Bitcoin näherte sich am Mittwoch wieder der Marke von 70.000 US-Dollar und verschaffte sich nach monatelangem Verkaufsdruck etwas Luft. Die Kryptowährung sprang um fast 6% auf über 69.000 US-Dollar und eroberte damit ein Niveau zurück, das sie seit Anfang Juni nicht mehr erreicht hatte.

Der Anstieg folgte auf die Ankündigung des US-Finanzministeriums, Käufe älterer langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln. Das Finanzministerium führt seit 2024 regelmäßig Rückkaufprogramme durch und kauft dabei ältere, weniger liquide Wertpapiere zurück, während es neue Schulden aufnimmt; die Ausweitung des Programms rief Vergleiche mit den Anleihekäufen aus der Ära der quantitativen Lockerung hervor.

„Der Markt deutete dies als eine stille Form der quantitativen Lockerung, einen Schritt, der den Dollar schwächt und knappe, als Inflationsschutz gedachte Vermögenswerte wie Bitcoin nach oben treibt“, sagte Matt Mena, Senior Strategist beim Krypto-Analysehaus 21Shares, in einer schriftlichen Stellungnahme an Fortune.

Anleger schichteten rasch in solche Vermögenswerte um und zwangen Leerverkäufer dadurch, Positionen im Umfang von rund 1,5 Mrd. US-Dollar durch Käufe von Bitcoin am Markt einzudecken. Dazu gehörten Käufe von etwa 700 Mio. US-Dollar in nur einer Minute — ein Ereignis, das nach Angaben von 21Shares der größte Short Squeeze in der Geschichte von Bitcoin gewesen sein könnte. Solche Phasen entstehen, wenn Händler, die den Vermögenswert in Erwartung weiterer Kursrückgänge geliehen und verkauft haben, ihn mit Verlust zurückkaufen müssen; dieser Mechanismus verstärkt die Aufwärtsbewegung.

Die Rally beendet eine Phase schwacher Kursentwicklung, die auf einen heftigen Crash im vergangenen Oktober folgte. Dieser Ausverkauf löste Liquidationen im Umfang von mehr als 19 Mrd. US-Dollar aus, und Bitcoin ist seither laut CoinGecko, einem Krypto-Marktdatentracker, von dem damaligen Kursniveau von 115.000 US-Dollar um rund 40% gefallen.

Neben der Ankündigung des Finanzministeriums sagte Mena, dass Anleger in den vergangenen zwei Monaten zunehmend mit einer Pause bei Zinserhöhungen gerechnet hätten. US-Spot-Bitcoin-ETFs sorgten für eine weitere Nachfragequelle und verzeichneten in den ersten beiden Augustwochen Zuflüsse von rund 1 Mrd. US-Dollar. Die Fonds, die im Januar 2024 nach dem Ende von etwa einem Jahrzehnt der Ablehnungen durch die SEC aufgelegt wurden, sind zu einem zentralen Kanal für institutionelles Engagement in dem Vermögenswert geworden, und ihre wöchentlichen Zuflüsse werden weithin als Nachfrageindikator verfolgt.

Bitcoin war nach der Ankündigung des Finanzministeriums nicht die einzige Kryptowährung mit Kursgewinnen. Ethereum und Zcash führten die großen Token an und legten in den vergangenen 24 Stunden jeweils 9% zu.

Ein mögliches Tief

Die Rally könnte darauf hindeuten, dass der Bitcoin-Bärenmarkt seine schlimmste Phase hinter sich hat, sagte Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale.

„Unsere beste Einschätzung ist, dass Bitcoin im Frühsommer möglicherweise bei 58.000 US-Dollar einen Boden gebildet hat … und dass es für Anleger mit längerfristigem Horizont ein überzeugender Zeitpunkt ist, Kapital in Bitcoin und die Krypto-Assetklasse zu allokieren“, sagte er.

Pandl erklärte, der Schritt des Finanzministeriums mache tiefer liegende fiskalische Belastungen sichtbar und könne Anleger dazu veranlassen, alternative Wertaufbewahrungsmittel in Betracht zu ziehen. Die Staatsverschuldung dürfte vor Monatsende 40 Billionen US-Dollar erreichen, während der US-Krieg mit Iran die Inflation landesweit erhöht habe.

Er fügte hinzu, dass jüngste positive Entwicklungen für die Krypto-Branche ebenfalls die Kursentwicklung von Bitcoin beeinflusst haben könnten. Am Dienstag schlug die Securities and Exchange Commission einen Regulierungsrahmen für Krypto-Assets vor, der Unsicherheit verringern könnte, während der CLARITY Act im Kongress weiter festhängt. Der Gesetzentwurf, der die Aufsicht über digitale Vermögenswerte zwischen der SEC und der Commodity Futures Trading Commission aufteilen würde, wurde im Juli 2025 vom Repräsentantenhaus verabschiedet, ist im Senat aber nicht vorangekommen. Der SEC-Vorschlag würde berechtigte Krypto-Unternehmen von bestimmten bundesstaatlichen Wertpapierregeln ausnehmen und es ihnen erleichtern, Token auszugeben und Kapital aufzunehmen.

Dieser Beitrag erschien ursprünglich auf Fortune.com.