Ein SEC-Filing hat offenbart, dass Binance 100 Millionen US-Dollar für eine Beteiligung am Stablecoin-Emittenten Circle (NYSE: CRCL) gezahlt hat. Dasselbe Filing zeigt auch, dass Binance sich dafür hat vergüten lassen, den USDC-Stablecoin über die nächsten fünf Jahre auf seiner Börse zu bewerben, und damit eine kommerzielle Partnerschaft zwischen den beiden Unternehmen ausbaut.

Der Aktienkauf über 100 Millionen US-Dollar

Dem Filing zufolge, wie von Reuters berichtet, hat Binance 1.237.011 Circle Class-A-Aktien zu je 80,84 US-Dollar über ein Private Placement erhalten – einen Direktverkauf an einen ausgewählten Investor statt einer öffentlichen Emission –, das am 17. September abgeschlossen wurde. Circleprice die Aktien unterhalb des damaligen Kursniveaus, weder das Unternehmen noch das Filing legten die Höhe des Abschlags offen. Da die Platzierung nicht registriert war, kann Binance die Aktien nicht weiterverkaufen, sofern sie nicht später registriert werden oder eine Ausnahme greift.

Nach den Bedingungen des Deals darf Binance die Aktien zwei Jahre ab Abschluss nicht verkaufen, übertragen, verpfänden oder absichern, oder bis es die kommerzielle Seite der Vereinbarung unter bestimmten Bedingungen beendet – je nachdem, was zuerst eintritt. Die engen Ausnahmen erlauben Binance, Aktien an eigene Konzerngesellschaften zu übertragen, lassen ein vom Vorstand gebilligtes Übernahmeangebot unberührt und schreiben einen Verkauf vor, wenn ein Gericht oder Gesetz dies verlangt. Trotz der Einschränkungen behält Binance alle üblichen Aktionärsrechte, einschließlich des Stimmrechts.

Eine bezahlte Promotion-Vereinbarung

Circle erhielt 100 Millionen US-Dollar in bar aus dem Aktienverkauf und im Gegenzug erklärte sich Binance bereit, USDC seinen Nutzern zu bewerben. USDC ist ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin, und für Emittenten solcher Token sind Platzierung und Promotion auf großen Handelsplattformen among den wichtigsten Hebeln, um die gehaltene und genutzte Menge der Münze zu steigern. Konkret wird Circle Binance für Marketing- und Promotionsarbeiten für USDC eine monatliche Gebühr zahlen, die auf einem Prozentsatz des über Binance's Modular Smart Contract Wallet gehaltenen USDC-Guthabens basiert – eine Struktur, die Circles Promotionszahlungen daran koppelt, wie viel USDC Nutzer tatsächlich auf der Plattform halten, statt an ein festes Honorar. Die Vereinbarung läuft über fünf Jahre, und jedes Unternehmen kann vorzeitig aussteigen, wenn bestimmte Bedingungen eintreten – allerdings nennt das Filing nicht, welche Bedingungen dies sind.

Papiergewinne, gesperrte Aktien

CRCL notierte am 17. September, als der Deal abgeschlossen wurde, in der Mitte der 80er-US-Dollar. In den folgenden Handelstagen stieg die Aktie und schloss am 21. September bei 94,49 US-Dollar. Zu diesem Kurs wären Binance's 1.237.011 Aktien rund 116,9 Millionen US-Dollar wert. Aufgrund der zweijährigen Sperrfrist kann jedoch keiner dieser Papiergewinne derzeit realisiert werden. In den vergangenen 12 Monaten ist die CRCL-Aktie um rund 34 % gefallen.

Für Circle, das im Juni 2025 an der New York Stock Exchange an die Börse ging, geht es beim Deal mit Binance, der größten Krypto-Börse der Welt, teilweise um Distribution. Günstige Platzierung und aktive Promotion auf der Plattform könnten USDC helfen zu wachsen, besonders zu einer Zeit, in der regulatorischer Druck in Europa es USDT, dem von Tether herausgegebenen Stablecoin und größten Rivalen von USDC, erschwert.

Die Vereinbarung ist die dritte Version der Binance-Circle-Partnerschaft seit Ende 2024 und ersetzt frühere Abkommen vom November 2024 und August 2025. Das ursprüngliche Abkommen wurde im Dezember 2024 auf der Abu Dhabi Finance Week angekündigt, als Binance erklärte, USDC in seinen Produkten anzubieten und einige USDC in seiner eigenen Unternehmens-Treasury zu halten. Das Filing lässt zwei Details offen, die die Entwicklung der Vereinbarung prägen werden: die Bedingungen, unter denen jede Seite vorzeitig aussteigen kann, und ob Binance's Aktien je registriert oder unter einer Ausnahme verkauft werden – die beiden Wege, die das Filing dafür nennt, dass der Anteil weiterverkäuflich wird.