Der Hash-Ribbon von Bitcoin hat sich am 26. August erholt und hält seit nunmehr 61 Tagen – ein Signal, dem historisch höherer Preise folgten: In sechs von sieben gezählten Erholungen war Bitcoin ein Jahr später höher, ein Vorteil von etwa 72 %. Der Hash-Ribbon basiert auf gleitenden Durchschnitten der Hash-Rate des Netzwerks – der kombinierten Rechenleistung, die Miner zur Blockchain beisteuern – und seine Erholungen werden als der Punkt gelesen, an dem eine Phase von Miner-Stress abklingt.

In einem neuen Video von Bitcoin Magazine erklärt Sean Hagan das Signal – ein Framework, das Miner-Kapitulationstage seit 2011 zählt, wenn Miner Hardware abschalten, statt sie mit Verlust zu betreiben –, seine Fehlsignale (15 von 231 Messungen, insbesondere April 2021 mit -17 %) sowie das Januar-Signal, das noch 12 % im Minus liegt. Hagan verweist zudem auf die 30-Tage-Hash-Rate von rund 1,1 ZH (Zettahash, eine Einheit gleich einer Sextillion Hashes pro Sekunde), ein Anstieg von 13 % gegenüber Juli, als Beleg dafür, dass der schlimmste Miner-Stress hinter uns liegt.

Dieser Zyklus hebt sich von früheren Abschwüngen ab. Nach Zählung des Videos verbrachten die Miner 223 der vergangenen 365 Tage in der Kapitulation – ein neuer Rekord gegenüber 141 Tagen im Jahr 2012 –, und die Episode ähnelt eher dem chinesischen Verbot von 2021 als den Abschwüngen von 2018 oder 2022, da Miner für rund 100 Milliarden US-Dollar an KI-Verträgen das Netzwerk verließen. Der Vergleich hat Präzedenzfälle: Beijings Mining-Durchgreifung Mitte 2021 warf einen großen Teil der globalen Hash-Rate auf einmal offline, bevor Maschinen ins Ausland verlagert wurden und sich das Netzwerk erholte. Das Timing passt weiterhin: Die Kapitulation erreichte ihren Höhepunkt 56 Tage nach dem Tief vom 30. Juni.

Grace Remington wirft die entscheidende Frage auf: Wenn Miner das Netzwerk freiwillig verlassen haben, ist das Signal dann weiterhin verlässlich? Die im Video zitierte historische Bilanz zeigt Bitcoin in sechs von sieben Fällen nach solchen Erholungen höher.

Die Preismesswerte stimmen mit den Miner-Daten überein: MVRV – das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert von Bitcoin, ein breiter Indikator dafür, ob Halter in Gewinn liegen – liegt über seinem Durchschnitt, und Bitcoin handelt über seinem 50-Wochen-Durchschnitt. Eine offene Frage ist, ob die Hash-Rate durch KI zurückkehren könnte, wenn der Ausbau auf Engpässe stößt. Dennoch bleibt der Hash-Ribbon ein rückblickender Chart mit einer Richtungstreue von über 70 %.

Die vollständige Diskussion ist im Video von Bitcoin Magazine verfügbar.

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Dieser Artikel mit dem Titel „BTC Hash Ribbon Signal Flipped: Bitcoin Miners Show the Bottom Might Be In“ erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Patrick Green verfasst.