Bitcoin-Inhaber realisierten innerhalb von drei Tagen mehr als 2 Milliarden $ an Verlusten, da der Verkauf auf großen Börsen zunahm und die Erwartungen wuchsen, dass die Federal Reserve die Zinsen erneut anheben wird.

Am Freitag fiel der Kurs kurzzeitig unter 75.000 $, nachdem ein steiler Verkaufsdruck bei US-Tech-Aktien auf die DigitalAsset-Märkte übergegriffen hatte. Die Verkaufsdruck dominiert inzwischen den Spotthandel auf Binance und Coinbase, und ein Verlust der kritischen Unterstützung könnte Bitcoin Richtung 70.000 $ drängen.

Massive Verlustrealisierung beschleunigt sich

Der CryptoQuant-Analyst Darkfost berichtete, dass Anleger in den vergangenen drei Tagen täglich zwischen 657 Millionen und 703 Millionen $ an Verlusten realisierten, was einer Gesamtsumme von mehr als 2 Milliarden $ entspricht. Dennoch lag die wöchentliche netto realisierte Gewinn- und Verlustbilanz bei minus 191 Millionen $, eine Zahl, die die in derselben Periode realisierten Gewinne anderer Inhaber widerspiegelt.

Anders als bei unverrealisierten Buchverlusten werden realisierte Verluste erst erfasst, wenn Coins tatsächlich on-chain bewegt werden, womit die Kennzahl ein direktes Maß dafür ist, dass Inhaber ihre Positionen zu Preisen unterhalb ihrer ursprünglichen Kostenbasis verlassen.

Die Verlustrealisierung beschleunigte sich, nachdem Bitcoin unter 80.000 $ gefallen war, und nähert sich Werten, die zuletzt während der Marktkorrektur Anfang August verzeichnet wurden.

Darkfost wies außerdem darauf hin, dass der 30-Tage-Durchschnitt des Spot-Net-Volumen-Deltas von Bitcoin — ein Maß für das Gleichgewicht zwischen aggressivem Kauf- und Verkaufsverhalten — sowohl auf Binance als auch auf Coinbase negativ geworden ist. Ende August stand der Indikator bei positiv 64,8 Millionen $ auf Binance und positiv 64,3 Millionen $ auf Coinbase, im Einklang mit der starken Nachfrage, die Bitcoin während der Rallye im September von 63.000 $ Richtung 85.000 $ trug. Bis zum 5. November hatten sich diese Werte auf minus 28 Millionen $ beziehungsweise minus 9,4 Millionen $ gedreht.

Die Verschlechterung zeigte sich erstmals im Oktober auf Coinbase, während Binance zunächst positiv blieb. Auf beiden Plattformen übersteigt der aggressive Verkauf inzwischen die Käufe — ein Beleg dafür, wie sich die Schwäche über die großen Handelsplätze ausgebreitet hat.

Tech-Aktien-Einbruch verstärkt den Rückgang

Die Wende fällt in eine Phase, in der sich Bitcoin nur schwer von dem Markteinbruch am Donnerstag erholt, der den S&P 500 um 4,36 % und den Nasdaq Composite um 5,52 % nach unten drückte. Sorgen um die Bewertungen im Bereich der künstlichen Intelligenz und die Folgen eines Wahlsiegs der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen lösten einen scharfen Rückgang bei Technologieaktien aus. Der Einbruch zerteilte einen Großteil der Erleichterungsrallye nach den Wahlen am Mittwoch und offenbarte die Verwundbarkeit von Bitcoin gegenüber einer breiteren Risikoscheu.

Die Probleme von Bitcoin gehen jedoch über den Aktienmarkteinbruch hinaus. Julio Moreno, Leiter der Forschung bei CryptoQuant, hat eine sinkende Bitcoin-Nachfrage und eine schrumpfende Stablecoin-Liquidität als zwei zentrale Herausforderungen für den Markt identifiziert. Stablecoins — an den US-Dollar gebundene Token, die auf den meisten großen Börsen als vorrangige Handelswährung dienen — wirken als Pool von einsetzbarem Kapital, sodass ein Rückgang ihrer Liquidität weniger Mittel an der Seitenlinie hinterlässt, die den Verkaufsdruck absorbieren könnten. Ohne stärkere Spot-Käufe oder erneute Kapitalzuflüsse könnte weiterer Verkauf auf unzureichende Nachfrage treffen, um die Preise zu stabilisieren.

Starker Arbeitsmarktbericht erhöht den Druck

Die fragile Marktposition von Bitcoin steht nun vor einer weiteren Belastungsprobe. Die US-Wirtschaft schuf im Oktober 165.000 neue Stellen, mehr als doppelt so viele wie die von Ökonomen erwarteten 65.000. Die Arbeitslosenquote sank von 4,2 % im September auf 4,1 %, und die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen um 0,4 %. Die Beschäftigungszahlen für August und September wurden insgesamt um 84.000 Stellen nach oben revidiert, was das Bild eines robusten Arbeitsmarktes bestätigt.

Der besser als erwartete Bericht erhöhte die Erwartungen auf eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve im Dezember. Laut Reuters hoben Futures-Händler die Wahrscheinlichkeit eines Viertelpunktschritts von 75 % vor der Veröffentlichung auf rund 80 % an. Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen als Reaktion, wobei die richtungsweisende zehnjährige Rendite im frühen Handel etwa 4,88 % erreichte. Höhere Renditen könnten die Nachfrage nach Bitcoin weiter schwächen, da zinstragende Anlagen attraktiver werden und die Risikobereitschaft der Anleger sinkt. Anders als Anleihen oder Aktien erzeugt Bitcoin keine eigenen Cashflows, sodass sein kurzfristiger Wert stark von den Liquiditätsbedingungen abhängt — ein Grund, warum Veränderungen der Zinserwartungen direkt in den Asset einfließen.

Ein Großteil der erwarteten Straffung im Dezember war jedoch bereits vor dem Bericht am Freitag in den Finanzmärkten eingepreist. Fabian Dori, Chief Investment Officer der Schweizer Digital-Asset-Bank Sygnum, sagte gegenüber CryptoSlate, Anleger sollten die längerfristigen Renditen von US-Staatsanleihen beobachten, die darüber entscheiden könnten, ob sich die Finanzbedingungen weiter straffen.

Für Bitcoin besteht die unmittelbare Sorge darin, dass zusätzlicher makroökonomischer Druck den Verkauf beschleunigen könnte — in einem Markt, der bereits mit sinkender Nachfrage und schrumpfender Stablecoin-Liquidität zu kämpfen hat.

Zentrale Marken im Fokus

Der Bitget-Analyst Lewis Huang bezeichnete 76.500 $ als kurzfristige Unterstützung und warnte, dass ein nachhaltiger Bruch darunter — insbesondere in Verbindung mit steigenden Staatsanleihenrenditen und einem stärkeren Dollar — die Korrektur vertiefen könnte. Darkfost verortete die folgenreichere Schwelle bei 75.000 $. Ein Verlust dieses Levels könnte Bitcoin Richtung 70.000 $ drängen, wo eine erhebliche Konzentration von Anlegern zuvor ihre Bestände erworben hat.

On-Chain-Analysen markieren solche Zonen, indem sie die Preise erfassen, zu denen große Coinmengen zuletzt den Besitzer gewechselt haben. Diese Konzentration der Kostenbasis könnte Unterstützung bieten, wenn Käufer rund um ihre Einstiegspreise auftreten, obwohl anhaltender Verkauf die Nachfrage auf diesen Niveaus überwältigen könnte.

Der deutlichste Hinweis darauf, ob sich Bitcoin stabilisieren kann, wird vom Spotthandel und der Stablecoin-Liquidität kommen. Ohne eine Erholung in einem der beiden Bereiche läuft der Markt Gefahr, die Region um 70.000 $ zu testen — selbst wenn die Dezember-Entscheidung der Federal Reserve keine weiteren Überraschungen birgt.