Bitcoin [BTC], die nach Marktkapitalisierung größte Kryptowährung mit 1,35 Billionen US-Dollar, durchläuft eine der unrentabelsten Phasen seiner Geschichte. Der Abschwung hält nun über drei Quartale und zwei Kalenderjahre an, koppelt sich vom breiteren Aktienmarkt ab und lässt einen erheblichen Teil der Investatoren mit Positionen unter ihrem Einstiegspreis zurück.

Eine Korrelation hat jedoch durch diese Divergenz hindurch Bestand: die Beziehung zwischen Bitcoin und dem 4,8 Billionen Dollar schweren Technologieriesen Apple [AAPL]. Cross-Asset-Verhältnisse wie dieses werden von Tradern aufmerksam beobachtet, da sie zwei große, liquide Märkte in ein einziges Relative-Value-Signal verdichten und es so erleichtern, zu erkennen, wann ein Asset im Vergleich zum anderen überdehnt ist.

Bitcoin-AAPL-Verhältnis könnte den nächsten Zyklus prägen

Alphractal hat ein Chart veröffentlicht, das Bitcoin gegen AAPL-Aktien aufträgt und eine Korrelation offenbart, die Trader nutzen können, um einzuschätzen, wo sich jeder der beiden Assets innerhalb seines jeweiligen Marktzyklus befindet. Das Verhältnis handelt seit 2017 innerhalb eines aufsteigenden Kanals und bietet damit fast ein Jahrzehnt Kurshistorie als strukturelle Referenz.

Parallele aufsteigende Unterstützungs- und Widerstandslinien definieren den Kanal. Historisch markierte die untere Begrenzung ein unterbewertetes Niveau für Bitcoin, während die obere Begrenzung eine Überbewertung signalisierte. Jeder langfristige Bitcoin-Zyklus in diesem Zeitraum hat diese Schwellen respektiert.

Die Daten von Alphractal platzieren das Verhältnis nun erneut in unmittelbarer Nähe zur Unterstützungslinie, wobei die verbleibende Lücke als schmal beschrieben wird. Eine Bewegung in diesen Bereich – konsistent mit früheren Instanzen – würde Bitcoin in die Akkumulationszone bringen, die jeder seiner früheren Expansionsphasen vorausging. In der Praxis bezieht sich der Begriff Akkumulationszone auf Preisniveaus, bei denen langfristig orientierte Investoren vor früheren Rallyes historisch ihre Positionen aufgebaut haben, wobei vergangenes Kanalverhalten jedoch keine zukünftigen Ergebnisse garantiert.

Bitcoin-S&P-500-Korrelation bricht 2025

Bitcoin und der Aktienmarkt, hier vertreten durch den S&P 500, haben sich seit 2017 auf jährlicher Basis parallel bewegt. Dieses Muster war durchgängig stabil – ein positives Jahr für Bitcoin fiel mit einem positiven Jahr für den S&P 500 zusammen und umgekehrt, wobei Bitcoin in der Regel die stärkere Bewegung in beide Richtungen lieferte. Die Konstanz dieser jährlichen Übereinstimmung über acht Jahre hinweg macht den aktuellen Bruch für Analysten bemerkenswert, die Bitcoin alongside Risk-Assets modellieren.

Im Jahr 2025 brach diese Korrelation. Bitcoin schloss das Jahr mit einem Minus von 6 %, während der S&P 500 einen Gewinn von 18 % verzeichnete. Etwa 1 Billion US-Dollar flossen allein zwischen Oktober und Dezember jenes Jahres aus der Marktkapitalisierung von Bitcoin ab. Der Nasdaq 100 zeigte dieselbe Divergenz, was darauf hindeutet, dass sich der Bruch über den breiteren Aktienkomplex erstreckte.

Die stärkere Reaktion von Bitcoin auf eine Reihe makroökonomischer Schocks erklärt diese Lücke. Zu den wichtigsten Treibern gehörten das Liquidationsereignis vom 10. Oktober, der Zollstreit mit China und der Konflikt zwischen den USA, Israel und Iran. Diese Ereignisse drängten Investoren aus Risikoassets in sicherere Alternativen.

Bemerkenswerterweise fallen diese Schocks aus den acht Jahren der Übereinstimmung heraus, die ihnen vorausgingen, doch die längerfristige Struktur – und der aufsteigende Kanal, innerhalb dessen das Bitcoin-AAPL-Verhältnis weiterhin handelt – bleibt intakt.

On-Chain-Signal im Blick

Während die Bitcoin-AAPL-Beziehung Tradern einen Rahmen bietet, um eine Rallye zu antizipieren, liefert On-Chain-Daten ein ergänzendes Signal für das Timing. Stablecoin-Zuflüsse auf Krypto-Börsen gelten als weithin beobachteter Indikator, da sie typischerweise eine Rotation von Kapital zurück in den Kryptomarkt vor einer Expansion widerspiegeln. Die Kennzahl ist relevant, weil Stablecoins als primärer On-Ramp für den Kauf von Krypto-Assets fungieren, sodass steigende Exchange-Guthaben auf trockenes Schießpulver hindeuten können, das für den Einsatz bereitsteht. Bitcoin hat in vergangenen Zyklen historisch den größten Anteil solcher Zuflüsse auf sich gezogen.

Daten von DeFiLlama zeigen, dass in den letzten sieben Tagen 1,42 Milliarden US-Dollar an Stablecoins in den Markt geflossen sind. Dieser Wert liegt deutlich unter den Niveaus, die mit früheren Rallyes verbunden waren, und wird von den mehr als 10 Milliarden Dollar überschattet, die in den vorangegangenen dreißig Tagen abgezogen wurden. Die Lücke zwischen recenten Zuflüssen und den größeren zurückliegenden Abflüssen zeigt, dass die Liquiditätsbedingungen, die früheren Expansionen vorausgingen, nach dieser Messgröße noch nicht wiederhergestellt sind.

Wichtige Datenpunkte

• Das Bitcoin-AAPL-Verhältnis handelt seit 2017 innerhalb eines aufsteigenden Kanals.
• Stablecoin-Zuflüsse von 1,42 Milliarden US-Dollar über sieben Tage liegen deutlich unter den 10 Milliarden Dollar, die in den vorangegangenen dreißig Tagen vom Markt abgezogen wurden.