Bitcoin fiel am Dienstag unter 74.000 $, nachdem die US-Inflation zum dritten Mal in Folge höher ausgefallen war als erwartet, was den Druck auf einen Kryptomarkt verstärkte, der ohnehin mit fallenden Kursen und Kapitalabflüssen zu kämpfen hat.

Der Verbraucherpreisindex stieg im Oktober um 0,4 % und übertraf damit die Prognosen der Ökonomen von 0,3 %, wie aus Daten des Bureau of Labor Statistics hervorgeht. Der Kern-CPI, der die Preise für Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg um 0,3 % gegenüber erwarteten 0,2 % und erreichte damit zum dritten Mal in Folge das Niveau des September.

Die Gesamtinflation verlangsamte sich zwar tatsächlich gegenüber dem Anstieg von 0,6 % im September, doch das bot den Händlern, die mit einer stärkeren Verlangsamung gerechnet hatten, kaum Entlastung. Beide Werte lagen um 0,1 Prozentpunkte über den Prognosen und gaben der Federal Reserve einen weiteren Grund, die Zinsen hoch zu halten.

Bitcoin-Tiefstände im November

Bitcoin notierte vor der Veröffentlichung nahe 74.200 $ und fiel direkt danach kurzzeitig auf rund 73.525 $. Die Kryptowährung erholte sich teilweise in Richtung 74.000 $, blieb aber unter Druck und notierte über 24 Stunden etwa 1 % tiefer.

Auch Ethereum schwächte ab und rutschte beim anfänglichen Kursverfall Richtung 2.040 $, während andere große Altcoins unter Verkaufsdruck standen. Etwa 178 Millionen Dollar an gehebelten Krypto-Long-Positionen wurden innerhalb einer Stunde nach der Veröffentlichung liquidiert.

Liquidationen entstehen, wenn Börsen Transaktionen mit geliehenem Geld automatisch schließen, weil die Inhaber nicht mehr genügend Sicherheiten zur Abdeckung möglicher Verluste haben. Diese erzwungenen Verkäufe können die Kurse weiter drücken und weitere Liquidationen auslösen.

Bitcoin hatte ohnehin bereits eine schwierige Woche hinter sich. Der Vermögenswert hatte binnen sieben Tagen rund 4,5 % verloren, während US-Spot-Bitcoin-ETFs – Fonds, die Bitcoin direkt halten und als Gradmesser für die institutionelle Nachfrage gelten – am Montag weitere 201 Millionen Dollar an Netto-Abflüssen verzeichneten, wodurch sich der Verkaufsdruck vor dem Inflationsbericht fortsetzte.

Warum der CPI-Bericht für Krypto wichtig ist

Höhere Inflation bedeutet in der Regel höhere Zinsen, und höhere Zinsen sind tendenziell schlechte Nachrichten für Krypto. Wenn Staatsanleihen und Bargeld attraktive Renditen bieten, haben Anleger weniger Anreiz, volatile Assets wie Bitcoin zu halten, die allein durch das Halten keine Zinsen abwerfen. Höhere Kreditkosten verringern zudem die Verfügbarkeit von billigem Geld für spekulative Investitionen.

Deshalb fällt Bitcoin trotz seines Rufs als Inflationsschutz häufig, wenn Inflationsdaten darauf hindeuten, dass die Fed die Geldpolitik straffen wird.

Der neueste Bericht erschien nur Stunden nachdem der Fed-Gouverneur Christopher Waller ungewöhnlich zugespitzte Äußerungen über den nächsten Schritt der Zentralbank gemacht hatte. Bei einem Auftritt in London sagte Waller, er unterstütze eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Dezember, selbst wenn sich die Inflation verbessere, warnte jedoch, dass ein erneuter Kern-CPI-Wert von 0,3 % einen größeren Schritt rechtfertigen könnte.

„Ich bin der Ansicht, dass eine Erhöhung des Leitzinses um 50 Basispunkte bei der Dezember-Sitzung geprüft werden sollte“, sagte er.

Der Oktober-Wert traf genau diese Schwelle. Laut Reuters erhöhten Finanzanalysten bis zum Vormittag ihre geschätzte Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte auf fast 15 %, wobei eine kleinere Erhöhung um einen Viertelpunkt klar im Vordergrund blieb.

Zur Einordnung: Die Fed hält ihren Leitzins derzeit zwischen 3,75 % und 4 %. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt, sodass eine Erhöhung um 50 Basispunkte die Spanne auf 4,25 %–4,50 % anheben und Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft verteuern würde.

Die Anleihemärkte reagierten entsprechend. Die Rendite zehnjähriger – genauer: der zweijährigen – US-Staatsanleihen, die die Erwartungen an die Fed-Politik eng abbildet, verzeichnete ihren stärksten Anstieg seit April 2025, während der Dollar sich festigte und US-Aktien schwächer eröffneten.

Die Inflation verlangsamt sich, weicht aber nicht zurück

Der Inflationsbericht für Oktober zeigte ein gemischtes Bild der US-Wirtschaft. Die Lebensmittelpreise stiegen um 0,5 %, Energie verteuerte sich um 0,7 %, und die Wohnkosten – die größte Komponente des CPI-Korbs – kletterten um 0,3 %, womit sie mehr als 30 % des monatlichen Gesamtanstiegs ausmachten.

Die Energieinflation verlangsamte sich gegenüber dem Sprung von 5,2 % im September deutlich, doch die Preisanstiege blieben im Dienstleistungssektor verbreitet. Kosten für Freizeitaktivitäten stiegen um 0,8 %, Kfz-Versicherungen um 0,7 % und medizinische Behandlungen um 0,3 %.

Der Bericht war zudem mit einer ungewöhnlichen Einschränkung behaftet: Die Regierung veröffentlichte ihre übliche jährliche Inflationsrate nicht, weil der Federal Shutdown 2025 die Erhebung der Oktoberdaten jenes Jahres verhindert hatte. Die letzte verfügbare jährliche Gesamtrate aus dem September lag bei 3,7 %, deutlich über dem Inflationsziel der Fed von 2 %, das formell anhand eines separaten Index namens Personal Consumption Expenditures gemessen wird – eines umfassenderen Maßstabs für Konsumausgaben der Haushalte, den die Fed als bevorzugtes Inflationsmaß behandelt.

Krypto-Investoren kennen dieses Muster bereits. Im Oktober war Bitcoin nach dem höher als erwarteten Inflationsbericht für September gefallen, und der Kursverfall setzte sich fort, als die Erwartungen von Zinserhöhungen zunahmen.

Diesmal geht der Markt in die nächste Fed-Sitzung, während Bitcoin deutlich unter seinem Oktoberniveau notiert und die institutionelle Nachfrage Schwächezeichen zeigt. Höhere Staatsanleihenrenditen könnten eine nachhaltige Erholung erschweren, sofern die Inflation nicht abkühlt oder die Anleger ihre Risikofreude zurückgewinnen.

Die letztePolitik-Sitzung der Fed im Jahr 2026 ist für den 8.–9. Dezember angesetzt, wenn das Federal Open Market Committee, das zulassende Gremium der Zentralbank für Zinsen, seine Entscheidung zum Leitzins verkünden wird. Der nächste CPI-Bericht erscheint am 10. Dezember, sodass die politischen Entscheidungsträger ihre Dezember-Entscheidung ohne die Konsuminflationsdaten des November treffen müssen.