Milliarden US-Dollar fließen zurück in Bitcoin-Börsengehandelte Fonds (ETFs), doch die Schlagzeilenzahlen allein offenbaren nicht, wie viel der Nachfrage von Institutionen stammt, so der Digital-Asset-Manager CoinShares.

US-Kryptoinvestmentprodukte hatten im September rund 4,1 Milliarden US-Dollar angezogen, wobei BlackRocks iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) mehr als 53 % dieser Zuflüsse ausmachte, wie CoinShares-Forschungsleiter James Butterfill gegenüber Cointelegraph erklärte. In einem Marktupdate vom 25. September teilte das Unternehmen mit, dass Kryptoinvestmentprodukte in den vorangegangen fünf Handelstagen branchenweit etwa 3,5 Milliarden US-Dollar angezogen hätten.

Auf die Frage, ob institutionelle Anleger zur Krypto zurückkehrten, sagte Butterfill: „Möglicherweise ja, aber im ETF-Bereich ist es sehr schwierig, institutionelles und privates Geld zu unterscheiden.“

Diese Unschärfe ist strukturell bedingt: Spot-Bitcoin-ETFs werden an US-Börsen gehandelt und können über gewöhnliche Brokerage-Konten gekauft werden, sodass Fondsflussdaten nicht identifizieren, wer hinter jeder Order steht. ETF-Käufe können Arbitrage-Strategien ebenso widerspiegeln wie Wetten auf steigende Bitcoin-Kurse, wodurch Zuflüsse ein unvollkommenes Maß für bullische Überzeugung. Butterfill fügte hinzu, dass Anleger auch über Token hinaus auf Unternehmen blicken, die von der Krypto-Adoption profitieren.

IBIT liefert Hinweise auf institutionelle Nachfrage

Butterfill sagte, viele institutionelle Anleger nutzten IBIT für das Bitcoin-Basis-Trade. Die Strategie beinhaltet den Kauf von Anteilen an einem Spot-Bitcoin-ETF bei gleichzeitiger Leerverkäufe von Bitcoin-Futures, um von der Differenz zwischen Spot- und Futures-Preisen zu profitieren, wenn diese konvergieren. Da die Rendite aus der Verengung der Spread-Differenz und nicht aus der Kursrichtung von Bitcoin stammt, ist das Trade weitgehend marktreutral.

„Derzeit weist das Basis-Trade eine attraktive Rendite von 6 % auf, und IBIT verzeichnete seit Monatsbeginn über 53 % der 4,1 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen“, sagte Butterfill.

Zusammengenommen deuten die Zahlen darauf hin, dass die positive Stimmung sowohl bei institutionellen als auch bei privaten Anlegern breit gefächert ist, fügte er hinzu.

Neuere CoinShares-Daten, die Cointelegraph vorliegen, zeigten, dass die September-Zuflüsse in US-Kryptoinvestmentprodukte auf etwa 4,44 Milliarden US-Dollar gestiegen sind, verglichen mit 4,53 Milliarden US-Dollar weltweit. Bitcoin (BTC)-Produkte führten die Zuflüsse mit 2,84 Milliarden US-Dollar an, gefolgt von Ether (ETH) mit rund 946 Millionen US-Dollar, während Zcash (ZEC), ein datenschutzorientierter Token, mit 284 Millionen US-Dollar den dritten Platz belegte.

CoinShares verweist auf Rotation bei digitalen Assets

Butterfill verwies zudem auf das wachsende Anlegerinteresse an Unternehmen, die mit der Krypto-Adoption Geld verdienen. „Die Rotation innerhalb der digitalen Assets verdient mehr Aufmerksamkeit“, sagte er unter Verweis auf CoinShares-Daten von Anfang September, die zeigten, dass in den vorangegangen Monat mehr als 100 Millionen US-Dollar in Blockchain-Aktien geflossen waren.

Im kommenden Jahr erwartet Butterfill, dass Anleger genau darauf achten werden, welche Unternehmen Einnahmen aus Tokenisierung, Zahlungen und Handelsinfrastruktur generieren, während diese Märkte wachsen. Er verwies auf Schätzungen, wonach Stablecoin-Assets – an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelte Krypto-Token – bis Ende des Jahrzehnts nahe 4 Billionen US-Dollar erreichen könnten, und sagte, dass Hyperliquid, eine dezentrale Börse, bis zu 9 Milliarden US-Dollar tägliches Handelsvolumen verzeichne.