Bitcoin- und Ethereum-Exchange-Traded-Funds (ETFs) verzeichneten innerhalb einer Woche kombinierte Nettoabflüsse von 1,22 Milliarden US-Dollar, wobei keine Sitzung positiv schloss – ein anhaltender Zeitraum institutioneller Nettoverkäufe in beiden großen Spot-Krypto-Fondskategorien, wie Daten von Coinglass zeigen.

Eine volle Woche Netto-Rücknahmen

Die kombinierten wöchentlichen Abflüsse von 1,22 Milliarden US-Dollar spiegeln eine durchgehend negative Sitzungsfolge wider: An jedem Handelstag der berichteten Woche überstiegen die Netto-Rücknahmen die Netto-Zeichnungen im gesamten Fondsuniversum. Der wöchentliche Nettofluss eines ETFs misst das gesamte neu in den Fonds fließende Kapital abzüglich des über Rücknahmen abfließenden Kapitals; ein negativer Wert zeigt an, dass mehr Anleger Assets entnommen als hinzugefügt haben. Da Spot-ETFs die zugrunde liegenden Assets direkt halten, werden diese Flussdaten weithin als laufender Indikator für die institutionelle Allokation in die Anlageklasse betrachtet.

Das durchgängig negative Muster ist bemerkenswert, denn selbst während früherer Phasen anhaltender Abflüsse schlossen einzelne Sitzungen gelegentlich positiv, sobald Käufer einstiegen. Diese Serie brachte keine solchen Entlastungstage. Im Gegensatz dazu zogen Bitcoin-ETFs zu Beginn dieses Jahres innerhalb einer acht Tage dauernden Zuflussphase 2,8 Milliarden US-Dollar an, was die scharfe Umkehr der institutionellen Positionierung zwischen Ansammel- und Abgabephasen veranschaulicht.

Das Fehlen einer einzigen positiven Sitzung über alle Fonds hinweg deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck breit angelegt war und sich nicht auf eine einzelne Anlageklasse oder Fondsfamilie konzentrierte; keine der beiden Kategorien bot einen ausgleichenden Zufluss zur Kompensation des jeweils anderen. Die Woche steht zudem Kontrast zum Narrativ struktureller Nachfrage, das gestärkt wurde, als die US-Börsenaufsicht SEC einen 3x-Bitcoin-Futures-ETF genehmigte – ein Schritt, der zuvor einen erweiterten institutionellen Zugang zu Krypto-Produkten signalisiert hatte.

Bitcoin-Fonds entfallen auf 686,7 Millionen US-Dollar

Bitcoin-ETFs machten 686,7 Millionen US-Dollar der gesamten wöchentlichen Abflüsse aus, was rund 56 % des kombinierten Abflusses entspricht. Der Bitcoin-Wert verlängerte eine Phase anhaltenden Rücknamedrucks auf die Fonds, der Bestand hatte, obwohl alternative Krypto-Produkte, darunter XRP-ETFs, weiterhin grüne Sitzungen verzeichneten. Spot-Bitcoin-ETFs begannen im Januar 2024 nach der Genehmigung der Kategorie durch die SEC zu handeln und fungieren seitdem als primärer börsennotierter Kanal für institutionelle Bitcoin-Exposure.

Ethereum-Fonds verzeichnen 504,1 Millionen US-Dollar an Abflüssen

Ethereum-ETFs wiesen für die Woche Nettoabflüsse von 504,1 Millionen US-Dollar aus und stellten damit die verbleibenden 41 % der Gesamtsumme. Die ETH-Zahl ist bemerkenswert, da Ethereum-Fonds zuvor die Kapazität für große Einzelzuflüsse demonstriert hatten – so hatten sie an einem einzigen Tag 226 Millionen US-Dollar aufgenommen; der wöchentliche Abfluss von 504,1 Millionen US-Dollar markiert eine scharfe Richtungsumkehr dieses Tempos. Spot-Ethereum-Fonds wurden im Juli 2024 notiert, mehrere Monate nach ihren Bitcoin-Pendants.

Das BTC-zu-ETH-Abflussverhältnis von rund 1,36:1 zeigt, dass Bitcoin-Fonds in absoluten Dollarbeträgen mehr verloren, Ethereum-Fonds prozentual aber nur knapp dahinter lagen. Beide Fondskategorien bewegten sich in jeder Sitzung der berichteten Woche in dieselbe Richtung, ohne jede Divergenz, die auf asset-spezifische Verkäufe statt einer makrogetriebenen Rotation aus der Crypto-ETF-Exposure hindeuten könnte. Ein starker makroökonomischer Katalysator – etwa die Art von Inflationsdaten der US-Notenbank Fed, die zuvor eine Bitcoin- und XRP-Rallye ausgelöst hatten – könnte diese Haltung verändern, doch die Flussdaten dieser Woche spiegeln einen einheitlichen institutionellen Abzug wider. Die täglichen Fluss-Updates von Coinglass werden zeigen, ob die Rücknameserie in die folgende Woche hineinreicht oder eine positive Sitzung sie schließlich durchbricht.

Auswirkungen auf die KI-Krypto-Infrastrukturebene

Für die KI-Krypto-Infrastrukturebene schwächen anhaltende ETF-Abflüsse dieses Ausmaßes die On-Chain-Liquiditätssignale, auf die sich dezentrale Oracle-Netzwerke und Prognosemärkte für ihre Preismodelle stützen. Protokolle, die Compute- oder Data-Marketplace-Token an BTC- oder ETH-Baselines preisen, sehen sich in Phasen institutioneller Nettoverkäufe mit weiteren Spreads konfrontiert, was die On-Chain-Abwicklung von in major Assets denominierten Payment-Rails für KI-Agenten zusätzlich reibt.

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