Amerikanische Anleger haben bei Spot-Bitcoin-ETFs (börsengehandelten Fonds) einen Kurswechsel vollzogen und vergangene Woche mehr als 385 Millionen Dollar aus den US-Fonds abgezogen, wie Daten von Farside Investors zeigen, einem weithin beobachteten Tracker täglicher Fondszu- und -abflüsse. Die Abflüsse markieren eine abrupte Wende nach einem starken Lauf zu Beginn des August, einer Phase, in der die Fonds an jedem einzelnen Tag frisches Kapital aufnahmen.

In der Woche vor dieser Kehrtwende zogen die US-Spot-Bitcoin-ETFs mehr als 865 Millionen Dollar an Investitionen an – ihre größten wöchentlichen Zuflüsse seit April.

Da die Fonds Bitcoin direkt halten und über ein gewöhnliches Brokerage-Konto erworben werden können, gelten ihre Zu- und Abflüsse seit dem Start der Produkte in den Vereinigten Staaten im Januar 2024 als Echtzeitmaß für die institutionelle Nachfrage. Rücknahmen verringern den Bestand an Bitcoin, den die Fonds im Auftrag der Anleger halten. Deshalb wird eine volle Woche mit Nettoabflüssen als nachlassende Nachfrage gewertet und nicht bloß als ein Stimmungswandel auf dem Papier.

Die Wendung erfolgt, obwohl der Kurs der größten Kryptowährung unverändert bleibt. Bitcoin wurde zuletzt mit 64.066 Dollar gehandelt – unverändert sowohl über die vergangene Woche als auch über die vergangenen 30 Tage.

Anleger schienen zunächst von einer Reihe negativer Schlagzeilen unbeeindruckt. Der große Coldcard-Hack am 31. Juli, bei dem Cyberkriminelle nach dem Auffinden einer Sicherheitslücke in der Software des beliebten Produkts über 115 Dollar an Bitcoin stahlen, konnte die Nachfrage nicht schmälern. Bitcoin-Anleger ignorierten auch eine Vertagung der Abstimmung über das lang erwartete Krypto-Gesetz Clarity Act, eine Marktstruktur-Gesetzgebung, die klären soll, wie digitale Assets reguliert werden und welche Behörden sie beaufsichtigen, und kauften trotz der ungünstigen Regulierungsnachrichten weiter in die Fonds.

Vergangene Woche änderte sich jedoch das Bild: Anleger zogen Geld aus den großen Anlagevehikeln ab, während die Spannungen im Nahen Osten erneut zu eskalieren begannen. BlackRocks iShares Bitcoin Trust, der größte der US-Spot-Fonds, und Fidelitys Wise Origin Bitcoin Fund verzeichneten die größten Abflüsse, während der Fonds von Morgan Stanley, der im April gestartet war, Nettozuflüsse verzeichnete.

Aktuelle makroökonomische Gegenwinde – wie der Krieg der USA gegen den Iran und steigende Ölpreise – könnten die Inflation erneut ansteigen lassen. Der Bitcoin-Preis hat sich in der Vergangenheit typischerweise gut entwickelt, wenn Nachrichten auf ein Abkühlen der Inflation hindeuteten, weil Anleger dann sinkende Zinssätze erwarten. Bitcoin erlebte ebenso wie Aktien Kursschübe, wenn Präsident Trump angedeutet hat, dass ein Abkommen mit dem Iran unmittelbar bevorstehe; der aktuelle Krieg scheint jedoch kein Ende zu finden. In der weiteren Entwicklung beobachten die Anleger, ob sich die Abflüsse in eine zweite Woche der Flussdaten erstrecken, wann die Abstimmung über den Clarity Act neu angesetzt wird und was kommende Inflationsdaten zeigen.

Während der Bitcoin-Preis relativ stabil geblieben ist – er hat sich im vergangenen Monat nicht bewegt –, stellte ein Bericht vom Juli von NYDIG fest, dass die Wertentwicklung des Assets seit Jahresbeginn es zum schwächsten Asset macht, das gegenüber US-Staatsanleihen, Silber und Währungen wie dem Schweizer Franken zurückliegt. Der Bericht argumentiert, dass nicht die Spot-Nachfrage, sondern der Hebel Bitcoin antreibt, während Value- und Momentum-Käufer abwarten – was die ETF-Zahlen zu einem der wenigen sichtbaren Maße für diese Spot-Nachfrage macht. Er fügte hinzu, dass, falls die Kursentwicklung von Bitcoin andere Rückgänge widerspiegeln würde – etwa den Bärenmarkt von 2022 –, ein „potenzielles Zyklustief nahe 38.000 bis 39.000 Dollar“ möglich sei.

Dieser Artikel wurde von Mathew Di Salvo geschrieben und zuerst von Bitcoin Magazine veröffentlicht.