Bitcoin (BTC) stieg im Donnerstagshandel auf 81.265 $, laut COINOTAGs Live-Spot-Kursablesung kurz nach 21:45 UTC, während sich der US-Staatsanleihemarkt erneut als dominierende Kraft bei der Preisbildung globaler Risiken behauptete. Der Move stellte Trader vor eine direkte Frage: Kann ein Asset mit fester Versorgung – dessen Angebot bei 21 Millionen Coins hart gedeckelt ist – sich gegen eine risikofreie Rendite von 5 % behaupten?

10-jährige Rendite erreicht erneut 5 %

Die richtungsweisende 10-jährige Treasury-Rendite schloss die New Yorker Handelssitzung bei 4,998 %, rund sechs Basispunkte höher am Tag, nachdem sie intraday kurz über die 5%-Marke gehandelt worden war. Anfang der Woche hatte derselbe Benchmark 5,041 % erreicht – der höchste Stand seit 200. Die gesamte Kurve verschob sich im Gleichschritt nach oben: Die 2-jährige Rendite stieg auf 4,748 %, während die 30-jährige auf 5,327 % kletterte, da Händler den geldpolitischen Pfad der Federal Reserve nach oben neu bewerteten.

Die Neubewertung spiegelte die Botschaft der Zentralbank selbst wider. Die Fed hob ihre Zielspanne diese Woche um 0,25 Prozentpunkte auf 3,75 %–4,00 % an, und Chef Kevin Warsh nutzte die Pressekonferenz nach der Sitzung, um zu betonen, dass die Inflation zu lange zu hoch geblieben sei. Die gemeinsam mit der Entscheidung veröffentlichten Projektionen zeigten, dass eine Mehrheit der Ausschussmitglieder mindestens eine weitere Erhöhung in diesem Jahr erwartet, und Zinstermingeschäfte weisen der nächsten 25-Basispunkte-Bewegung beim kommenden Treffen nun etwa 55 % Wahrscheinlichkeit zu – der nächstgelegene geplante Prüfpunkt für diese Neubewertung.

Strategen bei Edward Jones argumentierten, dass der anfängliche Rückgang der langfristigen Renditen unmittelbar nach der Erhöhung eine gestärkte Glaubwürdigkeit bei der Inflation widerspiegelte, ehe am Donnerstag die Vorsicht vor weiteren Straffungen zurückkehrte.

Der Dollarindex erreichte intraday 100,4 – ein Sieben-Wochen-Hoch und ein wöchentlicher Gewinn von nahezu 1,3 % –, bevor er zum Schluss auf 99,885 nachließ. Trotz der hawkishen Botschaft des Anleihemarkts nahmen die Aktienhandelsabteilungen den Ton gelassen auf.

Für digitale Assets ist die Rechnung einfach. Eine risikofreie Rendite von 5 % auf kurzlaufende Treasuries konkurriert unmittelbar mit den Renditen, die in der dezentralen Finanzwelt (DeFi) geboten werden, und mit dem Argument für das Halten eines nicht verzinslichen Assets, und jeder Basispunkt, der dem Endzinssatz hinzugefügt wird, verschärft diesen Wettbewerb. Dass Bitcoin dennoch im Sitzungsverlauf rund 4 % zulegte – von nahe 78.000 $ in den Asiastunden auf 81.265 $ –, ist das Detail, das Trader nun abwägen.

BOJ hebt Zinsen auf 1,25 % an

Die Bank of Japan lieferte den hawkishen Schock der Woche. Ihr Politikrat erhöhte den kurzfristigen Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 1,25 %, den höchsten Stand seit 1995, bei einem Treffen, das nur drei Monate nach der Juni-Entscheidung stattfand – eine klare Beschleunigung gegenüber dem etwa sechsmonatigen Rhythmus, den die Bank seit März 2024 eingehalten hatte. Zwei Ratmitglieder stimmten dagegen, ein markanter Kontrast zur einstimmig gebilligten Entscheidung der Federal Reserve zwei Tage zuvor, und die Märkte deuteten die Spaltung als Zeichen dafür, dass das Straffungstempo gemessen bleiben könnte.

Der Yen gab infolge der Entscheidung dennoch nach und rutschte in den Bereich von 157 gegenüber dem Dollar. USD/JPY erreichte kurzfristig 158,05, ein Zwei-Wochen-Hoch, bevor die Gewinne auf rund 156,7 zurückgebaut wurden, nachdem Japans Finanzministerium eine Währungskursprüfung ankündigte – ein Schritt, der weithin als Vorläufer einer direkten Intervention betrachtet wird und die Märkte auf Tokios nächsten Schritt blicken lässt. Strategen bei Standard Chartered stellten fest, dass die BOJ das kraftvolle Signal, das sich die Märkte erhofft hatten, nicht geliefert habe.

Die Dollarstärke machte sich in ganz Asien bemerkbar. USD/KRW stieg auf 1.385,62, mit einem intraday Hoch nahe 1.389, wodurch der Won auf sein schwächstes Niveau seit August fiel, da die sich vergrößernde Zinsdifferenz zwischen den USA und Korea die Renditen von Dollar-Assets verstärkte.

Risikopositionen halten dagegen

Die Aktienmärkte schlossen auf beiden Seiten des Pazifiks höher. Der S&P 500 beendete die Sitzung bei 7.637,77, ein Plus von 1,14 %, und der Nikkei 225 schloss bei 65.018,95, ein Plus von 1,38 %, unterstützt durch den dritten Rückgang des Rohöls in Folge, der WTI unter 100 $ drückte, da nachlassende saudische Angebotsbedenken eine Inflationsquelle entlasteten.

Gold stieg um 0,85 % auf 4.377,29 $ pro Unze und überwand kurzfristig 4.390 $ für ein Ein-Wochen-Hoch; es pendelt nun an der Support-Resistance-Zone 4.400 $–4.440 $, die Techniker beobachten.

Im Kryptobereich notierte Ethereum (ETH) bei 2.630 $, während Solana (SOL) um 5,63 % auf 105,79 $ zulegte – der größte 24-Stunden-Gewinn unter den erfassten Major Coins – und XRP um 2,41 % auf 1,339 $ stieg. Die Bewegungen deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Assets mit fester oder programmierter Umlaufmenge trotz der hawkishen Wende robust bleibt.

Zwei Zentralbanken, eine Botschaft: Die restriktive Politik wird länger andauern, als die Märkte vor einem Monat eingepreist hatten. Dennoch zeigen COINOTAGs Aggregatdaten eine intakte Risikofreude – der Fear & Greed Index des Mediums liest sich bei 56 (Greed), über dem Neutralwert des Stimmungsindikators, Bitcoin macht 67,7 % der erfassten Gesamtmarktkapitalisierung von 2,41 Billionen $ aus, und Kapital wurde weiterhin in Bitcoin-DeFi-Strategien umgeschichtet, bei denen Halter Coins zur Erzielung von Rendite einsetzen, statt in Cash zu verharren. Das Halten eines Assets mit fester Versorgung gegen eine Rendite von 5 % ist nun der entscheidende Test.