Die Demokraten haben bei den Midterm-Wahlen am Dienstag beide Kammern des US-Kongresses erobert, die Kontrolle über Repräsentantenhaus und Senat übernommen und Präsident Donald Trump damit einen schweren politischen Rückschlag versetzt. Midterms finden zur Halbzeit einer Präsidentschaft statt, und die Kontrolle beider Kammern durch die Opposition erschwert in der Regel die Verabschiedung neuer Gesetzgebung. Experten sagten, das Ergebnis sei nicht das „bevorzugte Szenario“ für die Kryptomärkte gewesen und habe die „Unsicherheit“ hinsichtlich der künftigen Krypto-freundlichen Politik erhöht.

Bitcoin reagierte darauf jedoch kaum. Nach einem kurzen Einbruch ist Bitcoin innerhalb der vergangenen 24 Stunden um 1,6 % gestiegen und liegt nun bei 78.277 $, laut Daten von Decrypt. Insgesamt notiert fast jeder der 100 größten Krypto-Token nach Marktkapitalisierung am Tag im Plus.

„Ich denke, der demokratische Erdrutsch war vor den Midterms weitgehend eingepreist“, sagte André Dragosch, Head of Research bei Bitwise Europe, gegenüber Decrypt. „Die Abwärtsrisiken waren vor diesen Midterms ziemlich begrenzt, da die Stimmung bereits sehr bärisch war und es erneut Anzeichen von Verkäufer-Erschöpfung gab. Daher überrascht es nicht, dass wir während der Midterms diese Art von V-förmiger Erholung im Intraday-Handel gesehen haben.“ In der Markensprache ist ein Ereignis „eingepreist“, wenn Händler sich zuvor auf den wahrscheinlichen Ausgang positioniert haben, wodurch die Reaktion beim tatsächlichen Eintritt abgemildert wird.

Polymarket, eine Prognosemarkt-Plattform, auf der Nutzer auf die Ergebnisse realer Ereignisse handeln, bezifferte die Wahrscheinlichkeit eines Sieges der Demokratischen Partei in both Repräsentantenhaus und Senat zu Wochenbeginn auf 65,5 %. Dragosch sagte, diese Quoten bedeuteten, dass die Märkte vom Ergebnis am Dienstag nicht überrascht waren.

James Butterfill, Head of Research bei CoinShares, stimmte zu. „Mein Eindruck ist, dass Bitcoin einen demokratischen Erdrutsch weitgehend eingepreist hatte und somit Raum für eine Erholungsrally bleibt, wenn die Unsicherheit weicht“, sagte er in Kommentaren gegenüber Decrypt. „Das erwartete Ergebnis muss daher keine erneute Verkaufswelle auslösen.“

„Die Kryptopolitik hat die Midterms nicht entschieden. Die Wirtschaft, die Benzinpreise, die Iran-Lage und Trumps nicht eingehaltene Versprechen haben es getan“, sagte Heslin Kim, Mitgründer und CBO von Zenith, gegenüber Decrypt. „Die Kryptopolitik war für die breite Wählerschaft irrelevant, aber sie trägt nun das Gepäck all der empörenden Aktivitäten in unserem Ökosystem, die mit der Familie Trump in Verbindung gebracht werden.“

Neue Unsicherheit für die Kryptopolitik

Tim Sun, Senior Analyst bei HashKey, sagte gegenüber Decrypt, dass die Ergebnisse die „Unsicherheit rund um den Fortschritt der Kryptopolitik“ zwar erhöhen, die Kursentwicklung von Bitcoin aber darauf hindeutet, dass der Markt das Ergebnis nicht als „größeren negativen Katalysator“ interpretiert.

Ein Teil des Grundes, so Dragosch, könnte darin liegen, dass die Midterm-Ergebnisse den Demokraten nicht die Befugnis geben, bestehende Krypto-freundliche Richtlinien der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) – den Aufsichtsbehörden für die US-Wertpapier- und Derivatemärkte – zurückzunehmen. Dennoch, so Sun, kann sich der Markt künftig nicht mehr in gleichem Maße auf Trumps „politischen Rückenwind als Schwungquelle“ verlassen.

Das Ergebnis erschwert auch die Lage für den Clarity Act, der Regeln für Kryptomärkte schaffen würde. Das Gesetzespaket steckt seit seiner Einführung 2025 fest, wobei viele Demokraten es aufgrund von Trumps Krypto-Interessenkonflikten ablehnen. Dmitry Machikhin, CEO von BitOK, sagte in einer Mitteilung gegenüber Decrypt voraus, dass der Clarity Act infolge der Midterms bis weit in das Jahr 2027 hinein feststecken bleiben wird.

„Die größere Sorge ist eine langsamere Krypto-Reform“, sagte Butterfill. „CLARITY steht vor einem steinigeren Weg, während Ermittlungen gegen mit Trump verbundene Vorhaben politisches Kapital binden und unangenehme Schlagzeilen in der ganzen Branche erzeugen könnten. Aber die Regierung bleibt im Amt, und der bestehende regulatorische Fortschritt, einschließlich GENIUS, verschwindet nicht einfach.“ Der GENIUS Act, der föderale Stablecoin-Rahmen, der 2025 unterzeichnet wurde, bleibt in Kraft, sofern der Kongress ihn nicht ändert oder aufhebt.

Er erwartet, dass US-Börsen, Token-Herausgeber und Unternehmen, die von neuen regulatorischen Genehmigungen abhängen, auf das Ergebnis empfindlicher reagieren als Bitcoin, und sagte, dass etablierte, regelkonforme Anbieter sogar profitieren könnten, wenn die Kontrolle unverhältnismäßig auf schwächere Wettbewerber fällt.

„Ein demokratischer Kongress könnte für die Branche in einer Hinsicht sogar gut sein“, sagte Marcin Kaźmierczak, Mitgründer und COO von RedStone, gegenüber Decrypt. „Krypto sollte nicht von einem politischen Lager abhängen. Die Infrastruktur muss für jede Regierung funktionieren und den Ökosystemteilnehmern den größten Nutzen bringen. Das Finanzwesen verändert sich, und die Politik wird das nicht aufhalten.“

Makrofaktoren am Steuer

Trotz des Wechsels der Kontrolle über Repräsentantenhaus und Senat erwartet Dragosch in den nächsten zwei Jahren kaum Veränderungen.

„Ich persönlich erwarte mehr Streit, mehr Meinungsverschiedenheiten und einfach mehr von ‚nichts hält diesen Zug auf‘“, sagte er unter Verweis auf das fehlende nennenswerte Fortschritten bei der Eindämmung der fiskalischen Defizite. „Wir werden wahrscheinlich in einem fiskalisch dominierten Umfeld mit steigenden fiskalischen Risiken bleiben, was meiner Meinung nach letztlich ein Rückenwind für harte Anlagewerte wie Bitcoin ist.“ Der Begriff bezeichnet Bedingungen, unter denen Staatsschulden und Defizitdruck die geldpolitischen Entscheidungen zunehmend prägen.

Stattdessen glaubt er, dass Makrofaktoren „vorerst am Steuer sitzen“. Konkret verweist er auf einen möglichen bevorstehenden Kurswechsel der Federal Reserve als Reaktion auf das „steigende Risiko“ rund um den KI-Handel.

„Dies dürfte das erneute Interesse an entwertungsresistenten Anlagen wie Bitcoin wecken“, sagte Dragosch, „und wird auch die institutionelle Adoption über ETPs und Treasury-Unternehmen weiter vorantreiben.“ ETPs – an traditionellen Börsen gelistete Exchange-Traded Products – sind zu einem wichtigen Kanal für die Bitcoin-Exposure institutioneller Anleger geworden.

Auch Butterfill verwies auf Makrofaktoren. „Für Bitcoin tragen reale Renditen, Dollar-Liquidität und ETP-Zuflüsse weiterhin mehr Gewicht als die Wahlen“, sagte er. „Ich würde die Erwartungen an das Tempo der US-Reform dämpfen, während ich bei der institutionellen Adoption konstruktiv bleibe. Wie Trump auf seine Einschränkung reagiert, ist der weniger vorhersehbare Teil.“