10-jährige Rendite erreicht 5,127 %

Bitcoin (BTC) gab seinen jüngsten Anstieg am Mittwoch wieder ab und rutschte auf rund 84.300 $ – ein Rückgang von etwa 2,3 % innerhalb von 24 Stunden –, nachdem ein zweiter Versuch bei 87.000 $ nur wenige Tage nach dem Erreichen von nahezu Achtmonatshochs gescheitert war, wie aus den neuesten Binance-Preisdaten hervorgeht. Der Auslöser lag außerhalb des Kryptosektors: Ein heftiger Ausverkauf bei US-Staatsanleihen trieb die 10-jährige Rendite auf 5,127 %, ihren höchsten Stand seit 2007, und drückte gleichzeitig die 2-jährige Rendite auf etwa 4,93 %. Der Hebel erledigte den Rest. Als BTC nahe der Wall-Street-Eröffnung die Marke von 84.000 $ verlor, wurden innerhalb von etwa vier Stunden rund 280 Millionen Dollar an Long-Positionen abgearbeitet.

Die Umkehr verändert den Charakter des Marktes: Am 21. September hatte ein Bruch der Marke von 84.000 $ nach oben in einer einzigen Stunde Shortiquidationen von mehr als 260 Millionen Dollar ausgelöst und den Bitcoin-Markt in eine deutlich defensivere Haltung gebracht als noch 48 Stunden zuvor.

Vorläufiger PMI belebt Inflationssorgen erneut

Der Katalysator kam vor der Eröffnung der US-Aktienmärkte. Der vorläufige Composite-PMI für September lag bei 58,4 – dem stärksten Wert für die Geschäftstätigkeit seit mehr als fünf Jahren –, wobei der Dienstleistungssektor bei 58,7 und die Industrie bei 57 notierten, während die Inputkosten mit der schnellsten Rate seit vier Jahren stiegen und die Inflationssorgen erneut belebten. Die Derivatedaten verzeichneten innerhalb einer Stunde nach der Veröffentlichung Liquidationen von rund 135,8 Millionen Dollar, davon 125,9 Millionen Dollar Long-Positionen. Der Bitcoin-Chart drehte ab, als die 10-jährige Rendite zum ersten Mal seit 2007 wieder über 5 % stieg.

Der Mechanismus ist unbarmherzig: Wenn risikofreie Staatsanleihen mehr als 5 % abwerfen, muss ein volatiler Vermögenswert ohne Cashflows eine höhere erwartete Rendite versprechen, um weiterhin neues Kapital anzuziehen.

Markteinschätzungen zu Fed-Zinserhöhungen werden neu bewertet

Die Zinserwartungen wurden innerhalb weniger Stunden neu bewertet. CME FedWatch sieht nun etwa 70 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Oktober-Sitzung, gegenüber etwa 30 % für ein Halten bei 3,75 %–4,00 %. Bis Dezember betrachten Händler kumuliert 50 Basispunkte Straffung als Basisszenario mit 54,7 %, während ein Halten mit nur 6,6 % eingepreist ist. Zinsswaps preisen etwa drei Erhöhungen im kommenden Jahr ein, und ein Teil der Absicherung spiegelt bereits eine vierte wider.

Die Bewegung erfasste die gesamte Zinskurve – die 5-jährige Rendite erreichte ihren höchsten Stand seit 2007 und die 30-jährigen ihren höchsten seit 2004 –, und BTC, der Nasdaq sowie bedeutende Altcoins verkauften sich einheitlich, eine Erinnerung daran, dass Bitcoin in erster Linie als globales Liquiditäts-Asset gehandelt wird.

ETF-Zuflüsse bildeten das Fundament

Der Rückset löscht nicht, was ihm vorausging. Während der japanischen Silver-Week-Ferien kletterte BTC von etwa 75.000 $ in die Zone um 87.000 $ und überwand beim dritten Anlauf das Widerstandsfeld von 82.000 $–83.000 $ – das Mai-Erholungshoch in Kombination mit der 38,2-%-Rückverfolgung des Rücksetzers vom Allzeithoch. Die Spot-ETF-Zuflüsse leisteten einen Großteil der Arbeit: 433 Millionen Dollar kehrten am Freitag mit der Eröffnung der US-Märkte zurück, am Montag folgten 999 Millionen Dollar – nahe einem Jahreshoch –, und über drei Handelssitzungen flossen rund 2,1 Milliarden Dollar ein, was darauf hindeutet, dass langfristig orientiertes HODL-artiges Kapital von der Seitenlinie kam.

Auch die Geopolitik half: Rohöl fiel unter 100 $, nachdem sich die Gespräche zwischen den USA und dem Iran erneut belebt hatten und Washington sich einem Bericht zufolge gegen einen Schlag gegen die Huthi enthalten hatte, während die KI-Begeisterung Meta antrieb und den Nasdaq zu einem Rekord führte – eine Divergenz, die KI-Titel bereits zuvor gezeigt haben, wie Palantirs Anstieg über 190 $ demonstrierte.

Metaplanet springt um 21 %

Die Wiedereröffnung Japans verdichtete die Ferien-Rallye für Treasury-Aktien in einer einzigen Handelssitzung. Metaplanet, das in Tokio gelistete Bitcoin-Treasury-Unternehmen, sprang am Morgen des 24. September um bis zu 21 %, von einem Schlusskurs von 243 ¥ am 18. September auf 294 ¥ im Tagesverlauf. Die Erholung beendete eine schwache Phase: Der Asset-Manager VanEck hatte Metaplanet bei der Vorstandsvergütung unter zehn Vergleichswerten mit „Bad“ bewertet und dabei verbliebene Aktienoptionen zu 10 ¥ angeführt, die das Verwässerungsrisiko aufrechterhalten, während Großaktionär Capital Research and Management Mitte September Aktien im Wert von rund 4,8 Milliarden ¥ verkaufte.

Die Morgengewinnerliste der TSE war voll mit Digital-Asset-Treasuries – Script Energy führte mit +31,48 % –, doch die in den USA gelisteten Pendants widersetzten sich der lokalen Bewegung: Strategy (MSTR), das in Trumps Eingabe erwähnte Bitcoin-Pendant, fiel um 3,07 %, und Coinbase gab um 1,5 % nach.

Optionsverfall über 18 Mrd. $ steht bevor

Eine neue Wendung in der Anleihengeschichte ergab sich am Mittwochabend, als das US-Finanzministerium ankündigte, am Donnerstag bis zu 6 Milliarden Dollar an längerlaufenden Staatsanleihen zu kaufen – dassbe Programm, dessen frühere Ankündigung Bitcoins stärkste Rallye seit Monaten angetrieben hatte. Diesmal vermochte der Kaufdruck die Münze nicht anzuheben: BTC verlor weitere 2 % und notierte bei etwa 84.357 $, während die Renditen stiegen. Das Intraday-Hoch der Woche lag bei fast 87.330 $, und die neuesten Inflationsdetails verschärften den Gegenwind, da die Inputkosten in Industrie und Dienstleistungen auf ihren höchsten Stand seit Oktober 2022 stiegen – maßgeblich getrieben durch Treibstoff und Transport –, begleitet von zunehmendem Lohndruck.

COINOTAG-Composite sieht Aufwärtstrend intakt

Zum Zeitpunkt 16:34 UTC liest COINOTAGs proprietärer 42-Indikatoren-Composite einen intakten Aufwärtstrend ab, während sich der Markt mühsam nach oben arbeitet: Spot notiert bei 84.544,01 $, ein Plus von 0,34 % am Tag, wobei der Widerstand die Notierung bei 86.371,96 $ begrenzt (83/100, STRONG – BB Upper, Fibo 0.000, Donchian Upper, Swing High) und darüber hinaus nur moderate Ebenen bei 94.549,91 $ (47/100 – Fibo 1.272) und 98.288,76 $ (42/100 – Fibo 1.414) liegen, während der nächste Unterstützungssockel bei 82.838,89 $ (82/100, STRONG – S2, Ichimoku Tenkan, Ichimoku Kijun, Fibo 0.214) vor 80.341,02 $ (57/100, moderat – S3, Supertrend, HVN, LVN) verläuft.

Die Derivate neigen sich konstruktiv: Das Perp-Funding notiert bei 0,0040 %, das Open Interest liegt nahe 16,44 Milliarden Dollar, und das Long/Short-Kontoverhältnis beträgt 1,34 (57,3 % Long / 42,7 % Short). Die Stimmung bleibt warm – der Fear & Greed Index bei 71 (Greed), Bitcoin bei 67,6 % des von COINOTAG erfassten Marktes nahe einer Marktkapitalisierung von 2,52 Billionen Dollar –, mit einem RSI von 65,77 und einem bullischen MACD-Signal. Nach der Lesart des Composite hält ein Ausbruch über 86.372 $ die Struktur nach oben gerichtet, während ein Verlust von 80.341 $ das moderate Band bei 76.842 $ (57/100) in Richtung 70.844 $ (53/100) eröffnet.