Bitcoin notiert in der Nähe von 77.400 US-Dollar, nachdem er am Freitag 79.463 US-Dollar erreicht hatte. Damit liegt der Kurs nur gut vier Monate vor dem Ende des Jahres 2026 rund 29 Prozent unter 100.000 US-Dollar. Die Erholung hat BTC in dieser Woche bereits um mehr als 20 Prozent nach oben getragen und einen sechsstelligen Kurs wieder in den Bereich plausibler Jahresendergebnisse zurückversetzt.

Prognosemärkte haben nahezu ebenso schnell umgepreist. Die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin bis Jahresende 90.000 US-Dollar erreicht, sprang innerhalb von drei Tagen von 12 auf bis zu 48 Prozent. Polymarket, ein auf Kryptowährungen basierender Prognosemarkt, auf dem Trader Verträge auf reale Ereignisse kaufen, bewertete anschließend eine Berührung der Marke von 90.000 US-Dollar mit rund 42 Prozent, 95.000 US-Dollar mit etwa 31 Prozent und den 100.000-US-Dollar-Vertrag mit rund 22 Prozent. Die Verträge werden aufgelöst, wenn eine Ein-Minuten-Kerze des Binance-Handelspaars BTC/USDT den jeweiligen Pegel vor dem 31. Dezember erreicht; sie sind somit Märkte darüber, ob Bitcoin diese Kurse berührt, und nicht darüber, wo BTC das Jahr beendet.

Bitcoin braucht nach dem Short Squeeze weiterhin Spot-Nachfrage

Der erste Teil der Erholung ging mit einem außergewöhnlichen Reset im Derivatemarkt einher. Innerhalb von 24 Stunden wurden Schätzungen zufolge gehebelte Kryptopositionen im Wert von 3,5 Milliarden US-Dollar liquidiert – laut The Kobeissi Letter das siebtgrößte Liquidationsereignis der Marktgeschichte. Mehr als 3 Milliarden US-Dollar an bärischen Positionen wurden von der Bewegung erfasst, als Bitcoin eine sechswöchige Handelsspanne nach oben beschleunigte und den Short Squeeze verlängerte, der BTC über 74.000 US-Dollar hinauftrug.

Erzwungene Short-Coverings können einen Ausbruch beschleunigen, ihn aber nicht unbegrenzt aufrechterhalten. Der stärkere Teil der aktuellen Argumentation für 100.000 US-Dollar kommt aus dem Spotmarkt.

US-Spot-Bitcoin-ETFs, die nach Genehmigung durch die SEC im Januar 2024 den Handel aufnahmen und Kunden traditioneller Broker einen direkten Weg in Bitcoin-Engagements eröffneten, verzeichneten vom 17. bis 21. August fünf positive Sitzungen in Folge, mit Nettozuflüssen von insgesamt rund 1,92 Milliarden US-Dollar. Die täglichen Zuflüsse beschleunigten sich von 189,3 Millionen US-Dollar am Dienstag auf 517,2 Millionen US-Dollar am Mittwoch und 606,3 Millionen US-Dollar am Donnerstag, bevor am Freitag weitere 307,5 Millionen US-Dollar hinzukamen. Damit verfügt Bitcoin über eine Nachfragequelle, die auch nach dem Abbau der größten Short-Positionen fortbestehen kann.

Ein nachhaltiger Ausbruch über 80.000 US-Dollar würde Bitcoin weniger als 12 Prozent von der Marke bei 90.000 US-Dollar entfernt lassen. Wurde 90.000 US-Dollar einmal erreicht, würde eine weitere Bewegung von 11 Prozent ausreichen, um 100.000 US-Dollar zu notieren. Schwieriger ist die Anforderung, mehrere Wochen positive Spot-Nachfrage aufrechtzuerhalten, ohne dass sich der Hebel schnell genug wieder aufbaut, um eine weitere liquidationsgetriebene Umkehr herbeizuführen.

Auch das Bitcoin-Engagement von Unternehmen hat sich mit der Rallye verbessert. Bei Strategy, dem Softwareunternehmen, das früher als MicroStrategy bekannt war, kehrte die Position von 840.447 BTC mit der Erholung von Bitcoin über die durchschnittlichen Anschaffungskosten von 75.385 US-Dollar, womit einer der größten Bitcoin-Bestände des Marktes wieder in einen unrealisierten Gewinn rückte.

Ethereum, Solana und Zcash verleihen der Rallye mehr Breite

Bitcoin trägt die Erholung nicht mehr allein durch seine eigene Kursentwicklung. Ethereum notiert nach dem früheren ETH-Anstieg von 18 Prozent bei rund 2.435 US-Dollar, während Solana die Marke von 100 US-Dollar erstmals seit Februar kurzzeitig überwand, bevor es Richtung 94 US-Dollar nachgab. Zcash hat sich noch schneller entwickelt: Der jüngste ZEC-Anstieg hob die Privacy-Coin über 800 US-Dollar und brachte sie binnen 24 Stunden auf rund 27 Prozent im Plus. Der Ausbruch von SOL über 100 US-Dollar ging zudem mit einem täglichen Handelsvolumen von mehr als 10 Milliarden US-Dollar einher.

Die Erholung von Ethereum hat ihrerseits einige extreme Derivate-Ergebnisse hervorgebracht. Machi Big Brother, der taiwanische Trader, der für große gehebelte Krypto-Wetten mit hohem Einsatz bekannt ist, landete sein jüngstes Comeback auf der dezentralen Perpetual-Futures-Börse Hyperliquid und verwandelte in zwei Tagen ein Konto im Wert von rund 100.000 US-Dollar in etwa 9,5 Millionen US-Dollar, während stark gehebelte ETH-Longs zurückgewannen. Der Trade zeigt, wie viel Hebel weiterhin in der Erholung steckt, obwohl sich die Spotkurse verbessern.

Eine breitere Beteiligung ist konstruktiv für Bitcoin, denn eine dauerhafte Krypto-Erholung erfordert in der Regel, dass sich die Liquidität über einen einzelnen Vermögenswert hinaus ausdehnt. Sie erhöht zugleich das Risiko eines weiteren Hebel-Resets, falls Trader einige Tage Kursgewinne in aggressive Perpetual-Positionen hochrechnen. Würde Bitcoin 100.000 US-Dollar durch stetige ETF-Akkumulation und steigendes Spotvolumen erreichen, entstünde eine stärkere Marktstruktur als bei einem Erreichen dieser Marke vor allem durch wiederholte Short-Liquidationen.

Trump, CLARITY und der Weg von 80.000 zu 100.000 US-Dollar

Washington ist zu einem weiteren Teil der Jahresend-Gleichung geworden. Präsident Donald Trump lud am 19. August Führungskräfte von Coinbase, Kraken, Ripple, Robinhood, Nasdaq, Intercontinental Exchange und weiteren Unternehmen zu einem Gipfeltreffen ins Weiße Haus, bei dem er den Kongress aufrief, eine „faire Version“ des CLARITY Act zu verabschieden. Das Gesetz würde einen bundesweiten Marktstruktur-Rahmen für digitale Vermögenswerte schaffen, die Aufsicht zwischen SEC und CFTC aufteilen und klären, wann ein Token als Wertpapier und wann als Ware reguliert wird – die Zuständigkeitsunsicherheit, die hinter Jahren US-amerikanischer Durchsetzungsmaßnahmen gegen Kryptofirmen steht. Trump erörterte zudem die Möglichkeit, die US-Bitcoin-Bestände über dasjenige BTC hinaus auszuweiten, das bereits durch behördliche Einziehungen unter staatlicher Kontrolle ist.

Der Kongress bleibt der schwierigere Teil dieser politischen Rechnung. Die Quoten der Prognosemärkte dafür, dass der CLARITY Act 2026 Gesetz wird, fielen kürzlich auf 20 Prozent, nachdem sie im Februar 82 Prozent erreicht hatten. Polymarket bewertet die Verabschiedung derzeit mit rund 23 Prozent – eine bescheidene Erholung, die die Trader weiterhin deutlich gegen ein Inkrafttreten vor dem 31. Dezember positioniert. Das Gesetz steht am 15. September vor einer Verfahrensabstimmung im Senat und benötigt 60 Stimmen – die zum Aufbrechen eines Filibusters erforderliche Supermehrheit –, um voranzukommen.

Auch außerhalb des Kongresses geht der regulatorische Fortschritt weiter. Die SEC schlug am 18. August einen neuen Krypto-Rahmen vor, der maßgeschneiderte Ausnahmen für Kapitalaufnahmen und einen bedingten Safe Harbor für bestimmte Krypto-Assets umfasst, während die CFTC, die für Derivate- und Warenmärkte zuständig ist, zusätzliche Regeln für Märkte digitaler Vermögenswerte vorantreibt. Diese Behördeninitiativen eröffnen der Branche einen weiteren regulatorischen Weg, selbst wenn CLARITY weiterhin blockiert bleibt.

Die Makrobedingungen besitzen weiterhin genug Einfluss, um die Bewegung zu unterbrechen. Bitcoins Beschleunigung fiel mit der Erhöhung geplanter Rückkäufe langlaufender Anleihen durch das US-Finanzministerium zusammen, was die Renditen und den Dollar zunächst sinken ließ. Gold stieg unter vielen der gleichen Bedingungen; Peter Schiff, der langjährige Goldverfechter und wiederkehrende Bitcoin-Kritiker, nutzte den Anstieg über 4.600 US-Dollar, um seinen Aufruf zu erneuern, Bitcoin zu verkaufen und stattdessen auf Goldbarren zu setzen. Ein erneuter Anstieg der Langfristrenditen oder ein stärkerer Dollar würde den verbleibenden Anstieg von 29 Prozent erheblich erschweren.

Ein realistischer bullischer Pfad würde zunächst über 80.000 US-Dollar führen, gefolgt von 85.000 US-Dollar und dann einem nachhaltigen Test der 90.000-US-Dollar-Marke im September oder Oktober. Anhaltende ETF-Zuflüsse, stabile oder fallende Langfristrenditen sowie eine breitere Beteiligung von ETH und Altcoins könnten 95.000 bis 100.000 US-Dollar in den letzten beiden Monaten des Jahres in Reichweite bringen. Ein Verlust der Zone zwischen 70.000 und 72.000 US-Dollar in Kombination mit erneuten ETF-Abflüssen würde dieses Szenario erheblich schwächen.

Bei rund 77.400 US-Dollar hat Bitcoin bereits einen Großteil der während der Sommer-Verkaufswelle verlorenen Kursdistanz zurückgelegt, doch für 100.000 US-Dollar sind weitere 29 Prozent nötig. Prognose-Trader messen der Berührung von 100.000 US-Dollar derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 22 Prozent bei, verglichen mit rund 42 Prozent für 90.000 US-Dollar. Der nächste feststehende Politik-Katalysator tritt am 15. September ein, wenn der Senat seine Verfahrensabstimmung zum CLARITY Act abhalten soll.