Bitcoin, die größte Kryptowährung nach Marktwert, erholte sich am Donnerstag von einem frühmorgendlichen Kursrutsch und eroberte 82.000 $ zurück, nur Stunden nachdem sie unter 80.000 $ gerutscht war. Die Erholung machte den Großteil der Verluste wett, die auf die Veröffentlichung höherer als erwarteter US-Inflationsdaten gefolgt waren und die Kryptowährung von 84.000 $ auf 82.700 $ abrutschen ließen.

Verkaufsdruck und scharfe Intraday-Bewegung

Aufkommender Verkaufsdruck trieb Bitcoin am Mittwoch unter ihre Unterstützung bei 82.000 $, wie Marktdaten zeigen. Nach mehreren Stunden vergeblicher Versuche, sich wieder über 82.000 $ zu halten, fiel der Kurs gegen Mitternacht unter 80.200 $, während Anleger den Inflationsbericht verdauten und abwogen, wie er den Federal Reserve zu weiteren Zinserhöhungen drängen könnte.

Der CPI-Bericht für September zählt zu den am meisten beachteten Messgrößen für den Preisdruck in den USA und ist eine zentrale Eingangsgröße für die Zinsentscheidungen des Federal Reserve – damit ist er ein wiederkehrender Fokuspunkt für Märkte, die den Kurs der Kreditkosten bewerten. Da Kryptomärkte rund um die Uhr durchgehend handeln, spielte sich diese Bewertung in den Nachtstunden ab, bevor der reguläre US-Aktienhandel begonnen hatte.

In den folgenden sechs Stunden bewegte sich Bitcoin in einer engen Spanne zwischen 80.500 $ und 81.500 $ – ein enges Tauziehen zwischen Bullen und Bären. Kurz vor 4 Uhr morgens Ostküstenzeit trieb eine zweite Verkaufswelle den Kurs auf ein Intraday-Tief von 79.694 $. Die Erholung erfolgte zügig: Bitcoin stieg auf 82.520 $, bevor sie sich bis 13:00 Uhr wieder über 82.000 $ konsolidierte.

Trotz der extremen Volatilität notierte Bitcoin Ende nur geringfügig höher als 24 Stunden zuvor, womit ihre Marktkapitalisierung mit knapp 1,65 Billionen $ nahezu unverändert blieb.

Liquidationen treffen Long-Händler am härtesten

Am Derivatemarkt trafen die Ausschläge bullische Händler deutlich härter als Leerverkäufer. Liquidationen erfolgen, wenn Börsen gehebelte Positionen automatisch schließen, nachdem Verluste die Margin eines Traders aufgezehrt haben – und bei fallenden Kursen werden typischerweise Longs, also Händler mit Wetten auf steigende Kurse, herausgedrückt. Laut Coinglass-Daten wurden im 24-Stunden-Zeitraum rund 172 Millionen $ an Bitcoin-Long-Positionen liquidiert, gegenüber 42 Millionen $ in Short-Positionen. Im gesamten Kryptomarkt überstiegen die gesamten Hebel-Liquidationen 929 Millionen $, wovon mehr als 777 Millionen $ auf ausgelöschte Long-Wetten entfielen – ein Ausmaß, das zeigt, wie viel gehebeltes Engagement während der Bewegung abgebaut wurde.

Geldpolitik im Fokus nach heißem CPI-Wert

Laut dem US-CPI-Bericht für September hat die höher als erwartete Inflationszahl die Aussichten auf einen anhaltenden Rückgang der Inflation in Zweifel gezogen. Zudem, so die Bitunix-Analysten, erstreckte sich der Preisdruck über den Energiesektor hinaus, obwohl steigende Ölpreise als Haupttreiber galten – was die Wahrscheinlichkeit weiterer Interventionen des Federal Reserve erhöht.

„Der Federal Reserve hat damit stärkere Gründe, kurzfristig einen restriktiven politischen Kurs beizubehalten, wobei die marktimplizierten Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung im Oktober kurzzeitig auf rund 50 % zurückkehrten“, schrieben die Analysten in einem Tageskommentar.

Ein restriktiver Kurs – das Halten der Zinsen auf erhöhtem Niveau, um das Preiswachstum abzukühlen – erhöht die Kosten für Hebel an den Finanzmärkten insgesamt und verschärft die Liquiditätsbedingungen, auf die risikoreiche Anlageklassen wie Kryptowährungen typischerweise empfindlich reagieren.

Derweil, so die Analysten, werde sich die Aufmerksamkeit nun von einem einzelnen CPI-Bericht auf die Frage verlagern, ob die Inflation hartnäckig bleibt und ob der Federal Reserve mit weiteren Straffungen auf höhere Energiepreise reagiert. Sollten Treasury-Renditen und der Dollar weitererstarken, könnten die Kryptomärkte unter Deleveraging-Druck bleiben, warnten sie. Lockern sich die Zinserwartungen jedoch wieder, gelte: „Der nächste Test wird sein, ob $BTC die oberen Liquidationszonen zurückerobern kann und ob eine Erholung von einer gesünderen Positionsstruktur getragen wird.“