Bitcoin kletterte am Montag kurzzeitig über 85.000 $ und erreichte damit seinen höchsten Stand seit Januar – der Höhepunkt einer markanten Erholung, die das gescheiterte Vorankommen des Clarity Act im US-Senat in der vergangenen Woche weitgehend abgeschüttelt hat.

Während der asiatischen Handelsstunden stieg die größte Kryptowährung der Welt innerhalb einer einzigen Stunde um bis zu 3 %, ein Momentumschub, der networkweit Short-Liquidationen von mehr als 250 Millionen $ erzwang – eine Kettenreaktion, bei der gehebelte Händler, die auf fallende Kurse setzten, bei steigenden Verlusten ihre Positionen zurückkaufen müssen, was die Rallye mechanisch verstärkt. Der Anstieg verlängerte eine Erholung, die Ende der vergangenen Woche begonnen hatte, als Bitcoin nach einem Abrutschen in Richtung 75.000 $ in unmittelbarer Folge der legislativen Niederlage die 80.000-$-Marke zurückerobert hatte.

Ein legislativer Schlag, schnell aufgesogen

Der Auslöser des Verkaufs kam am 15. September, als der Senat mit 49 zu 50 Stimmen gegen die Cloture stimmte – die prozedurale Hürde zur Beend der Debatte und zur Zulassung eines Gesetzentwurfs –, und zwar über den Antrag, mit dem Clarity Act fortzufahren, dem Flaggschiff-Gesetz der Branche zur Marktstruktur, das die seit langem bestehenden Streitigkeiten darüber beilegen soll, ob digitale Assets als Wertpapiere oder Commodities reguliert werden sollten. Für ein Vorankommen der Maßnahme waren sechzig Stimmen erforderlich. Jeder anwesende Demokrat stimmte dagegen, gemeinsam mit drei Republikanern: Susan Collins, Josh Hawley und Jerry Moran.

Befürworter, angeführt von Senatorin Cynthia Lummis, bezeichneten das Ergebnis als politische Niederlage, die die Chancen des Gesetzes auf Verabschiedung vor den Zwischenwahlen im November praktisch beendet habe. Bitcoin gab an diesem und dem folgenden Tag deutlich nach und fiel unter 76.000 $, da Händler anhaltende regulatorische Unsicherheit einkalkulierten.

Die Widerstandsfähigkeit des Marktes seitdem ist bemerkenswert. Statt die Abstimmung als bleibenden Schlag zu werten, kehrten die Käufer zurück – gestützt durch Spot-Nachfrage, erzwungene Glattstellung von Short-Positionen und schrittweise regulatorische Fortschritte außerhalb des Kongresses.

ETF-Zuflüsse werden wieder positiv

US-Spot-Bitcoin-ETFs nahmen allein am 18. September 433 Millionen $ auf, angeführt von Fidelitys FBTC mit 310,7 Millionen $ und BlackRocks IBIT mit 108,4 Millionen $. Diese Zuflüsse, die weithin als Barometer für institutionelle Nachfrage gelten, weil die Fonds Brokerage- und Beratungskapital direkt in Bitcoin lenken, kompensierten frühere Abflüsse von rund 746 Millionen $ unter der Woche und hinterließen für die Woche einen schmalen Nettözustrom von 6,2 Millionen $. Die kumulierten Zuflüsse seit dem Start der Produkte im Jahr 2024 stehen nun bei etwa 55 Milliarden $, die gesamten Nettovermögen liegen über 102 Milliarden $.

Ein Short Squeeze verstärkte die Erholung. Gehebelte Wetten gegen Bitcoin wurden aufgelöst, als der Preis die 80.000 $ und anschließend die 82.000 $ durchbrach, und am Montag intensivierte sich der Squeeze erneut, wobei Coinglass-Daten mehr als 250 Millionen $ an Short-Liquidationen innerhalb eines konzentrierten Zeitfensters zeigten. Analysten wiesen darauf hin, dass die Zone von 83.000 $–85.000 $ ein kurzfristiger Widerstand bleibt und ein nachhaltiger Abschluss darüber den Weg in Richtung 87.000 $–90.000 $ öffnen würde.

Regulatorische Fortschritte außerhalb des Kongresses

Washington ging nach der Senabstimmung in Sachen Blockchain keineswegs completely ruhig. Am 17. September eröffnete die Securities and Exchange Commission eine begrenzte Innovationsausnahme, die es qualifizierten tokenisierten US-Aktien – blockchainbasierten Abbildern traditioneller Aktien – erlaubt, unter Volumenobergrenzen on-chain zu handeln. Separat übermittelte die Commodity Futures Trading Commission umfassendere Regelungsvorschläge für den Kryptomarkt an das Weiße Haus. Marktteilnehmer bezeichneten diese Behördenschritte als partiellen Ersatz für eine Gesetzgebung, der etwas von dem rechtlichen Nebel nahm, der über Handelsplattformen und Emittenten gehangen hatte.

Makroökonomischer Rückenwind

Auch die makroökonomischen Bedingungen stützten den Markt. Die Federal Reserve leitete in der vergangenen Woche eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ein – ihre erste seit 2023 –, dennoch erholten sich risikoreiche Anlagen, da die Ölpreise von recenten Höchstständen nahe 108 $ nachließen und die Renditen langfristiger Staatsanleihen zurückgingen. Das Narrativ des „Debasement Trade“ – Bitcoin und Gold als Absicherung gegen fiskalische Ausweitung und Dollarschwäche – ist seit der Ausweitung der Rückkäufe langlaufender Anleihen durch das Finanzministerium im August ein Hintergrundthema geblieben. Diese frühere Politikkorrektur hatte Bitcoin in jenem Monat um rund 25 % nach oben geholfen.

Das Ergebnis ist ein Markt, der zwei offensichtliche Negativereignisse – das Scheitern des Clarity Act und eine hab资本主义 Federal Reserve – aufgesogen hat und dennoch eine beeindruckende mehrtägige Rallye hingelegt hat. Bitcoin liegt nun mehr als 5 % über dem Niveau der Vorwoche und hat die wichtigsten kurzfristigen gleitenden Durchschnitte zurückerobert. Die Gesamtkapitalisierung des Kryptomarktes ist wieder über 2,8 Billionen $ gestiegen, wobei einige Altcoins outperformen.

Blicke auf den Uptober

Nun richtet sich die Aufmerksamkeit auf den Septemberabschluss und das saisonale Muster, das als Uptober bekannt ist. Der Oktober war historisch einer der stärksten Monate für Bitcoin und brachte in der großen Mehrheit der Jahre seit 2013 positive Renditen sowie durchschnittliche Gewinne von nahezu 20 %. Zu den herausragenden gehören 2017 (+47–48 %), 2021 (+40 %) und 2023 (+24–29 %). Der Spitzname ist keine Garantie – 2014 und 2018 waren Ausnahmen –, doch das Muster ist fester Bestandteil der Handelskalender geworden. Ein solider Septemberabschluss über 85.000 $ würde den Markt für dieses traditionelle Fenster im vierten Quartal positionieren.

Risiken bleiben bestehen. Der Leverage ist weiterhin erhöht, die Staatsanleihenrenditen haben sich nicht vollständig umgekehrt, und der Kalender der Zwischenwahlen könnte die Politik in Bewegung halten. Ein Verlust der Marke von 87.000 $ würde voraussichtlich einen weiteren Test der Mitte der 70.000 $ einladen.

Vorerst hat das Kursgeschehen jedoch eine klare Botschaft gesendet: Die Niederlage des Clarity Act im Senat hat weder die institutionelle Nachfrage noch die bereits laufende technische Erholung gestoppt. Bitcoins kurzer Anstieg auf 85.000 $ am Montag war der jüngste Beweis dafür, dass der Markt beschlossen hat, über die politische Enttäuschung hinwegzusehen und sich auf das letzte Quartal des Jahres zu konzentrieren.