Die Kryptomärkte zeigten diese Woche neue Stärke, getragen von der längsten anhaltenden Zuflussserie in US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds seit April und einer Rally bei kryptobezogenen Aktien angesichts wachsender Zuversicht über regulatorische Fortschritte in den USA. Ebenso bemerkenswert ist jedoch eine Entwicklung außerhalb des Bereichs digitaler Vermögenswerte: Der Einfluss künstlicher Intelligenz auf spekulatives Kapital scheint nachzulassen.

Nach fast zwei Jahren Marktdominanz wird der KI-Trade selektiver, da Anleger zunehmend zwischen Unternehmen mit nachhaltigen Erträgen und solchen unterscheiden, die vor allem vom Hype getragen werden. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ist kürzlich in einen technischen Bärenmarkt eingetreten, nachdem er 20% von seinem jüngsten Höchststand gefallen war, liegt jedoch weiterhin deutlich über dem Niveau von vor einem Jahr.

Einige Analysten sehen in dieser Verschiebung ein mögliches frühes Signal für eine breitere Kapitalrotation zurück in digitale Vermögenswerte. Zwar dürfte es verfrüht sein, von einem dauerhaften Trend zu sprechen, doch die Kombination aus zunehmender regulatorischer Klarheit, sich erholender ETF-Nachfrage und nachlassender KI-Euphorie hat ein günstigeres Umfeld für Krypto geschaffen als seit Monaten.

Bitcoin-ETFs verzeichnen sechstägige Zuflussserie

US-Spot-Bitcoin-ETFs bauten ihre Zuflussserie auf sechs aufeinanderfolgende Handelstage aus und zogen $203.1 Millionen an frischem Kapital an, während die institutionelle Nachfrage vorsichtige Anzeichen einer Erholung zeigte. Die jüngsten Zuflüsse erhöhten die Summe über sechs Tage auf etwa $930 Millionen und markierten damit die längste Gewinnserie der Fonds seit April. Bitcoin wurde in diesem Zeitraum kurzzeitig über $67,000 gehandelt.

Die erneute Nachfrage fiel mit einer verbesserten Marktstimmung zusammen. Der Crypto Fear & Greed Index erholte sich von „extreme fear“ auf „fear.“ Seit ihrer Einführung im Januar 2024 haben US-Spot-Bitcoin-ETFs kumulierte Nettozuflüsse von $51.8 Milliarden verzeichnet und halten nun Nettovermögenswerte von $80.9 Milliarden, obwohl sie auf Basis der Nettoflüsse seit Jahresbeginn weiterhin um $4.84 Milliarden im Minus liegen. Die Fonds ermöglichen Anlegern, über standardmäßige Brokerage-Konten Bitcoin-Exposure aufzubauen, ohne die operativen und Verwahrungsanforderungen eines direkten Haltens des Vermögenswerts, und erweitern damit den Zugang für institutionelle und private Marktteilnehmer. Analysten erklärten, Bitcoin müsse sich oberhalb der Spanne von $65,000–$65,500 halten, um die Argumente für einen nachhaltigen bullischen Ausbruch zu stärken.

Krypto-Rally gewinnt an Breite, während KI-Trade abkühlt

Die Rally bei Bitcoin und am breiteren Markt für digitale Vermögenswerte fiel mit Fortschritten bei der US-Kryptogesetzgebung und Anzeichen einer Abkühlung im KI-Trade zusammen, was die Erwartung stützte, dass Kapital zurück in Krypto rotieren könnte.

Kryptobezogene Aktien legten parallel zum breiteren Markt zu; Coinbase, American Bitcoin und Cipher Digital verzeichneten jeweils prozentuale Gewinne im zweistelligen Bereich. Die Stimmung verbesserte sich, nachdem US-Finanzminister Scott Bessent sagte, die Gesetzgeber befänden sich beim CLARITY Act an der „1-yard line“. Dabei handelt es sich um ein Gesetz, das einen umfassenden regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte schaffen und die seit langem umstrittene Grenze zwischen der Zuständigkeit der SEC und der CFTC für Token klären soll.

Analysten nannten außerdem die nachlassende Dynamik bei KI-Aktien als möglichen Katalysator. Stephane Ouellette, CEO von FRNT Financial, sagte, dass eine abnehmende Begeisterung für KI-Aktien in Verbindung mit wachsendem Vertrauen in den Zinsausblick einen Ausbruch von Bitcoin unterstützen könnte. Der SOX Index, ein viel beachteter Referenzindex für KI-Chiphersteller, war vor Kurzem angesichts von Sorgen über hohe Bewertungen und KI-Infrastrukturausgaben um mehr als 20% von seinem jüngsten Hoch gefallen.

KI-Infrastrukturdeals treiben Aktien von Bitcoin-Minern an

Aktien von Bitcoin-Minern stiegen deutlich, nachdem Hut 8 und IREN milliardenschwere KI-Infrastrukturvereinbarungen bekannt gegeben hatten. Dies verstärkte die strategische Neuausrichtung des Sektors hin zu Rechenzentren und Cloud-Computing zu einer Zeit, in der das Halving im April 2024 die Block Rewards von 6.25 auf 3.125 BTC pro Block reduzierte und damit den Druck auf vor allem miningbasierte Umsatzmodelle erhöhte.

Hut 8, IREN, Cipher Digital, CleanSpark und MARA Holdings legten jeweils zu, nachdem Hut 8 einen 15-jährigen Mietvertrag über $9.8 Milliarden für seinen KI-Rechenzentrumscampus offengelegt und IREN Cloud-Service-Verträge mit KI-Entwicklern im Wert von $2.8 Milliarden bekannt gegeben hatte. Die Transaktionen verdeutlichen, wie Miner angesichts zunehmend schwieriger Mining-Ökonomik über die Bitcoin-Produktion hinaus diversifizieren. IREN erwartet nun bis Ende 2026 mehr als $4 Milliarden an jährlich wiederkehrenden KI-Cloud-Umsätzen.

Während Anleger positiv auf die KI-Neuausrichtung reagiert haben, weisen Analysten darauf hin, dass sie neue Fragen zu Umsetzung und Finanzierung aufwirft. Blocksbridge Consulting schätzt, dass der Sektor etwa $50 Milliarden an zusätzlichem Kapital benötigen wird, um seine KI-Ambitionen zu verwirklichen, während Aktienverkäufe von Insidern verstärkt in den Fokus geraten sind.

Bernstein verweist auf Tokenisierung und Prognosemärkte als Wachstumstreiber für Robinhood

Bernstein hob sein Kursziel für Robinhood an und argumentierte, dass das langfristige Wachstum des Brokers eher von tokenisierten Vermögenswerten und Prognosemärkten als vom konventionellen Kryptohandel getragen werde.

Die Investmentfirma erhöhte ihr Kursziel für Robinhood-Aktien von $130 auf $160 und behielt zugleich das Rating Outperform bei. Analysten prognostizieren, dass Prognosemärkte zur am schnellsten wachsenden Geschäftssparte des Unternehmens werden und bis 2028 Umsätze von $1.7 Milliarden erzielen. Bernstein identifizierte zudem tokenisierte Aktien als bedeutende Wachstumschance und verwies auf Robinhoods auf Arbitrum basierendes Layer-2-Netzwerk als zentrale Infrastruktur, um reale Vermögenswerte onchain zu bringen.

Die optimistische Einschätzung erfolgt, während die Wall Street ihre Tokenisierungsbemühungen beschleunigt; Unternehmen wie Broadridge, Alpaca, Securitize und Cantor Fitzgerald bauen ihre blockchainbasierte Wertpapierinfrastruktur aus. Für den Tokenisierungsmarkt liegen Projektionen von Institutionen wie BlackRock und McKinsey im Billionen-Dollar-Bereich vor, wodurch er zu einem der am genauesten beobachteten Wachstumsfelder im digitalen Finanzwesen wird. Bernstein identifizierte Prognosemärkte, Perpetual Futures und tokenisierte Aktien als die wichtigsten künftigen Wettbewerbsfelder für Robinhood.