Bitcoin gab am Donnerstag um 6 % nach und fiel auf 75.700 $, nur einen Tag nach Erreichen von 80.000 $, da die Rallye der Kryptowährung nach der Wahl in dieser Woche schnell verblasste. Die Umkehr kam, als sich eine scharfe Verkaufsflut bei KI-Aktien über die Wall Street ausbreitete und die Risikopapiere an den Märkten nach unten zog. Ether, die nach Marktwert zweitgrößte Kryptowährung, fiel stärker als Bitcoin und rutschte laut The Block um mehr als 7 % auf 2.247 $ ab.

Leveraged-Trader mussten den Großteil der Schäden tragen. CoinGlass-Daten, auf die sich The Block beruft, zeigen, dass innerhalb von 24 Stunden Krypto-Positionen im Wert von 1,1 Milliarden $ liquidiert wurden – das betraf fast 211.000 einzelne Positionen über die Börsen hinweg. Die schwersten Verluste konzentrierten sich auf ein einzelnes vierstündiges Zeitfenster. In diesem Zeitraum allein wurden 879,92 Millionen $ ausgelöscht, wobei 818,90 Millionen $ davon aus Long-Positionen stammten, die auf steigende Kurse gesetzt hatten.

Diese Liquidationen sind nicht dasselbe wie Geldabflüsse aus Bitcoin-Börsennotierten Fonds (ETFs) – ein Unterschied, der in volatilen Handelssitzungen wichtig ist. Liquidationen sind erzwungene Schließungen von Fremdkapitalpositionen, die ausgelöst werden, wenn sich Kurse gegen die Trader bewegen, während ETF-Flussdaten die Bewegung von Kapital direkt in die Fonds oder aus ihnen heraus abbilden.

ETF-Flüsse: Splitter zwischen Fidelity und BlackRock

Die Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten bereits vor dem Kursverfall am Donnerstag Verluste, da sich die Rückgaben über mehrere Sitzungen hinweg häuften. Da die Fonds Bitcoin direkt halten, werden ihre täglichen Flussdaten weithin als Gradmesser für die Investorennachfrage nach dem Asset betrachtet. FarSide-Daten zeigen Abflüsse von 643,2 Millionen $ am 30. Oktober, 398,6 Millionen $ am 2. November und 115,6 Millionen $ am 3. November. Insgesamt verließen damit über drei Handelstage hinweg 1,16 Milliarden $ die Fonds. Cryptopolitan hatte zuvor bereits einen Ein-Tages-Abfluss von 487 Millionen $ im Oktober gemeldet.

Das Muster brach am 4. November, als die ETFs gemeinsam einen Nettozufluss von 74,6 Millionen $ verzeichneten. Die beiden größten Namen der Branche bewegten sich an diesem Tag jedoch in entgegengesetzte Richtungen. Fidelitys FBTC nahm 236,7 Millionen $ auf, während bei BlackRocks IBIT 201,2 Millionen $ abflossen.

Tech-Aktien ziehen Risikopapiere nach unten

Der techniklastige Nasdaq schloss am Donnerstag mit einem Minus von 5,5 % bei 24.315,00. Der Index liegt damit 11,9 % unter seinem Oktober-Hoch – und damit jenseits des Rückgangs von 10 %, der konventionsgemäß eine Marktkorrektur definiert –, während der S&P 500 um 4,4 % nachgab und der Chiphersteller Nvidia um 9,3 % fiel. Investoren fragen sich, wann die kostspieligen KI-Projekte beginnen werden, sich zu bezahlt zu machen, und hohe Kreditkosten sowie mögliche Beschränkungen für Rechenzentren nach der Wahl haben diese Sorgen noch verstärkt.

„Zu Beginn dieser Berichtssaison gab es Sorgen, dass die KI-Ausgaben zu hoch seien“, sagte die Swissquote-Analystin Ipek Ozkardeskaya gegenüber Reuters.

J.P. Morgans Michael Cembalest meldete einen Rückgang der Brutto-Long-Short-Exposure von Hedgefonds um 8 % sowie rund 4 Billionen $ an KI-bezogenen Off-Balance-Sheet-Verpflichtungen – Verbindlichkeiten, die nicht auf den eigenen Bilanzen der Unternehmen erscheinen.

Bitcoin bewegt sich derweil zunehmend im Gleichschritt mit Technologieaktien. Foundry Labs maß über einen 63-Tage-Zeitraum eine Korrelation von 0,41 zwischen Bitcoin und dem Nasdaq-100-Tracker QQQ – ein Niveau, das im Allgemeinen als moderate positive Beziehung gilt – und fand heraus, dass börsennotierte Bitcoin-Miner inzwischen eher wie KI-Infrastrukturaktien gehandelt werden. Auch S&P Global hat beobachtet, dass Bitcoin den Aktienkursen folgt, wenn Investoren sich aus riskanten Anlagen zurückziehen. Dennoch beweist die Verbindung nicht, dass die KI-Verkaufsflut die direkte Ursache für den Bitcoin-Absturz am Donnerstag war.

Die Trading-Firma Wintermute nannte die Erholung am Mittwoch ein Beispiel für kurzlebigen Optimismus. Die Firma bezeichnete 73.000 $ und 68.000 $ als wichtige Niveaus, die es zu beobachten gilt, und erklärte, sie wolle sehen, dass sich Bitcoin über 80.000 $ hält, bevor sie positiver auf das Asset blickt.

Paul Howard von Wincent verwies auf die Politik als weiteren Faktor hinter der Schwäche. Er sagte, die jüngsten Gewinne der Demokraten im Kongress könnten es erschweren, den Clarity Act zu verabschieden – ein Gesetz, das einen regulatorischen Rahmen für digitale Assets in den USA schaffen soll.

Die ETF-Daten für den 5. November sind noch unvollständig, da mehrere Emittenten ihre Zahlen noch nicht gemeldet haben. Diese Zahlen werden zeigen, ob der Zufluss am 4. November eine echte Rückkehr der Investorennachfrage markierte oder lediglich eine Pause der Abflüsse war.