestiegen war, einer Marktkapitalisierung von 57,61 Milliarden US-Dollar und einem Volumen von 5,82 Milliarden US-Dollar. XRP fiel um 7,76 % auf 1,281 US-Dollar. Das Open Interest lag bei 6,99 Milliarden US-Dollar und damit 6,76 % höher, die Marktkapitalisierung bei 80,49 Milliarden US-Dollar und das Volumen bei 2,83 Milliarden US-Dollar.

Einige Token legten deutlich zu. HYPE stieg um 3,36 % auf 79,926 US-Dollar, während ZEC um 18,41 % auf 1.337,77 US-Dollar sprang. Das Open Interest von HYPE erhöhte sich um 21,67 % auf 2,98 Milliarden US-Dollar, während das Open Interest von ZEC um 78,41 % auf 9,48 Milliarden US-Dollar zulegte. ZEC verzeichnete in den anderen erfassten Zeiträumen außerdem Gewinne von 8,03 % und 45,51 %, bei Liquidationen von 52,80 Millionen US-Dollar.

Fed vollzieht weithin erwartete Zinserhöhung

Die Federal Reserve setzte den Schritt um, den die Märkte erwartet hatten, und erhöhte ihren wichtigsten Leitzins um 25 Basispunkte. Damit liegt das Ziel für den Federal-Funds-Satz bei 3,75 % bis 4 %. Die Zentralbank signalisierte außerdem, dass eine weitere Erhöhung vor Jahresende möglich bleibt. Die Inflation ist den Währungshütern weiterhin zu hoch, und der jüngste Anstieg der Ölpreise hat eine zusätzliche Belastungsquelle geschaffen. Historisch folgten auf den Beginn einer Anhebung der Kreditkosten durch die Fed häufig mehrere Erhöhungen, statt dass sie nach dem ersten Schritt stoppte. Zinsentscheidungen sind für den Kryptomarkt relevant, weil höhere Kreditkosten die Renditen auf Bargeld und kurzfristige Staatsanleihen erhöhen und damit die Liquiditätsbedingungen verschärfen, die zuvor die Nachfrage nach riskanteren Vermögenswerten wie digitalen Währungen gestützt hatten.
Die Entscheidung wurde im Offenmarktausschuss der Federal Reserve mit 12 zu 0 Stimmen angenommen. Die Währungshüter erklärten außerdem, dass sie trotz steigender Zinsen weiterhin für ausreichende Liquidität im Bankensystem sorgen wollen.

Die Fed beschrieb die US-Wirtschaft als weiterhin in einem gesunden Tempo wachsend. Vertreter erklärten, geopolitische Ereignisse erschwerten die Einschätzung des Ausblicks. Der Konsum sowie die Ausgaben von Unternehmen hätten sich jedoch gehalten, die Produktivität sei stark, und Unternehmen investierten weiterhin beträchtliche Summen. Auch der Arbeitsmarkt blieb relativ stabil. Das Beschäftigungswachstum entsprach in etwa dem Wachstum des verfügbaren Arbeitskräfteangebots, während sich die Arbeitslosenquote kaum veränderte.

Die Inflation liegt jedoch weiterhin über dem von der Fed gewünschten Niveau. Die Währungshüter erklärten, die jüngste Zinserhöhung solle die Inflation schneller wieder in Richtung des 2-%-Ziels der Zentralbank führen. Die Wiederherstellung stabiler Preise bleibe der wichtigste Schwerpunkt.

Auch die EZB verschärft ihre Geldpolitik

Die Europäische Zentralbank erhöhte in der vergangenen Woche zum zweiten Mal in diesem Jahr die Kreditkosten und reagierte damit auf einen erneuten Inflationsanstieg infolge der hohen Energiepreise. EZB-Präsidentin Christine Lagarde bezeichnete die Entscheidung als „no-brainer“ und erklärte, der Weg zurück zum Inflationsziel der Bank von 2 %, das derzeit für Ende 2027 erwartet wird, könnte noch länger dauern.

„Der Ausblick bleibt äußerst unsicher, mit Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum. Wir gehen davon aus, dass die Inflation länger anhalten wird, als wir erwartet hatten“, sagte Lagarde.

Zinserwartungen in den USA verschieben sich

Anleger in den Vereinigten Staaten sind nun deutlich stärker davon überzeugt, dass sich die Federal Reserve ebenfalls auf eine Zinserhöhung vorbereitet. Noch vor einem Monat schätzten die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung auf lediglich 36 %. Händler setzten darauf, dass schwächere Preisdaten und die Zurückhaltung von Fed-Chef Kevin Warsh, die Zentralbank auf einen strafferen geldpolitischen Kurs festzulegen, eine weitere Erhöhung verhindern würden.

Warshs Äußerungen beim jährlichen Treffen der Fed in Jackson Hole, Wyoming, begannen diese Einschätzung zu verändern. Seitdem haben weitere unangenehme Inflationsdaten und ein stärkerer Arbeitsmarkt den Händlern zusätzliche Gründe geliefert, mit höheren Zinsen zu rechnen.

Der Ölpreis hat das Problem für die Fed noch verschärft. Rohöl stieg wieder über 100 US-Dollar je Barrel, da der Konflikt mit Beteiligung des Iran die Energiekosten nach oben treibt. Dadurch entsteht zusätzlicher Preisdruck, während die Zentralbank über ihre nächsten Schritte entscheidet.

Morgan Stanley hat inzwischen ebenfalls seine Einschätzung geändert. Die Ökonomen der Bank erklärten am Montag, sie rechneten nicht mehr damit, dass die Zinsen für den Rest des Jahres unverändert bleiben, sondern erwarteten stattdessen zwei Erhöhungen. Ihre neue Prognose verweist auf Warshs jüngste Äußerungen, den erneuten Ölpreisanstieg, die mit dem raschen Ausbau künstlicher Intelligenz verbundene Inflation und die allgemeine Bewegung der Märkte hin zu einer strafferen Geldpolitik. Morgan Stanley erwartet nun eine Zinserhöhung in dieser Woche und eine weitere im Dezember. Der Fokus richtet sich nun auf die anstehenden Inflations- und Beschäftigungsberichte, die zeigen werden, ob die Wahrscheinlichkeiten für einen Schritt im Oktober oder Dezember Bestand haben oder zurückgehen.

Rückschlag für CLARITY-Gesetz verschärft Kryptoverluste

Bitcoin führte am Dienstag einen breiteren Ausverkauf am Kryptomarkt an, nachdem der US-Senat daran gescheitert war, das CLARITY-Gesetz voranzubringen. Damit fiel eine der wichtigsten kurzfristigen politischen Entwicklungen weg, die die Branche beobachtet hatte, während die Märkte wegen der höheren Zinsen ohnehin nervös waren. Bitcoin fiel zeitweise um bis zu 5 % auf 76.110 US-Dollar und weitete damit die Verluste aus, die bereits vor der Senatsabstimmung begonnen hatten. Ether verlor zeitweise mehr als 8,3 %, während einige kleinere Kryptowährungen noch stärker nachgaben. Für Bitcoin und Ether war es jeweils der größte Rückgang seit Juni.

Die Verfahrensabstimmung über das CLARITY-Gesetz endete mit 49 Senatoren dafür und 50 dagegen. Der Gesetzentwurf benötigte 60 Stimmen, um voranzukommen, und verfehlte dieses Ziel damit um 11 Stimmen. Dadurch sind die Bemühungen, in diesem Jahr ein US-Gesetz zur Marktstruktur von Kryptowährungen zu verabschieden, ernsthaft infrage gestellt. Gesetze zur Marktstruktur legen fest, wie der Handel mit digitalen Vermögenswerten überwacht wird und welche Behörden dafür zuständig sind – ein Rahmen, den die Branche anstrebt, um Klarheit bei der Regulierung der US-Kryptomärkte zu schaffen.

Das Scheitern erfolgte, obwohl beide Seiten bedeutende Kompromisse eingegangen waren. US-Präsident Donald Trump stimmte am Wochenende Ethikregeln zu, gegen die er sich zuvor gewehrt hatte. Diese Bestimmungen würden Bundesbeamte und ihre Ehepartner verpflichten, entweder bedeutende finanzielle Beteiligungen an Krypto-Emittenten zu verkaufen oder diese Vermögenswerte in einen Blind Trust zu übertragen. Auch die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten sollten eine Rolle bei der Durchsetzung der Beschränkungen übernehmen. Nach Angaben republikanischer Verhandler enthielt die endgültige Fassung des Gesetzentwurfs mehr als 120 Forderungen der Demokraten. Der Gesetzentwurf umfasste mehr als 600 Seiten, was zeigt, wie umfangreich die Verhandlungen vor dem Scheitern der Abstimmung bereits gewesen waren. Für einen weiteren Anlauf müssten die Initiatoren des Gesetzes mindestens 11 zusätzliche Stimmen gewinnen.

Traditionelle Märkte und Zinswahrscheinlichkeiten

US-Aktienfutures lagen am frühen Mittwoch leicht im Plus, während Anleger auf die Zinsentscheidung der Federal Reserve warteten. S&P-500-Futures stiegen um 0,22 %, Nasdaq-100-Futures legten um 0,3 % zu, und Dow-Futures gewannen 113 Punkte oder 0,2 %.

Die Märkte erwarteten weitgehend eine weitere Zinserhöhung. Die Futures preisten am Mittwoch eine Wahrscheinlichkeit von 92 % für eine Anhebung um 25 Basispunkte ein. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung um 25 Basispunkte lag für Oktober bei 45 % und für Dezember bei 30 %. Vor der Entscheidung lag die Zielspanne der Fed bei 3,5 % bis 3,75 %.

Nach der Ankündigung lagen US-Aktien überwiegend im Plus. Der S&P 500 stieg um 0,3 %, der Nasdaq Composite legte um 0,7 % zu, während der Dow Jones Industrial Average in die entgegengesetzte Richtung tendierte und 44 Punkte oder 0,1 % verlor.

Die asiatischen Aktienmärkte entwickelten sich uneinheitlich. Japans Nikkei 225 fiel um 0,34 %, während der Topix um 0,7 % stieg. Der Kospi Südkoreas legte um 0,12 % zu, während der Kosdaq um 1,05 % fiel. Australiens S&P/ASX 200 gewann 0,24 %, der Hang Seng in Hongkong verlor 0,18 %, und Chinas CSI 300 fiel um 0,42 %.

Auch der Ölpreis verstärkte die Inflationssorgen. West Texas Intermediate sprang um 4,4 % auf 105,83 US-Dollar je Barrel und erreichte damit den höchsten Schlusskurs seit dem 19. Mai. Zuvor hatte Saudi-Arabien Berichten zufolge einige Lieferungen nach Drohnenangriffen auf eine wichtige Exportpipeline abgesagt. Brent-Rohöl stieg um 2,9 % auf 108,75 US-Dollar. Später gab Rohöl gegenüber seinen jüngsten Höchstständen nach, blieb jedoch über 100 US-Dollar. Brent fiel um 3 % auf etwa 105 US-Dollar, während WTI um 3 % auf ungefähr 102 US-Dollar sank.

Die Renditen von US-Staatsanleihen sind parallel zu den Erwartungen gestiegen, dass die Preise hoch bleiben könnten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen lag leicht über 5 %, während die Rendite 30-jähriger Anleihen 5,369 % erreichte.

Was Sie wissen sollten

Bitcoin gibt nach, da höhere US-Zinsen, teures Öl und der Rückschlag beim CLARITY-Gesetz zusätzlichen Druck auf die Kryptomärkte ausüben.