Bank of America hält Buy-Rating für Capital One angesichts verbesserter Kredittrends im Juli

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Capital One Financial ist seit mehr als einem Jahr mit der Integration von Discover beschäftigt, während Anleger beobachten, ob die Übernahme zu schnellerem Wachstum und stärkeren Renditen führen kann.

Die jüngsten Monatszahlen zeichneten ein gemischtes Bild. Capital One (COF) wies im Juli gesunde Kredittrends aus, doch das Wachstum des Kartengeschäfts im Inland verlangsamte sich gegenüber dem Vormonat.

Die Bank of America bleibt gegenüber der Aktie positiv. In einer Analyse, die TheStreet vorlag, hielt BofA-Analyst Mihir Bhatia an einem Buy-Rating und einem Kursziel von 253 US-Dollar für Capital One fest, was einem Aufwärtspotenzial von 11,3 % gegenüber dem im Bericht zugrunde gelegten Aktienkurs von 227,34 US-Dollar entspricht.

Bhatia erklärte, die operativen Kennzahlen des Juli seien insgesamt gesund gewesen und spiegelten eine solide Kreditqualität wider, auch wenn die Kartensalden langsamer gewachsen sind.

Capital Ones Kartenwachstum verlangsamt sich im Juli

Laut einer Einreichung bei der US-Börsenaufsicht SEC beendete Capital One den Juli mit 258,9 Milliarden US-Dollar an Kreditkartendarlehen im Inland. Die annualisierte Netto-Ausfallquote des Portfolios betrug 4,12 %, während die Quote der Zahlungsrückstände ab 30 Tagen bei 3,48 % lag.

Capital One gehört zu den wenigen großen US-Kreditgebern, die jeden Monat Daten zu Kreditausfällen und Zahlungsrückständen veröffentlichen. Dadurch gelten die Einreichungen des Unternehmens als aufmerksam beobachteter, nahezu Echtzeit-Indikator für die Gesundheit des amerikanischen Verbrauchers.

BofA erklärte, die Kreditkartendarlehen im Inland seien gegenüber dem Vorjahr um 1,92 % gestiegen, nach einem Wachstum von 2,58 % im Juni. Bhatia zufolge sind die Kartensalden seit rund einem Jahr mit etwa 2 % gewachsen.

Der Analyst erwartet keine nennenswerte Beschleunigung, bevor die mit der Discover-Integration und der damit verbundenen Borrow-out-Aktivität einhergehenden Belastungen nachlassen. BofA geht in seinen Modellrechnungen davon aus, dass die Kreditkartendarlehen zum Periodenende im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal um rund 1 % zulegen.

Die Verlangsamung fällt in eine Zeit, in der Capital One die Integration von Discover weiter vorantreibt. Das Unternehmen schloss die rund 35 Milliarden US-Dollar schwere, vollständig in Aktien finanzierte Übernahme – angekündigt im Februar 2024 und von der Federal Reserve sowie dem Office of the Comptroller of the Currency genehmigt – im Mai 2025 ab und ergänzte sein Geschäft damit um die Netzwerke Discover, PULSE und Diners Club International.

Das namensgebende Netzwerk von Discover ist neben Visa, Mastercard und American Express eines der vier großen US-Kartennetzwerke. Sein Besitz gibt Capital One die Möglichkeit, mehr Transaktionen selbst abzuwickeln, ohne Netzwerkgebühren an Wettbewerber zahlen zu müssen.

Capital-One-Chef Richard Fairbank erklärte im Juli, 14 Monate nach Abschluss der Transaktion, dass die Discover-Integration gut vorankomme. Das Unternehmen wies für das zweite Quartal einen Nettogewinn von 3 Milliarden US-Dollar aus, während der gesamte Nettoumsatz gegenüber dem Vorquartal um 4 % auf 15,9 Milliarden US-Dollar stieg.

Kredittrends stärken das Vertrauen von BofA

Auch wenn das Kartenwachstum abgekühlt ist, sieht BofA die Kreditqualität in eine ermutigendere Richtung tendieren.

Die Netto-Ausfallquote der Inlandskarten von Capital One sank im Juli gegenüber dem Vormonat um 26 Basispunkte. BofA wies darauf hin, dass der Rückgang stärker ausfiel als der historisch zwischen 2013 und 2019 im Juli beobachtete durchschnittliche Rückgang von 20 Basispunkten.

Die Zahlungsrückstände stiegen im Monatsverlauf um 10 Basispunkte, was laut BofA der historischen Saisonalität entspricht. Bhatia geht in seinen aktuellen Modellrechnungen davon aus, dass die Netto-Ausfälle der Inlandskarten im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal um weitere 36 Basispunkte auf 4,35 % sinken.

Auch das Autokreditgeschäft sendete ein stärkeres Wachstumssignal. Capital One meldete für Juli Autokredite in Höhe von 90,5 Milliarden US-Dollar zum Periodenende, mit einer Netto-Ausfallquote von 1,48 % und einer Rückstandsquote ab 30 Tagen von 4,39 %.

BofA erklärte, die Autosalden seien gegenüber dem Vorjahr um 12,05 % gestiegen und hätten sich damit gegenüber dem Juni-Wachstum von 11,62 % beschleunigt.

Bank of America sieht Aufwärtspotenzial bei der Capital-One-Aktie

In der Gesamtschau bewegen die Julizahlen BofA dazu, das verlangsamte Kartenwachstum vorerst außer Acht zu lassen.

Bhatia nannte erwartete Kostensynergien, ein starkes Potenzial für Kapitalrückflüsse und Spielraum für eine höhere Bewertung als Gründe, konstruktiv gegenüber Capital One zu bleiben. Das Kursziel von 253 US-Dollar beruht auf dem 10,5-Fachen der für 2027 geschätzten Gewinne je Aktie.

Dieses Multiple liegt am oberen Ende der historischen Spanne von Capital One von etwa dem 7- bis 11-Fachen des Gewinns, doch BofA erklärte, die Prämie sei durch die erwartete Realisierung von Synergien, eine optimistische Kreditprognose, Rückkaufpotenzial und eine belastbare Kartennutzerbasis gerechtfertigt.

BofA benannte auch Risiken der Einschätzung. Die Bank erklärte, schwächeres Wachstum bei revolvierenden Krediten, eine stockende Konjunkturerholung und steigende Kreditausfälle könnten Ertrag und Bewertung belasten, während Cybersicherheits- und Regulierungsfragen zusätzliche Sorgen bleiben.

Vorerst richten die Juliergebnisse den Blick von BofA auf sich verbessernde Kredittrends und die noch ausstehenden Vorteile der Discover-Integration, auch wenn das Kern-Kartenwachstum von Capital One gedämpft bleibt. Die nächsten Daten erhalten Anleger aus den Monatseinreichungen für August und September, gefolgt von den Zahlen für das dritte Quartal später im Jahr, die zeigen werden, ob die Kredittrends die von BofA erwartete Verbesserung bestätigen.

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Dieser Beitrag wurde ursprünglich am 20. August 2026 von TheStreet veröffentlicht, wo er erstmals in der Rubrik Investing erschien.