Bitcoin steht kurz davor, erstmals in der 18-jährigen Handelsgeschichte des Assets Jahresverluste in aufeinanderfolgenden Jahren zu verzeichnen – ein Ergebnis, das für die größte Kryptowährung nach Marktwert beispiellos wäre. Die Kryptowährung fiel 2025 um 6,34 % und hat 2026 weitere 15,65 % verloren. Laut CoinGecko-Daten wurde sie am 11. November bei etwa 74.107 US-Dollar gehandelt, nachdem sie am 10. November bei etwa 73.850 US-Dollar gehandelt worden war.

Um ein zweites rotes Jahr in Folge zu vermeiden – ein Kalenderjahr, das unter seinem Eröffnungskurs schließt – muss Bitcoin bis zum 31. Dezember über seinen Eröffnungskurs für 2026 von rund 87.500 US-Dollar klettern. Für diese Erholung bleiben in diesem Jahr nur noch 50 Tage, also etwa sieben Wochen. Beim Kurs vom 11. November benötigt Bitcoin eine Steigerung von etwa 17,6 %, um 2026 im Plus zu schließen – ein Niveau, das dem Jahresheröffnungskurs entspricht; gemessen am Kurs vom 10. November lag die erforderliche Erholung bei rund 18,5 %.

Verluste in Folge würden ein 18-jähriges Muster brechen

Historische Daten zeigen, dass auf jedes negative Kalenderjahr von Bitcoin ein positives folgte – eine Bilanz, die jedes Jahr seit dem Start des Netzwerks im Januar 2009 umfasst. Selbst die Bärenmärkte von 2018 und 2022 führten nicht zu aufeinanderfolgenden Jahresverlusten. Dieses Muster hat während der gesamten Existenz des Assets Bestand, was die aktuelle Situation ungewöhnlich macht.

Ein Abschluss unter 87.500 US-Dollar würde diese Serie beenden. Bitcoin startete 2026 nach dem Rückgang von 2025 nahe diesem Kurs. Bleibt der Kurs darunter, wird die zweijährige Verlustserie am 31. Dezember offiziell. In diesem Fall würden sich die jährlichen Verluste von Bitcoin über 2025 und 2026 erstrecken, beginnend mit dem Jahr, in dem das Asset 6,34 % tiefer schloss. Eine solche Serie wäre neu in der Handelsgeschichte von Bitcoin.

Ein dritter Verlust in Folge im Jahr 2027 würde die Serie weiter ausdehnen. Dieses Szenario bleibt jedoch derzeit hypothetisch.

Zwei rote Jahre wirken mild im Vergleich zu früheren Crashes

Der kombinierte Rückgang aus den Jahresverlusten von Bitcoin in den Jahren 2025 und 2026 beläuft sich nach Zinseszinsrechnung auf rund 21 %. Zum Vergleich: Bitcoin stürzte 2018 um 73,56 % ab und verlor 2022 weitere 64,27 %. Diese Crashes löschten in jedem Jahr den Großteil der Bestände der Anleger aus, und beide verliefen deutlich steiler als jeder Rückgang in der aktuellen Serie.

Die Kursentwicklung von Bitcoin im Jahr 2024 liefert Kontext. Die Kryptowährung stieg in jenem Jahr um mehr als 120 %. Anleger, die Anfang 2024 kauften, würden daher trotz des seitherigen Rückgangs weiterhin erhebliche Gewinne halten. Der kombinierte Verlust von rund 21 % fällt zudem kleiner aus als jedes einzelne Crash-Jahr.

Auch auf tiefe Verluste folgten in der Vergangenheit Erholungen. Bitcoin legte 2019 nach dem Einbruch von 2018 rund 92 % zu. Anschließend stieg es 2023 nach dem Abschwung von 2022 um mehr als 155 %. Jede Erholung erfolgte unmittelbar im Jahr nach dem Crash. Ein schlechtes Jahr hat somit bislang nicht zu einem anhaltenden Abschwung geführt. Beide Erholungen folgten jedoch auf ein einzelnes Verlustjahr. Ein roter Abschluss 2026 würde jede darauf folgende Erholung ohne Präzedenzfall in der eigenen Historie von Bitcoin zurücklassen, da das Asset noch nie von aufeinanderfolgenden Jahresverlusten genesen musste.

Hoch-Tief-Rückgang zeichnet ein tieferes Bild

Das Bild ändert sich, wenn die Verluste nicht am Kalenderjahr, sondern am Hoch des Marktes gemessen werden. Bitcoin erreichte im Oktober 2025 etwa 126.000 US-Dollar. Anschließend fiel es 2026 unter 58.000 US-Dollar – ein Rückgang von mehr als 50 %. Kursdaten von TradingView veranschaulichen die Lücke zwischen dem Hoch und den Tiefs.

Diese Zahl liegt weit über dem kombinierten Verlust von rund 21 %, der sich über die beiden Jahreskerzen ergibt. Die Jahreskerzen erfassen lediglich die Bewegung zwischen Januar und Dezember eines jeden Jahres. Auch Serienlänge und Verlustschwere unterscheiden sich, da ein Markt über mehrere Jahre langsam fallen kann, ohne ein katastrophales Einzeljahr zu erleiden.

Analysten verweisen auf institutionelle Investoren, Spot-Exchange-Traded-Fonds und tiefere Liquidität als Merkmale des aktuellen Marktes. Diese Faktoren könnten die geringeren Rücksetzer in Bärenmärkten erklären. Große Kursabstürze haben sie jedoch nicht beseitigt. Der aktuelle Zyklus von Bitcoin unterscheidet sich daher von früheren.