Bernstein geht nun davon aus, dass das Handelsvolumen von Prediction Markets bis 2035 jährlich 10 Billionen Dollar erreichen wird – eine erhebliche Anhebung, die die April-Prognose der Investmentbank von 1 Billion Dollar bis 2030 ersetzt. Die neue Schätzung entspricht rund dem 24-Fachen des Volumens von 410 Milliarden Dollar, das das Haus für 2026 erwartet.

In einer Mitteilung an Kunden am Dienstag erklärten die Analysten von Bernstein unter der Leitung von Gautam Chhugani, sie erwarten ein durchschnittliches Volumenwachstum von etwa 70 % pro Jahr bis 2035. Das Handelsvolumen der Branche ist bereits von rund 50 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf etwa 300 Milliarden Dollar in den ersten acht Monaten von 2026 gestiegen, wobei Kalshi und Polymarket zusammen bereits hunderte Milliarden Dollar an Volumen abwickeln. Mit anderen Worten: Die Branche hat in nur acht Monaten von 2026 bereits rund das Sechsfache ihres gesamten Volumens von 2025 verbucht.

Finanzkontrakte werden den Sport überholen

Ein zentraler Pfeil der revidierten Prognose ist eine Verschiebung dessen, worauf Händler wetten. Sport machte 2025 61 % des Volumens von Prediction Markets aus, und Bernstein erwartet, dass dieser Anteil bis 2035 auf 38 % sinken wird. Kontrakte auf Krypto, Aktien und Rohstoffe – zusammengefasst als „Finanzaktiva“ – sollen von 12 % auf 49 % des Marktes wachsen und damit erstmals zur größten Kategorie werden.

„Wir erwarten neue Produkte wie KPI-Märkte, die es Nutzern ermöglichen, auf eine einzelne Unternehmenskennzahl zu handeln – etwa Produktion, Auslieferungen oder Abonnentenwachstum – statt auf den Aktienkurs selbst“, schrieben die Analysten. In der Praxis bedeutet das, darauf zu wetten, ob Unternehmen in einem bestimmten Quartal mehr Einheiten ausliefert, ohne die Aktie kaufen oder leerverkaufen zu müssen.

„Darüber hinaus expandieren Perp Futures von Krypto auf Rohstoffe und Perps auf Einzelaktien“, fügten sie hinzu. Perpetual Futures sind Kontrakte ohne Verfallsdatum, sodass ein Händler eine Position unbegrenzt halten kann, statt sie an einem festen Tag schließen zu müssen.

Wie Prediction Markets funktionieren

Prediction Markets ermöglichen es Menschen, „Ja“- oder „Nein“-Kontrakte darauf zu handeln, ob etwas eintritt – von einer Zinsentscheidung der Federal Reserve bis zu den Ergebnissen eines Unternehmens. Jeder Kontrakt wird bei Eintritt des Ereignisses mit 1 Dollar und andernfalls mit 0 Dollar abgerechnet; der Kurs des Kontrakts fungiert somit als laufendes Maß für die Wahrscheinlichkeiten. Ein Kontrakt, der bei 70 Cent notiert, impliziert demnach etwa 70 % Wahrscheinlichkeit, dass das Ereignis eintritt.

Kalshis wachsende Führungsposition

Bernsteins Daten zeigen, dass der Krypto-Anteil am Volumen von Kalshi von unter 5 % im Januar auf etwa 20 % im August sprang. Der Rohstoffhandel auf der Plattform wuchs von weniger als 2 Millionen Dollar im gesamten Jahr 2025 auf rund 590 Millionen Dollar in 2026, davon allein 410 Millionen Dollar im August. Kalshi macht inzwischen etwa 60 % des Branchenvolumens aus, nach 35 % vor einem Jahr. Damit verbleiben rund 40 % des Branchenvolumens für den Rest des Marktes, einschließlich Polymarket.

Eine verachtfachte Revision

Im April hatte Bernstein vergleichsweise bescheidene 1 Billion Dollar Marktumfang bis 2030 vorhergesagt, gegenüber 51 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Damals argumentierten die Analysten, das Wachstum werde weniger durch größere Sportwetten als durch den Zuzug institutioneller Anleger kommen.

„Wir erwarten, dass sich ein institutioneller Markt rund um Wirtschafts-, Geschäfts- und politische Kontrakte entwickelt, da Anleger eine direktere und diskrettere Exposition gegenüber Ereignissen suchen“, schrieben sie damals. Sie verwiesen zudem auf die Infrastruktur hinter diesem Wandel: „Zunehmende regulatorische Klarheit auf Bundesebene ... erweitert den adressierbaren Markt, während blockchain-basierte Tokenisierung und die Integration mit Kryptomärkten globale Liquidität, die Schaffung von Nischenereignissen und die Teilnahme von Institutionen ermöglichen.“

Der Zeitrahmen für dieses zehnfache Wachstum hat sich nun von 2030 auf 2035 verlängert. Was Bernstein im Sommer in den Daten verfolgte, ließ die eigene April-Prognose konservativ erscheinen.

Bernstein schätzt, dass Krypto, Aktien und Rohstoffe allein heute einen Pool möglicher Wetten von 700 Billionen Dollar darstellen, der bis 2035 auf 900 Billionen Dollar wachsen soll. Selbst wenn Prediction Markets nur 0,5 % dieses Pools erfassen, ergäbe das allein bei Finanzkontrakten ein Volumen von 4,7 Billionen Dollar pro Jahr – ohne eine einzige Sportwette. Selbst bei 10 Billionen Dollar würde das neue Ziel nur etwas mehr als 1 % dieses Pools bedeuten – nach Bernsteins eigener Rechnung bleibt das Format ein kleiner Teil der größeren Finanzlandschaft.

Robinhood positioniert sich für den Wandel

Robinhood-CEO Vlad Tenevitet sich bereits auf diese Veränderung vor. „Wir sehen bereits, dass andere Kategorien wie Krypto einen überproportionalen Anteil gewinnen“, sagte er diese Woche gegenüber CNBC. „Ich denke, in wenigen Jahren wird der Sport tatsächlich in der Minderheit sein, ähnlich wie das aktive Trading insgesamt.“

Robinhoods eigenes Geschäft mit Ereigniskontrakten verzeichnete im zweiten Quartal 2026 eine Verzehnfachung des Umsatzes auf 156 Millionen Dollar. Bernstein hat separat prognostiziert, dass Prediction Markets für Robinhood in diesem Jahr zu einer bedeutenden Einnahmequelle werden, da Krypto-Kategorien weiterhin einen größeren Anteil des Handels auf der Plattform einnehmen. Das Quartal ist ein frühes, plattformbezogenes Abbild des branchenweiten Mix-Wandels, den Bernstein projiziert.

Regulatorische Klarheit bleibt in weiter Ferne

Bernstein erklärte, eine belastbare regulatorische Klarheit für US-Sport-Prediction-Markets sei vor 2027 oder 2028 unwahrscheinlich, und verwies auf widersprüchliche Gerichtsentscheide darüber, ob diese Kontrakte als bundesstaatlich regulierte Derivate oder staatlich reguliertes Glücksspiel gelten. Diese Rechtsfrage ist der klarste Meilenstein, den Beobachter verfolgen sollten, da jede Entscheidung darüber bestimmen würde, wie sich Sportkontrakte in den USA skalieren lassen. Bemerkenswert ist, dass die Kategorien, die das diesjährige Wachstum antreiben – Krypto und Rohstoffe –, nicht die Sportkontrakte sind, die im Zentrum dieses Streits stehen.

Bis diese Frage geklärt ist, liegt die Branche im Kurs, 2026 mit einem Volumen von 410 Milliarden Dollar abzuschließen – eine Zahl, die Bernstein nun als Untergrenze und nicht als Obergrenze betrachtet.