Bitfinex: Korrelation zwischen Bitcoin und Gold nähert sich einem Bereich, den die eigene Geschichte nie lange hält
Wichtige Erkenntnisse
- •Bitfinex erklärte, dass die Korrelation zwischen Bitcoin und Gold nahe dem oberen Ende einer Spanne liegt, die historisch nie lange hält, und bezeichnete Bitcoin als die Version mit höherem Beta derselben Absicherung gegen Geldentwertung.
- •Das Delta-Thermo Market Multiple von Bitfinex lag am 27. August bei 2,03, knapp unter der 2,5x-Schwelle, die den Beginn einer Bullenphase signalisiert, mit einem Verteilungshoch bei 3,5x darüber.
- •Finanzminister Scott Bessent verdoppelte die Rückkaufoperationen für langlaufende Anleihen auf eine Untergrenze von jeweils 4 Milliarden US-Dollar, geplant vom 9. September bis 4. November, während die 30-jahres-Rendite auf 5,337 % stieg.
- •Fed-Chef Kevin Warsh signalisierte in Jackson Hole eine hawkische Haltung, betonte, dass das 2%-Inflationsziel weiterhin verfehlt sei, und deutete bevorstehende Zinserhöhungen an.
- •Der Fear-and-Greed-Index der Kryptoszene erreichte 81, die erste „Extreme Greed“-Lesung seit 616 Tagen, während Wale unter kurzfristigen Haltern zwischen dem 20. und 22. August rund 1,2 Milliarden US-Dollar an Gewinnen realisierten.
Bitcoin bewegt sich inzwischen nahezu synchron mit Gold, und Analysten von Bitfinex sagen, dass diese Verbindung auf einen Wert gestiegen ist, den die eigene Geschichte immer wieder bricht.
Das Argument der Börse beruht auf der Vorstellung, dass Anleger, die sich um Staatsverschuldung und lockere Geldpolitik sorgen, sowohl Metalle als auch Krypto als sichere Anlageorte betrachten. Diese Idee hat an Zugkraft gewonnen, seit Gold in den letzten Jahren in Rekordregionen gestiegen ist und Bitcoin sich zu einem Asset entwickelt hat, das einige institutionelle Anleger mittlerweile neben traditionellen Inflationsabsicherungen halten.
Delta-Thermo-Multiple liegt bei 2,03 gegenüber einem Auslöser von 2,5x
In einem Beitrag vom 28. August 2026 beschrieb Bitfinex BTC und Gold als Varianten derselben Absicherung gegen Geldentwertung, wobei Bitcoin die „Version mit höherem Beta“ sei. Die Korrelation, so die Analysten, befinde sich „nahe dem oberen Ende einer Spanne, die nie lange hält“. (Bitfinex auf X)
Wenn zwei Anlagen einander so eng folgen, zwingt sie normalerweise irgendetwas auseinander. Bitfinex benannte den nächsten Stresstest und sagte, dass ein Risiko-off-Schock aufdecken würde, „ob Bitcoin mit Gold hält oder mit Aktien fällt“. Diese Frage ist relevant, weil sich Bitcoins Verhältnis zu Aktien in scharfen Abwärtsphasen historisch verengt hat, während seine Gold-Kopplung in ruhigen, liquiditätsgetriebenen Rallyes stärker wird.
Das Unternehmen sieht zudem, dass Bitcoins Zyklus über die Gold-Verbindung hinaus einen Wendepunkt erreicht. In einem weiteren Beitrag vom 27. August sagte Bitfinex, das Asset habe die „Akkumulationsphase verlassen“ und sei in die Expansionsphase eingetreten. Das Delta-Thermo Market Multiple lag bei 2,03, knapp unter der 2,5x-Schwelle, mit der das Modell den Beginn einer Bullenphase signalisiert, mit einem Verteilungshoch bei 3,5x weiter oben. Die Analysten stellten klar, dass sie dies als „den Beginn der Bullenphase und nicht als einen Lauf in ein Hoch“ lesen. Die beiden verbleibenden Schwellen des Modells, 2,5x und 3,5x, geben Anlegern konkrete Markierungen, die sie im weiteren Zyklusverlauf beobachten können.
Warsh nutzte sein Jackson-Hole-Debüt, um Zinserhöhungen anzudeuten
Am 19. August verdoppelte Finanzminister Scott Bessent jede der Rückkaufoperationen des Staates für langlaufende Anleihen auf eine Untergrenze von 4 Milliarden US-Dollar, zuvor 2 Milliarden, wie Cryptopolitan berichtete, mit einem Zeitplan vom 9. September bis 4. November. Diese geplanten Operationen bilden zusammen mit den nächsten Zinsentscheidungen der Fed den kurzfristigen Makrokalender, an dem der Geldentwertungs-Trade getestet wird. Langfristige Renditen stiegen auf fast Zweijahrzehntehochs, wobei die 30-jahres-Rendite bei lauer Nachfrage 5,337 % erreichte. Das Signal kam an, der Dollar fiel, Gold fand Käufer und Bitcoin rallyte.
Bitfinex verglich das aktuelle Szenario mit einer ähnlichen Phase im Jahr 2024, als Strategen von JPMorgan die Bewegung auf „Bedingungen wegen ‚Schuldenentwertung‘ aufgrund dauerhaft hoher Staatsdefizite“ zurückführten. Die Parallele ist bemerkenswert, weil die Episode von 2024 ebenfalls mit anhaltendem Goldkauf der Zentralbanken und Rekorddefiziten in den USA zusammenfiel – der Hintergrund, der Absicherungen gegen Geldentwertung ursprünglich in den Mainstream der Strategenkommentare brachte.
Fed-Chef Kevin Warsh absolvierte sein Jackson-Hole-Debüt mit hawkischer Haltung, betonte, dass das 2%-Inflationsziel noch nicht erreicht sei, und deutete bevorstehende Zinserhöhungen an. Höhere Zinsen laufen der Erzählung der Geldentwertung zuwider, die laut Bitfinex den Trade antreibt.
Der Fear-and-Greed-Index der Kryptoszene erreichte 81, die erste „Extreme Greed“-Lesung seit 616 Tagen, und die Funding-Rates erreichten ebenfalls ein 20-monatiges Hoch, wie Cryptopolitan berichtete. Wale unter den kurzfristigen Haltern realisierten vom 20. bis 22. August Gewinne von rund 1,2 Milliarden US-Dollar. Eine Rallye, die auf geliehenem Geld beruht und zugleich auf Wal-Verkäufe trifft, ist genau die fragile Konstellation, die ein Risiko-off-Schock offenlegen könnte – und damit, nach Bitfinex' eigener Darstellung, genau der Test, der zeigen würde, ob Bitcoin im entscheidenden Moment wie Gold oder wie Aktien handelt.
