In den USA notierte Bitcoin-Spot-Exchange-Traded-Funds zogen in der Woche bis zum 7. August Nettozuflüsse in Höhe von 853,54 Millionen US-Dollar an und verzeichneten damit die stärkste Wochenperformance seit Mitte April, wie Daten von CoinGlass zeigen. Allein BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) entfielen rund 693 Millionen US-Dollar dieses Gesamtbetrags – das bedeutet, dass etwa 0,81 US-Dollar jedes in die Kategorie fließenden Dollars an einen einzigen Fonds ging. Seit die SEC im Januar 2024 die erste Welle von Bitcoin-Spot-ETFs zugelassen hat, dominiert IBIT die Zuflüsse innerhalb der Kategorie kontinuierlich. Dies spiegelt BlackRocks Position als weltgrößte Vermögensverwaltungsgesellschaft sowie ihren institutionellen Vertriebsvorteil gegenüber kleineren Emittenten wie Fidelity, Ark Invest und Bitwise wider.

Der Bitcoin-Kurs durchbrach zu Wochenbeginn die Marke von 65.000 US-Dollar und erreichte 65.340 US-Dollar; er schloss die Woche mit einem Plus von rund 3 %, obwohl vier der fünf positiven ETF-Zuflusstage statt der Rally stattfanden.

Eric Balchunas, Senior-ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, wies auf X auf diesen Trend hin:

$IBIT, $FBTC, $BITC, $ARKB, $MSBT verzeichneten an jedem einzelnen Tag Zuflüsse (und diese stiegen täglich), seitdem am vergangenen Wochenende der Coldcard-Hack bekannt wurde – insgesamt 620 Mio. USD. Ich sage nicht, dass ein Zusammenhang besteht, wir wissen es einfach nicht. Langfristig kann ich mir allerdings nicht vorstellen, dass nicht einige dazu übergehen… pic.twitter.com/Y63ZUKsVJD

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6. August 2026

Fünf Tage, 1,03 Milliarden US-Dollar und ein Konzentrationproblem

Der August-Aufschwung folgte auf eine längere Phase von Mittelabflüssen. Anleger zogen über einen Zeitraum von acht Wochen bis Anfang Juli 8,26 Milliarden US-Dollar aus US-Bitcoin-Spot-ETFs ab. Allein im Juni betrugen die Abflüsse 4,51 Milliarden US-Dollar – der schlechste Monat des Jahres, laut CoinGlass. Die Erholung im Juli war vernachlässigbar, mit Nettozuflüssen von nur 172,43 Millionen US-Dollar.

Der August kehrte diesen Trend mit fünf aufeinanderfolgenden positiven Sitzungen um. Vom 3. bis zum 7. August akkumulierten Bitcoin-Spot-ETFs Nettozuflüsse von 1,03 Milliarden US-Dollar, angeführt vom stärksten Einzeltag am 5. August mit 244,4 Millionen US-Dollar. Zum Vergleich: Die zuvor bemerkenswerte Zuflusswoche trat im April auf, als die Kategorie 996,38 Millionen US-Dollar einsammelte.

Die gesamten Nettovermögenswerte der Bitcoin-Spot-ETFs belaufen sich derzeit auf 79,50 Milliarden US-Dollar, was etwa 6,10 % der gesamten Marktkapitalisierung von Bitcoin entspricht, laut CoinGlass. Diese Kennzahl ist zu einem eng beobachteten Indikator dafür geworden, wie viel des frei handelbaren Bitcoin-Bestands in regulierten Fahrzeugen gebunden ist, statt in Self-Custody oder auf Krypto-Börsen gehalten zu werden.

Der Coldcard-Exploit und die Custody-Theorie

Zwei Ereignisse fielen mit dem jüngsten Bitcoin-Erholungsschub zusammen. Das erste ist der Coldcard-Exploit, der am 30. Juli begann, als Angreifer Self-Custody-Wallets mit schwach generierten Seed-Phrasen ins Visier nahmen. TRM Labs berichtete, dass über 5.200 Adressen betroffen waren und mehr als 116 Millionen US-Dollar gestohlen wurden, während Galaxy Research den Gesamtbetrag auf bis zu 130 Millionen US-Dollar schätzte – was den Vorfall zu einem der größten Kryptodiebstähle des Jahres 2026 macht.

Balchunas suggested that ETFs could serve as an alternative for security-conscious investors, since ETF holders do not manage seed phrases directly and thus avoid that specific risk. The trade-off is that ETF investors rely on institutional custodians like Coinbase Custody, trading self-custody risk for counterparty and custody-concentration risk.

On-chain data appears to partially support this interpretation. Following the exploit, long-term holders moved approximately 210,000 BTC, with more coins transferred to exchanges than leaving them — a reversal of a two-year trend.

Das zweite Ereignis war der Arbeitsmarktbericht für Juli, der am 7. August veröffentlicht wurde und einen Rückgang der Beschäftigungszahlen zeigte, wodurch eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve unwahrscheinlicher wurde. Allerdings entfielen 754,69 Millionen US-Dollar der wöchentlichen Bitcoin-ETF-Zuflüsse von 853,54 Millionen US-Dollar auf die Zeit vor Veröffentlichung des Berichts. Der größte mit dem Arbeitsmarktbericht verbundene Tageszufluss am Freitag betrug lediglich 98,85 Millionen US-Dollar – und fiel mit der Preistrallye von Bitcoin zusammen.

Auch Ethereum-ETFs legten zu und verkomplizieren die Einschätzung

Zwei Datenpunkte erschweren die Theorie, dass von Coldcard betroffene Nutzer en masse zu Bitcoin-ETFs übergingen. Erstens entfielen 81 % der Wochen-Zuflüsse auf IBIT, womit sich die Nachfrage auf ein einziges Produkt konzentrierte. Zweitens erzielten Ethereum-ETFs im selben Zeitraum Zuflüsse von 244,9 Millionen US-Dollar, laut CoinGlass – Fonds, die in keiner direkten Verbindung zu einem Exploit bei einem Bitcoin-Hardware-Wallet stehen.

Vor dem Hack hatten Ethereum-ETFs drei Wochen in Folge besser abgeschnitten als Bitcoin-ETFs und in der Woche vom 20. Juli 103,9 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 33,79 Millionen US-Dollar bei Bitcoin angezogen. Die Umkehrung dieses Trends nach dem Exploit, bei der Bitcoin-ETFs wieder die Führung übernahmen, stützt die Custody-Theorie indirekt, obwohl es keinen direkten Beweis dafür gibt, dass geleerte Coldcard-Wallets mit konkreten ETF-Käufen in Verbindung stehen. QCP Capital stellte separat fest, dass an den Optionsmärkten nur begrenzte Besorgnis hinsichtlich der weiteren Auswirkungen des Exploits herrschte.

Mit 81 Cent jedes neu zufließenden Dollars, der an einen einzigen Fonds geht, bleibt die kurzfristige Gesundheit der Kategorie stark abhängig von der Positionierung eines einzigen Emittenten und den Entscheidungen seiner institutionellen Kundschaft.

Begrenzte Erholung im Gesamtkontext

Die wöchentlichen Zuflüsse von 853,54 Millionen US-Dollar machen nur etwa ein Zehntel der 8,26 Milliarden US-Dollar wett, die die Kategorie in den vorangegangenen acht Wochen verlassen hatten. Ob der August-Aufschwung eine nachhaltige Verlagerung hin zu reguliertem Bitcoin-Engagement darstellt oder lediglich eine vorübergehende Reaktion auf ein Sicherheitsvorfall und günstige Makrodaten, bleibt eine offene Frage.

Wenn die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs diejenigen in Ethereum-ETFs bis Ende August weiterhin übertreffen – nachdem der Coldcard-Exploit aus den Schlagzeilen verschwunden ist –, würde das Argument der Neubewertung von Custody-Risiken an Glaubwürdigkeit gewinnen. Sollten Ethereum-ETFs jedoch wieder mehr Mittel anziehen als Bitcoin-ETFs, wie es drei Wochen lang im Juli der Fall war, ist die wahrscheinlichere Erklärung, dass es sich einfach um eine starke Makro-Woche für Riskante-Asset-Klassen handelte, die zufällig auf einen großen Hack folgte.

Beide Lesarten erfordern mehr als fünf Tage Daten, um bestätigt zu werden. Zu den kommenden Signalen, die es zu beobachten gilt, gehören die nächste Reihe von Form-13F-Einreichungen, die die institutionellen ETF-Bestände zum Quartalsende offenlegen, sowie mögliche regulatorische Entwicklungen der SEC im Hinblick auf zusätzliche Krypto-bezogene ETF-Produkte.