Bitcoin (BTC) startete in die letzte Juliwoche mit mehreren potenziellen Volatilitätstreibern im Fokus, angeführt von der Reaktion der Federal Reserve auf die US-Inflation, steigenden Anleiherenditen und der nächsten Inflationsmessung des Personal Consumption Expenditures (PCE).

Das Federal Open Market Committee (FOMC) unter dem Vorsitz von Kevin Warsh soll am Mittwoch, dem 29. Juli, seine jüngste Zinsentscheidung bekannt geben. Die Märkte bleiben über den weiteren Zinspfad uneins; das FedWatch Tool der CME Group zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 31% für eine Zinserhöhung in dieser Woche, während die Chancen für eine Anhebung im September auf bis zu 50% steigen.

Die PCE-Inflation für Juni wird am Donnerstag veröffentlicht, nachdem der Index in der vorherigen Lesung ein Drei-Jahres-Hoch von 4,1% erreicht hatte. Gleichzeitig haben Anzeichen einer Schwäche im Aufwärtstrend der US-Aktien die Aufmerksamkeit erneut auf Bitcoins Makrokorrelation gelenkt, während die Whale-Zuflüsse zu Binance seit Juni um bis zu 44% abgekühlt sind.

Märkte bleiben beim Fed-Zinsausblick gespalten

Die Federal Reserve rückt in dieser Woche erneut in den Mittelpunkt der Marktaufmerksamkeit, während die Währungshüter anhaltenden Inflationsdruck und geopolitische Entwicklungen abwägen. Die Erwartungen an die Fed-Politik haben sich verschoben, nachdem die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen in der vergangenen Woche auf 4,3% gestiegen war und damit die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen wieder stärker in den Fokus rückte.

Diese Erwartungen ließen am frühen Montag etwas nach, nachdem die Ölpreise um 8% gefallen waren, als die USA und Iran ihre Angriffe aussetzten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli sank laut den im Ausgangsartikel zitierten Daten der CME Group von 37,4% auf 33,7%. Laufende Entwicklungen im Nahen Osten sorgen weiterhin für Unsicherheit im makroökonomischen Ausblick, selbst nachdem die früher im Monat veröffentlichten Daten zur Erzeugerpreisinflation unter den Erwartungen lagen.

Auch die Handelsressource Mosaic Asset Company verwies auf einen möglichen Ausbruch nach oben bei 30-jährigen Anleihen. Obwohl das lange Ende der Treasury-Kurve inzwischen eine geringere Rolle bei der Finanzierung der US-Regierung spielt, könnten höhere langfristige Renditen zusätzlichen Druck auf Warsh ausüben, wenn er die Pressekonferenz nach der FOMC-Sitzung formuliert. Für Bitcoin-Händler ist die Zinsdebatte relevant, weil höhere Renditen die Opportunitätskosten für das Halten nicht verzinslicher Vermögenswerte erhöhen und die allgemeinen Finanzierungsbedingungen an den Risikomärkten verschärfen können.

„The 30-year Treasury yield is also testing a key breakout level once again. In May, the 30-year yield saw a false break above the 5% level which has served as resistance since late 2023,” schrieb Mosaic in der jüngsten Ausgabe seines regelmäßigen Newsletters The Market Mosaic.

Bereits vor den jüngsten Marktturbulenzen hatte Warsh eine taubenhafte Sprache zur Wirtschaft vermieden und seine Erklärung nach der FOMC-Sitzung sowie die Pressekonferenz auffallend kurz gehalten.

„Inflation remains elevated relative to the Committee’s 2 percent goal, in part reflecting supply shocks that have driven price increases in certain sectors, including energy,” sagte er damals.

PCE-Inflation dürfte von Drei-Jahres-Hoch nachlassen

Über die FOMC-Entscheidung hinaus werden die Märkte die Veröffentlichung des PCE-Index am Donnerstag beobachten, um weitere Hinweise darauf zu erhalten, wie sich der Krieg zwischen den USA und Iran auf die Inflationstrends auswirken könnte. Die Juni-Lesung liegt laut dem Ausgangsartikel derzeit auf einem Drei-Jahres-Hoch.

Der PCE wird genau beobachtet, weil er das bevorzugte Inflationsmaß der Fed ist, wodurch Überraschungen in den Daten für die Zinserwartungen relevant sind. Volatilität beim PCE kann Risikoanlagen rasch beeinflussen, wenn Händler ihre Erwartungen an die geldpolitische Reaktion der Fed neu einpreisen. Die vorherige PCE-Veröffentlichung fiel mit einem Rückgang von Bitcoin auf makroökonomische Tiefstände nahe $58,000 zusammen.

In seiner jüngsten Analyse erklärte das International Monetary Economics Network (IMEN), es erwarte, dass der PCE moderat unter dem Jahreswert von 4,1% aus dem Mai liegen werde.

„U.S. inflation: We currently expect June PCE inflation to be 3.7% year‑over‑year,” schrieb IMEN laut dem Ausgangsartikel auf X. Der im Originalbericht zitierte X-Beitrag ist verfügbar unter https://x.com/int_mon_econ/status/2081501959035428865.

Bitcoins Korrelation mit Aktien bleibt schwach

Auf höheren Zeitebenen sind die Korrelationen zwischen Bitcoin und großen US-Aktienindizes weitgehend verblasst. Im Bericht zitierte TradingView-Daten zeigten, dass die tägliche Korrelation zwischen BTC/USD und dem S&P 500 bei Verwendung eines 20-Wochen-Rückblickfensters praktisch nicht vorhanden ist und den niedrigsten Stand seit März erreicht hat.

Gegenüber dem technologielastigen Nasdaq Composite Index wurde Bitcoins aktueller Korrelationskoeffizient von 0,11 zuletzt Mitte Februar beobachtet. Während sich wöchentliche Korrelationen tendenziell langsam verschieben, könnten negative geopolitische und makroökonomische Ereignisse dennoch dazu führen, dass sich die beiden Anlageklassen wieder enger im Gleichlauf bewegen. Ein niedriger Korrelationswert zeigt, dass Bitcoin und Aktien im gemessenen Zeitraum nicht im Gleichschritt gelaufen sind, verhindert jedoch nicht, dass sich Korrelationen in Stressphasen schnell ändern.

Vorerst haben die Unternehmensgewinne in den USA die Erwartungen weiter übertroffen. Der Bericht merkte jedoch an, dass historisch hohe Bewertungen Aktien möglicherweise nicht vor möglichen Rücksetzern schützen. Mehrere große US-Technologiewerte verzeichneten in der vergangenen Woche deutliche Rückgänge; die Magnificent 7 fielen bis Freitag insgesamt um 5,3%, nachdem $GOOGL und $TSLA bereits früher in der Woche unter Verkaufsdruck geraten waren.

„Alphabet, $GOOGL, is the single largest margin contributor after significantly beating earnings estimates,” kommentierte der Kobeissi Letter am Wochenende.

„Meanwhile, 86% of reporting S&P 500 firms have so far beaten EPS estimates, while 80% have exceeded revenue expectations. AI is driving historic earnings growth.” Der im Originalbericht zitierte X-Beitrag ist verfügbar unter https://x.com/KobeissiLetter/status/2081451485393461621.

Mosaic Asset Company hob außerdem Risiken hervor, die das Zinsumfeld für US-Aktien darstellen könnte.

„Rising rates across the yield curve could keep pressuring stock prices, where indexes like the S&P 500 and Nasdaq peaked in early June and are now losing key support levels. At the same time, market breadth is deteriorating while the backdrop for seasonality is transitioning from a bullish tailwind to bearish headwind. Seasonality during mid-term election years also tends to produce lower average returns and larger drawdowns.”

Mosaic warnte, dass der S&P 500 angesichts dieser neuen Hürden sein bullisches Setup vollständig verlieren könnte.

„The S&P already lost one key support level with the 50-day moving average (MA - black line). If trendline support in the triangle gives way, that could set up a test of the 200-day MA (green line) that’s currently near the 7,000 level (or 5% downside from current levels),” hieß es ergänzend neben einem erklärenden Chart.

Auf kürzeren Zeitebenen blieb das Bild uneinheitlich. Eine Pause der Feindseligkeiten zwischen den USA und Iran sorgte für einen bullischen Impuls bei Risikoanlagen, während US-WTI-Rohöl zu Wochenbeginn auf bis zu $83 pro Barrel fiel, nachdem es zuvor auf $95 zugelaufen war.

„The market is beginning to price-in a peace deal again,” schrieb Kobeissi. Der im Originalbericht zitierte X-Beitrag ist verfügbar unter https://x.com/KobeissiLetter/status/2081500688928977005.

Bitcoin testet seine 50-Monats-Trendlinie innerhalb einer bekannten Spanne

Bitcoin erreichte nach dem Wochenschluss am Sonntag neue lokale Hochs und stieg auf Bitstamp auf $65,680. BTC/USD blieb innerhalb einer bekannten Spanne und testete zugleich seinen exponentiellen gleitenden Durchschnitt (EMA) über 50 Monate, nachdem diese Marke zuvor in einer mit dem Bärenmarkt 2022 verglichenen Bewegung in einen Widerstand umgewandelt worden war.

Der Händler und Analyst Rekt Capital verwies in Kommentaren zur aktuellen Konstellation auf erneuten Verkaufsdruck.

„The more seller-dominant the volume becomes while Bitcoin is at resistance, the greater the chances for a rejection from here,” warnte er seine Follower auf X am Sonntag. Der im Originalbericht zitierte X-Beitrag ist verfügbar unter https://x.com/rektcapital/status/2081001740942361075.

Rekt Capital bezog außerdem den einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) über 200 Wochen ein und beschrieb den Bitcoin-Preis als zwischen dieser Marke und seinem 50-Monats-Pendant „eingeklemmt“. Langfristige gleitende Durchschnitte werden von Händlern breit verfolgt, weil sie als Referenzpunkte für Trendstruktur, Unterstützung und Widerstand dienen können, auch wenn sie Ergebnisse nicht allein bestimmen.

„Continued price compression here is unsustainable and will eventually force major volatility,” schrieb er.

„And if the seller volume keeps coming in at this rate, then there’ll likely be a breakout on seller volume to precede a rejection from this local resistance area.” Der im Originalbericht zitierte X-Beitrag ist verfügbar unter https://x.com/rektcapital/status/2081380801581621752.

Binance-Whale-Zuflüsse haben sich seit Mitte Juni nahezu halbiert

Die Onchain-Analyseplattform CryptoQuant erklärte, die FOMC-Sitzung könne einen Folgewirkungseffekt auf den Verkaufsdruck an großen Börsen haben.

Laut Daten von CryptoQuant sind die BTC-Zuflüsse von Whales zu Binance seit dem 12. Juni um bis zu 44% gefallen, während die Zuflüsse von Privatanlegern um 22% zurückgingen. Börsenzuflüsse werden häufig beobachtet, weil auf Handelsplätze transferierte Coins die potenzielle Liquidität auf der Verkaufsseite erhöhen können, auch wenn Einzahlungen nicht zwangsläufig sofortige Verkäufe bedeuten.

„This leaves retail inflows at roughly twice the level of whale inflows, with a gap of $3.9 billion,” schrieb der Mitwirkende Amr Taha am Montag in einem Blogbeitrag auf CryptoQuant.

„The divergence suggests that the composition of BTC transfers into Binance has shifted: retail participants are currently significantly more active than whales in sending BTC to the exchange.”

Taha bezeichnete die FOMC-Sitzung als „major macro catalyst“, der verändern könnte, wie alle Anlegergruppen an den Markt herangehen.

„With retail inflows now running at 2x whale inflows, Wednesday’s Fed decision could provide an important test of whether the current divergence between the two BTC cohorts persists or begins to converge,” schloss er.

Der im Originalbericht zitierte CryptoQuant-Beitrag ist verfügbar unter

Wie Cointelegraph zuvor berichtete, verzeichnete Binance in der vergangenen Woche an einem einzigen Tag Abhebungen von mehr als 9,000 BTC.