Bitcoin rutschte unter 79.000 US-Dollar, während Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh eine inflationszentrierte Rede hielt; zugleich gab Gold nach, und die wichtigsten US-Aktienindizes bewegten sich nur leicht. Die Geldpolitik der Fed ist für Bitcoin relevant, da die Kryptowährung – trotz eines festen, auf 21 Millionen Coins begrenzten Angebots, das keine Zentralbank ausweiten kann – in früheren Phasen einer Neubewertung der Zinserwartungen zeitweise mit zinssensitiven Risikoanlagen wie dem Nasdaq statt als Inflationsschutz gehandelt wurde.

Bitcoin bleibt innerhalb seines steigenden Kanals

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte Bitcoin unter 79.000 US-Dollar. Der Rücksetzer folgte auf einen kürzlichen Höchststand bei rund 81.455 US-Dollar und hielt den Kurs innerhalb des steigenden Vier-Stunden-Kanals, der sich nach der Rallye vom 19. August gebildet hat.

Der einfache gleitende Durchschnitt über 50 Perioden steigt unterhalb der Formation nahe 77.800 US-Dollar, während die Durchschnitte über 100 und 200 Perioden deutlich tiefer liegen, bei rund 70.900 beziehungsweise 67.500 US-Dollar. Bitcoin hält damit weiterhin einen beträchtlichen Abstand über seinen längerfristigen Durchschnitten, mit der 50-Perioden-Linie als näherer Referenz, falls der Verkaufsdruck anhält.

Das Momentum hat abgekühlt. Der Relative-Stärke-Index (RSI) im Vier-Stunden-Chart – ein Momentumindikator auf einer Skala von 0 bis 100, bei dem Werte über 70 üblicherweise als überkauft gelten – liegt nahe 54, unter seinem Signaldurchschnitt von rund 59 und deutlich unter den überkauften Werten, die zuvor im Verlauf der Rallye erreicht wurden. Bitcoin hat innerhalb des steigenden Kanals höhere Hochs ausgebildet, während der RSI niedrigere Hochs erzeugte – eine bärische Divergenz. Dieses Signal bestätigt keine Trendumkehr, zeigt aber, dass die Kaufkraft mit dem Kurs nicht Schritt gehalten hat, und macht die untere Kanalgrenze wichtiger.

Warsh hält am 2-Prozent-Inflationsziel fest

Warsh sagte, die Inflationsberichte des Sommers seien besser ausgefallen als erwartet, doch er glaube nicht, dass sich der zugrunde liegende Trend wesentlich verändert habe. Die Fed müsse sicher sein, dass die Inflation zum Ziel zurückkehrt, oder, in seinen Worten: "we have work to do." Er beschrieb das Inflationsziel von 2 % bei den Ausgaben für den persönlichen Verbrauch (PCE) als "firm and fixed". Der PCE ist die Kennzahl, mit der die Fed dieses Ziel offiziell definiert; sie unterscheidet sich vom häufiger zitierten Verbraucherpreisindex. Das Bureau of Economic Analysis des US-Handelsministeriums veröffentlicht die PCE-Zahlen jeden Monat.

Der Rest seiner wirtschaftlichen Einschätzung bot wenige Anhaltspunkte für eine breite Anspannung. Die Konsumausgaben bleiben gesund, die Arbeitsmärkte sind stabil, und die Unternehmensinvestitionen steigen rasch. Warsh sagte zudem, die Finanzierungsbedingungen ließen sich schwerlich als restriktiv bezeichnen, zumal die Kreditmärkte kaum Anzeichen einer durch die Geldpolitik bewirkten Einschränkung zeigten.

Gesunde Nachfrage und stabile Beschäftigung geben den Geldpolitikern Spielraum, auf eindeutigere Inflationsbelege zu warten. Warsh erklärte, eine "good majority" habe sich bei der Julisitzung für unveränderte Zinsen ausgesprochen. Seine Äußerungen ließen die nächste Entscheidung offen, während der Druck auf die Inflation aufrechterhalten blieb.

Rendite zweijähriger Staatsanleihen steigt, Gold fällt

Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen stieg auf rund 4,29 %, ihren höchsten Stand seit dem 31. Juli. Anleihepreise und Renditen entwickeln sich gegenläufig, sodass der Anstieg bedeutet, dass der Kurs der zweijährigen Anleihe fiel.

Die Bewegung im Zweijahresbereich betrifft einen anderen Teil des Anleihemarkts als die kürzliche Ausweitung der Rückkäufe langlaufender Staatsanleihen durch das US-Finanzministerium. Dieses Programm umfasst ältere Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren und soll die Marktliquidität verbessern, während die Zweijahresrendite empfindlicher auf Erwartungen zur Geldpolitik der Fed reagiert. Anleihen mit dieser Laufzeit bewegen sich innerhalb des Zeithorizonts, in dem die Fed ihren Leitzins unmittelbar festlegt, weshalb Händler die Zweijahresrendite oft als Indikator für den erwarteten geldpolitischen Kurs heranziehen.

Andere Märkte reagierten uneinheitlich. Spot-Gold weitete seine Verluste aus, gab knapp über 1 % nach und notierte nahe 4.550 US-Dollar pro Unze.

Die Ausschläge der wichtigsten US-Aktienindizes fielen deutlich geringer aus. Der S&P 500 verlor rund 0,1 % und der Nasdaq etwa 0,2 %, während der Dow nahezu unverändert blieb und mit rund 0,1 % leicht zulegte.

Es handelt sich um gerundete Werte aus schnelllebigen Märkten, die sich rasch ändern können. Sie beschreiben, was geschah, während Anleger Warshs Äußerungen bewerteten; der Zeitpunkt allein beweist nicht, dass die Rede jede dieser Bewegungen verursacht hat.

Der Kanal bestimmt Bitcoins nächste Prüfung

Die untere Kanalgrenze und der steigende 50-Perioden-Durchschnitt nahe 77.800 US-Dollar bilden die nächstgelegenen Beobachtungsniveaus, falls der Verkaufsdruck anhält. Ein Vier-Stunden-Schluss unterhalb der Formation würde die Struktur nach der Rallye beschädigen und die Aufmerksamkeit stärker auf diesen Gleitenden Durchschnitt lenken.

Nach oben muss Bitcoin zunächst die 80.000-US-Dollar-Marke zurückerobern. Der kürzliche Höchststand bei rund 81.500 US-Dollar ist die anspruchsvollere Hürde. Ein Vier-Stunden-Schluss darüber bei einem sich stabilisierenden RSI würde das Szenario einer Fortsetzung der Aufwärtsbewegung stärken, während eine erneute Ablehnung die bestehende Konsolidierung bewahren würde.

Ein abgeschlossener Vier-Stunden-Schluss wird mehr Gewicht haben als die kurze Bewegung unter 79.000 US-Dollar. Solange der Kurs die Formation nicht verlässt, zeigt der Chart ein schwächeres Momentum innerhalb eines intakten Kanals. Über den Chart hinaus sind die nächsten feststehenden Makroereignisse die verbleibenden Fed-Sitzungen dieses Jahres – das Komitee tritt achtmal jährlich zusammen – sowie die monatlichen PCE-Berichte zu jener Kennzahl, bei der die Fed laut Warsh sicher sein muss, dass sie zum Ziel zurückkehrt.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar.