Wichtigste Erkenntnisse

• Bitcoin ist seit seinem jüngsten Tief um rund 30 % gestiegen und nähert sich nun der kritischen Widerstandsmarke von 82.800 US-Dollar.
• Coinbase erzielte im zweiten Quartal einen beispiellosen Anteil von 10,3 % am weltweiten Kryptowährungshandel.
• Die Zirkulation des USDC-Stablecoins von Circle stieg um 19 % gegenüber dem Vorjahr auf 73,3 Milliarden US-Dollar.
• Robinhood lieferte im zweiten Quartal mit einem Umsatz von 1,31 Milliarden US-Dollar eine herausragende Performance – ein Anstieg um 32 % im Jahresvergleich.
• Circle wird sein Arc-Blockchain-Mainnet am 16. September der Öffentlichkeit vorstellen.

Der Kryptowährungssektor hat zu Beginn des Septembers neue Dynamik gezeigt. Bitcoin ist seit seinem jüngsten Tief um rund 30 % gestiegen, und die Kurse bewegen sich auf die Marke von 80.000 US-Dollar zu. Eine wichtige Widerstandszone liegt in der Nähe von 82.800 US-Dollar, und Bitcoins Fähigkeit, dieses Niveau zu durchbrechen, könnte den Verlauf des Marktes in den kommenden Wochen prägen. Historisch war der September ein schwacher Monat für Bitcoin, weshalb der aktuelle Aufschwung eine Abkehr von saisonalen Mustern darstellt und ein Grund ist, warum Trader den Test der 82.800-US-Dollar-Marke genau beobachten.

Gleichzeitig haben robuste US-Beschäftigungszahlen und steigende Energiekosten die Markterwartungen hinsichtlich einer möglichen Zinsanpassung der Federal Reserve bei ihrer Sitzung am 15.–16. September erhöht. Eine bevorstehende Veröffentlichung von Inflationsdaten könnte sowohl für Bitcoin-Bewertungen als auch für Krypto-Aktien ein wichtiger Katalysator sein. Der politische Rahmen spielt für Krypto-Aktien doppelt eine Rolle: Zinsentscheidungen beeinflussen sowohl die Risikofreude an den Aktienmärkten als auch die Rendite, die Circle mit seinen Reserven erzielt.

In diesem Marktumfeld stechen drei Unternehmen hervor: Coinbase, Circle und Robinhood.

Coinbase

Coinbase bleibt gemessen am Handelsvolumen die führende Kryptobörse der USA und ist weiterhin ein wichtiges Vehikel für Anleger, die eine direkte Exposition gegenüber dem Kryptomarkt suchen. Das Unternehmen wird seit seinem Direktlisting 2021 an der Nasdaq gehandelt und zählt damit zu den am längsten börsennotierten reinen Krypto-Aktien, die mainstream-Anlegern zur Verfügung stehen.

Im zweiten Quartal erreichte die Plattform einen Rekordwert von 10,3 % des weltweiten Kryptowährungshandelsvolumens – ein Anstieg gegenüber 9,1 % im ersten Quartal und die Verlängerung der Marktanteilsgewinne auf drei Quartale in Folge. Zudem verzeichnete das Unternehmen sein 14. Quartal in Folge mit positivem bereinigtem EBITDA.

Das Erlösprofil von Coinbase hat sich von einer starken Bitcoin-Abhängigkeit wegentwickelt. Rund 88 % der Nettoumsätze stammen mittlerweile aus Aktivitäten, die nicht mit Bitcoin-Spot-Transaktionen zusammenhängen, während die Erlöse aus Abonnements und Dienstleistungen im zweiten Quartal auf 555 Millionen US-Dollar stiegen. Diese Verlagerung hin zu wiederkehrenden Abonnement- und Dienstleistungserlösen ist bedeutsam, da sie die Ergebnisse gegen die Volumenschwankungen abschirmen kann, die traditionell für Börsengeschäfte kennzeichnend sind.

Auch das Engagement im Stablecoin-Bereich beschleunigt sich. Der durchschnittliche USDC-Bestand über Coinbases Produktpalette erreichte im Quartal einen Rekordwert von 20 Milliarden US-Dollar. Coinbase hält zudem eine Beteiligung an Circle und verfügt damit über einen zweiten, indirekten Kanal zum Stablecoin-Wachstum. Sollte Bitcoin über den Widerstand von 82.800 US-Dollar ausbrechen, könnte eine erhöhte Handelsaktivität der Börse bis zum Jahresende weiteren Auftrieb verleihen.

Circle

Circle verfolgt ein eigenständiges Geschäftsmodell. Statt einen Handelsplatz zu betreiben, gibt das Unternehmen USDC aus – einen der führenden dollar-gebundenen Stablecoins der Welt. Das Unternehmen absolvierte im Juni 2025 seinen Börsengang an der New York Stock Exchange, weshalb der Arc-Start eines seiner ersten großen Produktmeilensteine als börsennotiertes Unternehmen sein wird.

Die USDC-Zirkulation erreichte im zweiten Quartal 73,3 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg um 19 % gegenüber dem Vorjahresquartal –, während das On-Chain-Transaktionsvolumen um 151 % auf 14,8 Billionen US-Dollar zunahm. Circle erwirtschaftete im Quartal 701 Millionen US-Dollar an kombinierten Erlösen und Reserveerträgen, wobei das bereinigte EBITDA um 8 % auf 143 Millionen US-Dollar stieg. Stablecoins unterliegen nach dem GENIUS Act – dem im Juli 2025 in Kraft gesetzten Bundesgesetz zu Stablecoins, das Anforderungen an Reserven und Offenlegungen für Emittenten wie Circle festlegt – nun einem klareren US-Regulierungsrahmen, was weithin als Legitimierung des Sektors für institutionelle Nutzung gilt.

Ein bedeutender unternehmensspezifischer Meilenstein steht bevor: Circle plant, das öffentliche Mainnet seiner Arc-Blockchain am 16. September zu starten. Arc konzentriert sich auf Stablecoin-Zahlungsinfrastruktur, programmierbare Finanzanwendungen und das Management tokenisierter Real-World-Assets; mehr als 100 institutionelle Teilnehmer und Ökosystem-Entwickler haben ihre Beteiligung bereits zugesagt.

Zu Circles wesentlichen Herausforderungen zählen der intensivierende Wettbewerb im Stablecoin-Sektor – Tethers USDT bleibt nach Zirkulationsvolumen der größte Token, und große Banken sowie Fintechs haben eigene Münzpläne angekündigt – sowie die Sensibilität gegenüber Zinsschwankungen, da Reserveerträge einen erheblichen Teil der Erlöse des Unternehmens ausmachen. Eine Zinssenkung der Fed bei der Septembersitzung würde die Renditen, die Circle mit seinen Reservebeständen erzielt, unmittelbar schmälern.

Robinhood

Robinhood verfügt über das diversifizierteste Geschäftsmodell der drei Unternehmen und vereint Aktienhandel, Optionskontrakte, Prognosemärkte und Kryptodienstleistungen auf einer einzigen Plattform. Das Unternehmen ist seit seinem Börsengang 2021 notiert und hat sich stetig über seine ursprünglichen Wurzeln im provisionsfreien Aktienhandel hinaus entwickelt.

Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal einen Rekordumsatz von 1,31 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg um 32 % im Jahresvergleich. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 48 % auf 0,62 US-Dollar. Die Netto-Kundeneinlagen erreichten einen beispiellosen Wert von 21,7 Milliarden US-Dollar, und die Robinhood-Gold-Mitgliedschaft wuchs um 39 % auf 4,8 Millionen Abonnenten.

Die Kryptoerlöse gingen im Quartal tatsächlich um 38 % auf 100 Millionen US-Dollar zurück, dennoch erreichte der Gesamtumsatz dank der Stärke anderer Segmente einen Rekordwert: Das Aktienhandelsvolumen stieg um 85 %, und das Handelsvolumen mit Event-Kontrakten legte um mehr als das Zehnfache zu. Diese Diversifizierung bedeutet, dass Robinhoods Ergebnisse nicht von einem Krypto-Boom abhängen, auch wenn solche Bedingungen einen zusätzlichen Vorteil brächten.

Die kurzfristigen Aussichten für alle drei Aktien bleiben eng an Bitcoins Performance gekoppelt. Ein entscheidender Anstieg über 82.800 US-Dollar könnte in Kombination mit günstigen Inflationsdaten die Krypto-Aktien bis Ende September steigen lassen. Darüber hinaus fallen der Fed-Beschluss am 15.–16. September und der Arc-Mainnet-Start am 16. September auf nahezu dasselbe Datum, was Anlegern in diesem Monat ein gebündeltes Set an Katalysatoren bietet, das es zu beobachten gilt.

Quelle: Blockonomi