Bitcoin fiel innerhalb von zwei Handelstagen auf ein Tief von rund 75.000 USD, nachdem zwei Rückschläge in schneller Folge eintrafen: eine gescheiterte Abstimmung über den Clarity Act im US-Senat und die erste Zinserhöhung der Federal Reserve seit mehr als drei Jahren.

Der Clarity Act soll die Zuständigkeiten der Wertpapieraufsicht SEC und der Terminmarktaufsicht CFTC trennen und der Branche gleichzeitig einen verbindlichen Rechtsrahmen geben. Eine Zinserhöhung der Notenbank macht dagegen Kredite teurer und erhöht die Rendite auf Dollar-Guthaben, wodurch renditelose Anlagen wie Bitcoin vergleichsweise unattraktiver werden.

Am 15. September verfehlte der Senat jedoch die erforderlichen 60 Stimmen und scheiterte mit 49 zu 50 – nach den Regeln der Kammer benötigt die meisten Gesetzgebung 60 Stimmen, um die Debatte zu beenden und voranzukommen; eine einfache Mehrheit garantiert die Verabschiedung also nicht. Senator Thom Tillis beantragte eine erneute Beratung, ein Verfahrensschritt, der die Option einer neuerlichen Abstimmung erhält, doch das Gesetz gilt für 2026 als gescheitert. Einen Tag später erhöhte das FOMC den Federal Funds Rate einstimmig um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75 bis 4,0 Prozent.

Bitcoin notierte vor der Abstimmung bei rund 77.200 USD. Der Preis fiel zunächst auf eine Spanne von 74.910 bis 75.038 USD, und nach der Fed-Entscheidung folgte am nächsten Tag ein Tief von 74.985 USD. Coinbase und Circle gaben am Tag der Abstimmung zweistellig nach.

Der Ausverkauf trifft Bitcoin und Krypto-Aktien gleichermaßen

Coinbase betreibt die größte Krypto-Börse der, und Circle gibt den Stablecoin USDC heraus. Beide Geschäftsmodelle hängen daher direkt davon ab, wie Washington digitale Assets einordnet.

Coinbase schloss am Tag der Abstimmung bei 172,11 USD, ein Rückgang von 10,10 Prozent bzw. 19,34 USD je Aktie, nachdem die Aktie im Sitzungsverlauf bis auf 168,07 USD gefallen war. Circle verlor ebenfalls 11,41 Prozent und schloss bei 86,30 USD nach einem Tief von 84,80 USD. Über zwei Handelstage summierten sich die Verluste bei Coinbase auf rund 16 Prozent und bei Circle auf etwa 20 Prozent, wie Bloomberg berichtet.

Der Ausverkauf blieb nicht auf diese beiden Aktien beschränkt. Robinhood Markets verlor 3,39 Prozent auf 110,45 USD, Galaxy Digital rund 8 Prozent. MicroStrategy, das Bitcoin als Unternehmensreserve hält, gab rund 5,36 Prozent auf 129,60 USD nach. Auch Miner gerieten unter Druck: Riot, MARA, CleanSpark und Core Scientific – Unternehmen, deren Umsätze vom Bitcoin-Kurs abhängen – verloren zwischen 3 und 6 Prozent. Ark Invest hatte kurz zuvor Coinbase- und Circle-Aktien im Wert von rund 20,8 Millionen USD verkauft.

Ein Gesetz, das für 2026 tot ist

Die Demokraten hatten ihre Zustimmung an ein durchsetzbares Verbot geknüpft, das dem Präsidenten und hohen Regierungsvertretern verbieten sollte, persönlich von der Krypto-Regulierung zu profitieren. Letztlich kam keine Einigung zustande. Nach Jahren der Lobbyarbeit war der Clarity Act die zentrale Hoffnung der Branche auf regulatorischen Rückenwind gewesen; sein Scheitern nahm dem Markt daher eine erwartete Stütze.

Der Prognosemarkt Polymarket, auf dem Nutzer auf den Ausgang politischer Ereignisse wetten, hatte das Ergebnis früh eingepreist. Zu Wochenbeginn lag die Wahrscheinlichkeit einer Unterzeichnung im Jahr 2026 bei 29,5 bis 34 Prozent und fiel später auf 6 bis 7 Prozent. Ein Teil der Enttäuschung war somit bereits im Preis enthalten, bevor der Senat überhaupt abstimmt.

Bitcoins schwache Bilanz rund um Fed-Zinserhöhungen

Insgesamt fiel die Zinsentscheidung mit zwölf zu null Stimmen einstimmig aus – der vollen Stimmengewalt des FOMC. Der Federal Funds Rate ist der Zinssatz, zu dem US-Banken sich über Nacht gegenseitig Geld leihen; die neue Zielspanne liegt nun bei 3,75 bis 4,0 Prozent. Vor diesem Schritt hatte die Notenbank mehr als drei Jahre lang die Zinsen nicht angehoben. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt.

In ihrer Erklärung zur Zinsentscheidung verwies die Fed auf eine nach wie vor erhöhte Inflation und erklärte, der Schritt solle eine zeitnahere Rückkehr zum 2-Prozent-Ziel unterstützen. Nach Angaben der Notenbank expandiert die Wirtschaft solide, während der Arbeitsmarkt stabil bleibt. Dieicherheit bleibt dennoch erhöht, so die Erklärung, unter anderem aufgrund geopolitischer Entwicklungen. Die inländische Nachfrage beschreibt die Fed dagegen als robust.

Bitcoin verlor nach der Entscheidung bis zu 1,2 Prozent und fiel auf 74.985 USD. Für Bitcoin ist der Zinspfad kein Nebenschauplatz. Von den letzten zehn Fed-Zinserhöhungen notierte die Kryptowährung laut von Bloomberg zusammengestellten Zahlen nur in zwei Fällen einen Monat später höher. Die Stichprobe ist klein, doch das Muster ist eindeutig.

Darüber hinaus bildet das Dot Plot des FOMC die Zinserwartungen der einzelnen Mitglieder ab. Insgesamt erwarten 16 von 18 Mitgliedern in diesem Jahr mindestens eine weitere Erhöhung, vier davon zwei Schritte. Höhere Kurzfristzinsen erhöhen die Opportunitätskosten eines Vermögenswerts, der keine laufende Rendite abwirft. Weitere Schritte würden daher die Wahl zwischen verzinslichen Dollar-Anlagen und Bitcoin erneut verschieben.

Die eigentliche Schwäche liegt tiefer als der Auslöser

Der Doppelbaggage traf einen Markt, dessen Nachfrage bereits zuvor geschwunden war. Glassnode nennt mehrere Nachfragekanäle, die gleichzeitig versagen. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der Woche vom 8. bis 14. September Netto-Abflüsse von rund 334 Millionen USD, während dieselben Produkte zu Monatsbeginn noch fast 1 Milliarde USD eingesammelt hatten. Diese Produkte bündeln Bitcoin in einem börsengehandelten Wrapper und bieten regulierten Investoren einen Zugangsweg. Die Umkehr trifft somit genau den Kanal, über den institutionelles Kapital in den Markt fließt. Unterdessen drehte auch die On-Chain-Seite und beendete eine Serie von 27 aufeinanderfolgenden Tagen steigender Zuflüsse.

Glassnodes aktuelle Wochenanalyse beziffert die Marktkapitalisierung aller Stablecoins auf rund 301 Milliarden USD. Stablecoins dienen als wichtigstes Zahlungsmittel an Krypto-Börsen; ihr Angebot gilt daher als Maß für verfügbares Kaufkapital. Die Zahl bewegte sich in der Woche jedoch nicht. Sie liegt auch rund 4 Prozent unter dem Hoch von April 2026 – ein neues Hoch gab es seit fünf Monaten nicht mehr. Wächst dieses Angebot nicht, fehlt den Börsen Kaufkraft, und frisches Kapital erreicht den Markt.

Die Guthaben auf den Handelsplattformen zeigen im 30-Tage-Vergleich weiterhin Netto-Abflüsse. Die Coins verlassen die Börsen also weiter, während das Kapital, das sie bisher gekauft hat, pausiert. Bitcoin notiert zudem unter dem True Market Mean von 76.700 USD, dem durchschnittlichen Einstiegskurs aktiver Investoren. Unterhalb dieser Linie sitzt der typische Marktteilnehmer im Verlust, was letztlich die Bereitschaft zum Nachkauf dämpft. Das Interesse der Privatanleger hatte bereits vor der Abstimmung nachgelassen.

Aktienmärkte kommen mit der Zinserhöhung besser zurecht als Krypto-Assets

Am Tag der Fed-Entscheidung gewann der S&P 500 0,4 Prozent und der Nasdaq 0,8 Prozent. Die Aktienmärkte deuteten die Straffung offenbar als Bestätigung einer soliden Wirtschaft, während Krypto-Aktien ihre Verluste ausbauten. Der Krypto-Markt verlor gleich auf zwei Fronten: Die Regulierung lieferte das blockierte Gesetz, und die Geldpolitik fügte den Zinsschritt hinzu. Die Schwäche gehört somit nicht zu einer breiten Risk-off-Bewegung über die Märkte hinweg, und die Geldpolitik allein erklärt den Kursrutsch von Bitcoin nicht.

Bis zum folgenden Tag hatte sich Bitcoin bei 76.417 USD stabilisiert, ein Gewinn von 0,87 Prozent innerhalb von 24 Stunden. Der Preis liegt weiterhin knapp unter dem True Market Mean. Der Markt hat den unmittelbaren Schock absorbiert, nicht jedoch die zugrunde liegende Nachfrageschwäche. Nach dem US-Gesetzgebungsprozess erreicht ein Gesetz den Schreibtisch des Präsidenten nur, wenn beide Kammern es verabschieden; die gescheiterte Senatsabstimmung lässt sich also nicht allein durch ein Handeln des Repräsentantenhauses reparieren. Zudem ist unwahrscheinlich, dass das Repräsentantenhaus vor den Zwischenwahlen im November erneut tätig wird. Der Branche fehlt daher in diesem Jahr ein Rechtsrahmen, während das FOMC weitere Schritte signalisiert. Denselben Messgrößen, die die Abschwächung angezeigt hatten – wöchentliche ETF-Flüsse und Stablecoin-Angebot –, kommt nun die Rolle als Indikatoren für eine mögliche Rückkehr der Nachfrage zu.