US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) zogen diese Woche rund 1 Milliarde Dollar an Nettozuflüssen an, was ihre stärkste wöchentliche Performance seit April und die drittbeste Woche seit letzten Oktober markiert, laut Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas.

Die von Balchunas am Samstag geteilten Zahlen deuten auf einen starken Anstieg der Anlegernachfrage nach Monaten ungleichmäßiger Zuflüsse hin, auch wenn die Unsicherheit hinsichtlich der Regulierung digitaler Vermögenswerte und der Sicherheit von Krypto-Selbstverwahrung anhält. Seit sie im Januar 2024 die Genehmigung der SEC erhalten haben, sind die Spot-Bitcoin-ETFs zu einem der erfolgreichsten ETF-Starts in der Geschichte geworden, die gemeinsam Vermögenswerte in Höhe von zig Milliarden Dollar verwalten und einen regulierten Zugang der Wall Street zu Bitcoin-Engagements etablieren – was wöchentliche Flussdaten zu einem genau beobachteten Barometer für die institutionelle und private Stimmung gegenüber digitalen Vermögenswerten macht.

Balchunas bezeichnete den Zeitraum seit letzten Oktober als Bitcoins „stiller Börsengang“ („silent IPO“) – ein Begriff, der im November vom Investor Jordi Visser geprägt wurde. Das Konzept beschreibt einen generationenübergreifenden Wandel unter Bitcoin-Haltern: Frühe Investoren verkauften angesichts der wachsenden Nachfrage von ETFs und anderen institutionellen Käufern und schufen dadurch genug Vertrieb, um den Bitcoin-Preis trotz beträchtlichen neuen Kapitals, das über regulierte Fahrzeuge in den Markt fließt, niedrig zu halten.

Diese Vertriebsphase fiel mit nachlassenden ETF-Zuflüssen im Vergleich zu früheren Perioden stärkerer Nachfrage zusammen, was den Aufschwung dieser Woche besonders bemerkenswert macht. Ob sich die Erholung der Zuflüsse als dauerhafter Trend oder als Anomalie einer einzelnen Woche erweist, hängt davon ab, ob sich die Dynamik in den kommenden Wochen fortsetzt, zumal die Zuflussmuster der ETFs im Laufe des Jahres zwischen Schüben und Abflüssen schwankten.

Coldcard-Sicherheitsverletzung unterstreicht Risiken der Selbstverwahrung

Das erneute ETF-Interesse folgt auch auf einen schwerwiegenden Sicherheitsvorfall im Zusammenhang mit Coldcard, einer beliebten von Coinkite entwickelten Bitcoin-Hardware-Wallet, bei dem grob geschätzt 116 Millionen Dollar an Bitcoin gestohlen wurden. Die Sicherheitslücke wurde auf einen Fehler bei der Generierung von Wallet-Schlüsseln durch betroffene Geräte zurückgeführt, wodurch Angreifer Guthaben kompromittieren konnten, die in Wallets mit anfälliger Firmware gehalten wurden.

Am Freitag deutete Balchunas an, dass der Vorfall letztendlich die Attraktivität von Spot-Bitcoin-ETFs bei Anlegern stärken könnte, die sich mit den technischen und sicherheitstechnischen Verantwortungen der Selbstverwahrung unwohl fühlen. Er wies auf den Anstieg der ETF-Zuflüsse nach dem Hack als mögliche, wenn auch unbewiesene Verbindung hin.

Obwohl er ausdrücklich anmerkte, dass Korrelation keine Kausalität impliziert, sagte Balchunas: „Langfristig kann ich mir nicht vorstellen, dass es einige gibt, die nicht wechseln“, und spielte damit auf Anleger an, die ihr Vermögen möglicherweise aus Cold Storage in ETF-Produkte verlagern.

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