US-Spot-Ethereum- und XRP-Exchange-Traded-Funds beendeten am Mittwoch ihre Gewinnserien, während Bitcoin-Fonds den entgegengesetzten Weg einschlugen und laut Daten von SoSoValue und Decrypt 101,15 Millionen Dollar an neuem Kapital anzogen.

Spot-Ethereum-ETFs verzeichneten 48,08 Millionen Dollar an Nettoabflüssen und beendeten damit eine 12-tägige Zuflussserie, die 1,62 Milliarden Dollar eingesammelt hatte. Spot-XRP-ETFs meldeten 7,2 Millionen Dollar an Abflüssen und beendeten eine 11 Sitzungen dauernde Serie, die rund 170 Millionen Dollar eingebracht und die kumulierten Zuflüsse auf 1,68 Milliarden Dollar gehoben hatte. Bitcoin-ETFs erholten sich mit 101,15 Millionen Dollar an Nettozuflüssen – einen Tag nach Abflüssen in Höhe von 236,5 Millionen Dollar, ihrem größten Tagesabfluss seit dem 31. Juli.

ETFs, also börsengehandelte Fonds, handeln wie Aktien und ermöglichen es Anlegern, über ein normales Wertpapierdepot Exposition gegenüber dem Kurs einer Kryptowährung zu erwerben, ohne die Münze selbst zu halten. Krypto-ETFs sind bei Anlegern äußerst beliebt, und Marktbeobachter verfolgen die Geldströme in und aus diesen Fonds genau als einen wichtigen Indikator für die aktuelle Stimmung. Die Kategorien befinden sich zudem in unterschiedlichen Reifephasen: Bitcoin-ETFs handeln seit Januar 2024, Ethereum-Fonds folgten noch im selben Jahr, und XRP-Produkte sind noch neuer – was die Unterschiede im Umfang der Zuflüsse zwischen den drei Kategorien teilweise erklärt.

Ende der Ethereum-Serie

Ethereum-ETFs hatten 12 Tage in Folge Nettozuflüsse verzeichnet, das heißt, an jedem einzelnen Tag über zweieinhalb Wochen floss mehr Geld in die Fonds hinein als hinaus. Diese Serie hatte 1,62 Milliarden Dollar angesammelt, bevor sie am Mittwoch mit 48,08 Millionen Dollar an Abflüssen endete.

BlackRocks iShares Ethereum Trust (ETHA) führte den Abzug mit 53,4 Millionen Dollar an Abflüssen an. Fidelitys FETH verlor 26,2 Millionen Dollar, und Grayscales Ethereum Staking ETF (ETHE) büßte 23,5 Millionen Dollar ein. BlackRocks gestakter Ethereum-ETF ETHB – ein Fonds, der sein Ethereum sperrt, um Netzwerkbelohnungen zu verdienen und einen Teil dieser Rendite an die Anteilseigner weiterzugeben – milderte einen Teil des Schadens mit 52,9 Millionen Dollar an Zuflüssen.

XRP gibt in kleinerem Umfang nach

Bei XRP zeichnete sich eine ähnliche, wenn auch kleinere Geschichte ab. Die 11 Sitzungen dauernde Serie hatte rund 170 Millionen Dollar eingebracht und die kumulierten Zuflüsse auf 1,68 Milliarden Dollar gehoben, bevor am Mittwoch 7,2 Millionen Dollar abflossen. Der Abzug stammte fast ausschließlich aus dem XRP-Fonds von Bitwise, während die vier anderen XRP-Produkte – ausgegeben von Franklin, Canary, 21Shares und Grayscale – keinerlei Zu- oder Abflüsse verzeichneten.

Bitcoin dreht ab

Bitcoin bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung. Der Zufluss von 101,15 Millionen Dollar am Mittwoch kehrte den Abfluss von 236,5 Millionen Dollar am Dienstag um – den größten Tagesabfluss der Kategorie seit dem 31. Juli, als BlackRocks IBIT allein für 85 % des Schadens verantwortlich war. Diesmal führte IBIT die Erholung an und zog allein 115,45 Millionen Dollar ein – mehr als der gesamte Nettogesamtbetrag des Tages –, während Grayscales ursprünglicher GBTC-Fonds weiterhin 56,21 Millionen Dollar verlor.

Der plötzliche Richtungswechsel bildet den Abschluss einer volatilen Phase. Bitcoin-ETFs nahmen im August 3,52 Milliarden Dollar ein – ihr bester Monat 2026 –, darunter ein Tageszufluss von 606 Millionen Dollar Mitte August, der größte seit Mai. Die gesamten Nettovermögenswerte der Kategorie belaufen sich nun auf 97,22 Milliarden Dollar, die kumulierten Zuflüsse seit dem Start der Fonds im Januar 2024 liegen bei rund 54,7 Milliarden Dollar.

Der September hat die Angewohnheit, diese Dynamik auf die Probe zu stellen. Bitcoin schloss in acht der vergangenen 13 Jahre den Monat im Minus, ein Muster, das Decrypt als „Red September“ verfolgt, und in diesem Jahr fällt mit der Zinsentscheidung der Federal Reserve am 15.–16. September die erste Debatte über eine Zinserhöhung seit dem Straffungszyklus 2022–2023 der Notenbank zusammen. Diese Sitzung ist der nächste geplante Katalysator, der voraussichtlich die Zuflüsse in allen vier ETF-Kategorien bewegen wird.

Warum das Geld Bitcoin wählte

Die Spaltung am Mittwoch war nicht nur ein Nachlassen von Ethereum und XRP. Auch Solana-ETFs meldeten am selben Tag einen Abfluss von 6,13 Millionen Dollar, womit drei der vier großen Krypto-ETF-Kategorien zurückwichen und nur Bitcoin vorankam. Das ist ein engeres Signal als „der Krypto-Markt kühlt ab“ – es sieht eher nach einer Konsolidierung des Kapitals speziell in Bitcoin aus, statt nach einer breiten Streuung über digitale Vermögenswerte, ein Muster, das sich auch beim institutionellen Kaufrausch des Vormonats zeigte.

In der allereinfachsten Erklärung ist Bitcoin der größere und damit sicherere Vermögenswert im Ökosystem.

Ein weiterer Faktor ist schlicht die Markterwartung. Ethereum und XRP hatten jeweils gerade ihre längsten Zuflussserien seit Monaten hingelegt – 12 bzw. 11 Sitzungen –, sodass eine Pause zur Gewinnermittlung bei beiden überfällig war. Bitcoin hingegen kam vom Abfluss am Dienstag und hatte Spielraum für eine Erholung.

Der Rest sind Makro-Nerven. Die hawkischen Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole trieben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf über 60 % laut dem FedWatch-Tool der CME, und wenn Krypto-Anleger defensiv werden, ist Bitcoin in der Regel der Vermögenswert, den sie als erstes zurückkaufen und als letztes abstoßen, da er über die tiefste Liquidität und die längste institutionelle Erfolgsbilanz aller am Markt erhältlichen Krypto-ETFs verfügt. XRP und Ethereum, beide vergleichsweise neuer und dünner, sehen diese Vorsicht tendenziell zuerst in Form von Abflüssen.

Die einfachste Erklärung ist meist die richtige.

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