Bitcoin-Miner erzielen nur noch einen unter 0,7 % liegenden Umsatzanteil aus Gebühren auf einem neuen 10-Jahres-Tief

Bitcoin-(BTC)-Transaktionsgebühren machen inzwischen nur noch 0,69 % der gesamten Miner-Einnahmen aus und erreichen damit ein Niveau, das seit rund einem Jahrzehnt nicht mehr gesehen wurde, da sich große Mining-Betreiber zunehmend auf künstliche Intelligenz (KI) und High-Performance Computing (HPC) verlagern. Die anhaltend sehr niedrigen Gebührenerlöse bestehen trotz des langfristigen Sicherheitsmodells von Bitcoin fort, das davon ausgeht, dass Transaktionsgebühren die schrumpfende Blocksubvention schrittweise als wichtigsten Anreiz für Miner ersetzen werden, um das Netzwerk weiterhin abzusichern.

Die Onchain-Analyseplattform Glassnode berichtet, dass Gebühren als Anteil der Miner-Einnahmen weiterhin nahe an den Tiefstständen des vergangenen Jahrzehnts liegen, nachdem sie im April auf nur 0,52 % gefallen waren. Glassnode-Mitgründer Rafael Schultze-Kraft bemerkte, dass Gebühren seit fast einem Jahr weniger als 1 % der Miner-Einnahmen ausmachen.

"Bitcoin was below $400 the last time fee share was this low", sagte er auf X.

Miner werden zunehmend von der Blocksubvention abhängig

Mit sinkenden Einnahmen aus Transaktionsgebühren werden Miner stärker von der festen Blocksubvention abhängig — also der Menge an neu geschaffenen BTC, die für jeden geminten Block ausgezahlt wird und derzeit 3,125 BTC beträgt. Dieses Niveau wurde durch das Halving im April 2024 festgelegt, das die Blockbelohnung von 6,25 BTC halbierte. Halvings finden ungefähr alle vier Jahre statt und werden die Subvention weiter reduzieren, bis alle 21 Millionen BTC gemint sind, wodurch die Bedeutung der Gebührenerlöse im Zeitverlauf zunimmt. Der Wert von Bitcoin ist seit dem Allzeithoch im Oktober 2025 um nahezu 50 % gefallen, was den US-Dollar-Wert der Blocksubvention reduziert und die Gewinnmargen weiter einengt.

Miner stehen zudem unter zunehmendem Druck durch fallende Bitcoin-Preise und steigende Stromkosten, die die Rentabilität beeinträchtigt und kleinere Anbieter aus dem Markt gedrängt haben.

Laut dem Onchain-Analyseanbieter Checkonchain lag die geschätzte durchschnittliche Produktionskosten für einen Bitcoin am Dienstag bei 78.254 US-Dollar — fast 23 % über dem aktuellen Spotpreis.

Hashrate seit dem Höchststand im Oktober 2025 um 33 % gefallen

Die Netzwerk-Hashrate von Bitcoin, ein geschätztes Maß für die Rechenleistung, die das Netzwerk absichert, ist laut Checkonchain-Daten von ihrem Höchststand im Oktober 2025 von 1,3 Zettahashes pro Sekunde (ZH/s) auf 861 Exahashes pro Sekunde (EH/s) gesunken, was einem Rückgang von 33 % entspricht. Ein anhaltender Rückgang der Hashrate kann das Sicherheitsbudget des Netzwerks verringern und ist durch den automatischen Difficulty-Adjustments-Mechanismus von Bitcoin darauf ausgelegt, die Mining-Schwierigkeit im Laufe der Zeit zu senken, um die Blockproduktion stabil zu halten — obwohl die Schwierigkeit in den vergangenen Wochen wieder gestiegen ist.

Analysten: KI-Kurswechsel ist eine „besorgniserregende Entwicklung“

Der unabhängige Analyst William Clemente räumte in einer am Wochenende veröffentlichten Analyse die Schwäche ein, wies jedoch darauf hin, dass Miner normalerweise durch automatische Anpassungen der Mining-Schwierigkeit zu höherer Aktivität angehalten würden. Da die Schwierigkeit nun wieder steigt, ist die Verlagerung der Miner hin zu lukrativerem KI-Computing auffällig geworden.

"There is no other way to slice it, hash rate has been in a decline. This has taken place as miner margins got squeezed post 2022 from more competition and higher energy prices, but more importantly the pivot of many into AI/HPC, which so far have shown to be prudent business decisions for the public names that have done it", schrieb er.

Wie Cointelegraph berichtete, hat sich der Bitcoin-Miner CleanSpark kürzlich wieder stärker auf KI ausgerichtet und ist nach verfehlten Gewinnzielen zum Betrieb von Rechenzentren übergegangen. Ein weiterer Miner, Keel Infrastructure, stellte sämtliche Mining-Aktivitäten in den USA ein, nachdem die Einnahmen im zweiten Quartal um 50 % gefallen waren. Diese Verlagerung nutzt eine strukturelle Überschneidung: Bitcoin-Mining-Anlagen verfügen bereits über die großskaligen Stromverträge, die Kühlinfrastruktur und die Industrieflächen, die KI-Rechenzentren benötigen, und die Nachfrage nach KI-Rechenkapazität wächst schneller als das Angebot.

"This dynamic has been reinforced as Bitcoin has underperformed AI related assets & the rate of change in demand for compute", ergänzte Clemente.

Charles Edwards, Gründer des Hedgefonds und der KI-Plattform Capriole Investments, stellte den Rückgang der Hashrate direkt in Zusammenhang mit der Hinwendung öffentlicher Miner zu KI.

"This is the least talked about, concerning Bitcoin development in 2026", argumentierte er auf X und merkte an, dass sich der Trend seit April beschleunigt habe.