Bernstein-Analysten um Gautam Chhugani haben eine Kundennotiz veröffentlicht, in der sie prognostizieren, dass Bitcoin bis Ende 2026 125.000 US-Dollar erreichen und anschließend bis Mitte 2027 auf ein neues Allzeithoch von 150.000 US-Dollar steigen wird.

Im Basisszenario der Bank wird Bitcoin 2029 voraussichtlich etwa 300.000 US-Dollar erreichen, mit einem längerfristigen Ziel von 1 Million US-Dollar bis Ende 2033. Das Modell von Bernstein bewertet Bitcoin als Vielfaches der Grenzkosten der Produktion, und die Analysten erklärten, sie gingen davon aus, dass der Vermögenswert weiterhin seinem historischen Vierjahreszyklus folgt.

Die Notiz verweist auf das Ende einer 40-jährigen Phase sinkender Zinsen als einen wesentlichen Treiber der Einschätzung. Bernstein hob außerdem die US-Staatsverschuldung hervor, die nach Angaben der Bank 40 Billionen US-Dollar erreicht hat, und argumentierte, dass politische Entscheidungsträger eher eine Währungsabwertung als fiskalische Straffung bevorzugen dürften. Dieses Umfeld könne die Nachfrage nach knappen Vermögenswerten wie Bitcoin erhöhen, was erklärt, warum die Analysten ihre Prognose stärker an breitere makroökonomische Bedingungen als nur an kryptospezifische Katalysatoren knüpfen.

Bernstein merkte außerdem an, dass sich rund 59% des Bitcoin-Angebots in den vergangenen 12 Monaten nicht bewegt haben. Bitcoin hat in den vergangenen 10 Tagen 28% zugelegt, nachdem der Kurs von seinem Höchststand im Oktober 2025 um etwa 50% gefallen war. Die Analysten sagten, dass das Engagement über Spot-Exchange-Traded-Funds und Käufe durch Unternehmens-Treasuries den Rückgang im Vergleich zu früheren Zyklen möglicherweise abgefedert habe.

Ein Beitrag von Wu Blockchain auf X verwies auf Bernsteins Einschätzung, wonach Bitcoin im Basisszenario bis Ende 2026 rund 125.000 US-Dollar, bis Mitte 2027 150.000 US-Dollar und 2029 etwa 300.000 US-Dollar erreichen könnte.

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 26, 2026

Bernstein skizzierte zudem ein Bullenszenario, in dem institutionelles Kapital aggressiver in Bitcoin fließt. In diesem Fall sieht die Bank Bitcoin bis Mitte 2027 bei 200.000 US-Dollar und 2029 bei 500.000 US-Dollar. Die größere Spanne zwischen Basis- und Bullenszenario verdeutlicht, wie sehr die Perspektive von der Tiefe der institutionellen Beteiligung und der anhaltenden Nachfrage über ETF- und Treasury-Kanäle abhängt.

Bloomberg-Senior-ETF-Analyst Eric Balchunas sagte, der „debasement trade“ beginne, die KI-Euphorie zu ersetzen. Er merkte zudem an, dass BlackRocks Spot-Bitcoin-ETF und der SPDR Gold ETF wieder zu den 10 meistgehandelten ETFs gehören und einige Halbleiterfonds verdrängen. Bernstein sagte, BlackRock habe außerdem 5 Milliarden US-Dollar an steuerstundenden Bitcoin-zu-ETF-Swaps erreicht, was darauf hindeutet, dass große Bestände in die ETF-Struktur überführt wurden.

Unabhängig davon behielt Bernstein sein Outperform-Rating für Strategy bei, senkte jedoch das Kursziel von 450 auf 350 US-Dollar. Die Bank begründete die Anpassung mit ihrer aktualisierten Bitcoin-Zyklusprognose und der beschleunigten Verwässerung des Eigenkapitals.

Strategy hält derzeit 840.447 Bitcoin, was etwa 4% des Gesamtangebots entspricht. Bernstein erklärte, das Unternehmen verfüge über eine Liquiditätsdeckung von rund 3,9 Jahren für Zins- und Vorzugsdividendenverpflichtungen. Selbst mit dem niedrigeren Kursziel impliziere die neue Zielmarke von 350 US-Dollar immer noch ein Aufwärtspotenzial von 176% gegenüber dem jüngsten Schlusskurs von Strategy von 126,83 US-Dollar.

Bernstein ergänzte, dass ein Anstieg der Vorzugsaktien von Strategy in Richtung 100 US-Dollar das Unternehmen zu weiteren Bitcoin-Käufen veranlassen könnte. Die Aktie von Strategy fiel im vorbörslichen Handel um mehr als 2%, während das Open Interest in Bitcoin-Futures in den vergangenen 24 Stunden um 2,7% auf 54,80 Milliarden US-Dollar sank, was auf Vorsicht im Derivatemarkt hindeutet.