Das Wall-Street-Researchunternehmen Bernstein erwartet, dass sich Bitcoin von seinem jüngsten Rückgang erholt, sein Hoch aus dem Jahr 2025 zurückerobert und in den kommenden Jahren neue Rekorde erreicht, während es sich dem Höhepunkt seines historischen Zyklus nähert.

Bernstein sagte, dass Bitcoin (BTC) laut einem am Mittwoch veröffentlichten und von Cointelegraph eingesehenen Research-Bericht sowohl im Basis- als auch im Bullenszenario bis Ende 2026 wieder 125.000 US-Dollar erreichen soll.

Das Unternehmen erklärte, Bitcoin habe in den vergangenen 10 Tagen 28% zugelegt, nachdem es von seinem Höchststand im Oktober 2025 um rund 50% gefallen war. Diese Erholung könnte das Ende des aktuellen Bärenzyklus signalisieren.

Die Einschätzung der Analysten kommt zu einem Zeitpunkt, an dem institutionelle Investoren und Unternehmenskäufer von Bitcoin eine größere Rolle am Markt spielen. Bernstein sagte, dies habe im jüngsten Zyklus stärkere Unterstützung auf der Unterseite geboten und zu einem geringeren Rückgang als den in früheren Zyklen beobachteten Einbrüchen von 75% bis 90% beigetragen, was unterstreicht, wie sich die Marktstruktur verändert hat, selbst wenn Bitcoin weiterhin seinem vertrauten Boom-und-Bust-Rhythmus folgt.

Der nächste Zyklus könnte Bitcoin auf 300.000 US-Dollar führen

Bernsteins Basisszenario sieht Bitcoin bis Mitte 2027 bei 150.000 US-Dollar, bevor 2029 ein Zyklushoch von rund 300.000 US-Dollar erreicht wird. Im Bullenszenario setzt das Unternehmen die größte Krypto-Asset-Klasse bis Mitte 2027 auf 200.000 US-Dollar und für 2029 auf 500.000 US-Dollar an.

Das Unternehmen ließ sein längerfristiges BTC-Ziel von rund 1 Million US-Dollar bis 2033 in beiden Szenarien unverändert.

Bernsteins Prognose basiert auf den historischen Vierjahreszyklen von Bitcoin, die das Unternehmen mit dem Halving verknüpft, einem Ereignis, das die Menge an neuem Bitcoin, die Miner erhalten, etwa alle vier Jahre reduziert. Bernstein unterteilt jeden Zyklus in vier Phasen: Ausbruch, Hype, Rückgang und Akkumulation.

Quelle: Bernstein

Anschließend schätzt das Unternehmen den potenziellen Bitcoin-Preis während dieser Zyklen, indem es ihn mit den Grenzkosten der Bitcoin-Produktion vergleicht, also den geschätzten Kosten für die ineffizientesten Miner, neue Coins zu erzeugen.

Verwandt: Strategy’s $66B Bitcoin machine hinges on capital markets, not BTC price: Report

„Wir gehen davon aus, dass sich das Preis-zu-Grenzkosten-Multiple ähnlich wie in früheren 4-Jahres-Zyklen verhalten wird“, sagten Bernstein-Analysten.

Im Basisszenario von Bernstein sinkt dieses Multiple von 1,4-fach beim Bitcoin-Hoch von 125.000 US-Dollar im Jahr 2025 auf 1,25-fach bei einem projizierten Hoch von 300.000 US-Dollar im Jahr 2029 und auf etwa 1,2-fach bei 1 Million US-Dollar im Jahr 2033.

Strategy könnte Bitcoin-Käufe ausweiten

Bernstein erwartet außerdem, dass eine Bitcoin-Erholung die Aussichten für Strategy verbessert, den weltweit größten unternehmerischen Bitcoin-Besitzer. Strategy hält 840,447 BTC, entsprechend etwa 4% des maximalen Angebots von Bitcoin von 21 millionen Coins.

Die Analysten bestätigten ihr „Outperform“-Rating für Strategy, senkten jedoch ihr Kursziel für MSTR von 450 US-Dollar auf 350 US-Dollar und verwiesen dabei auf die beschleunigte Verwässerung durch Eigenkapital und den aktualisierten Bitcoin-Zyklus-Ausblick. MSTR schloss am Dienstag bei 126.83 US-Dollar, ein Plus von 3.4% an diesem Tag, wie Yahoo Finance mitteilte.

Quelle: Bernstein

Bernstein sagte, anhaltende Stärke bei Bitcoin in Kombination mit einer Erholung der Vorzugsaktie Stream (STRC) von Strategy auf rund 100 US-Dollar könnte dem Unternehmen erlauben, nach dem Verkauf von rund 7,000 BTC im Jahr 2026 wieder „kinetisch“ Bitcoin zu kaufen. STRC schloss am Dienstag bei 97.15 US-Dollar, laut Yahoo Finance. Eine jüngere Analyse von Regime Intelligence sagte, dass der Bitcoin-Treasury von Strategy möglicherweise weniger anfällig für einen Krypto-Markteinbruch sei als für einen längeren Verlust des Zugangs zu den Kapitalmärkten – ein Risiko, das die Fähigkeit des Unternehmens gefährden könnte, jährliche Verpflichtungen von rund 1.76 Milliarden US-Dollar zu finanzieren, ohne BTC zu verkaufen.

Magazin: Bitget CEO isn’t buying the Bitcoin rally — She’s waiting for $50K