Balancer-Holder genehmigen Abwicklung und lehnen offiziellen Fork ab

Die BAL-Holder haben einen Vorschlag genehmigt, das Dezentral-Finance-Liquiditätsprotokoll Balancer abzuwickeln und seine Treasury an BAL-Holder zu verteilen, während ein separater Plan zur Finanzierung eines offiziellen Forks der Plattform abgelehnt wurde. Das gespaltene Ergebnis trennt eine Entscheidung zur Beendigung des Betriebs von einer Entscheidung zur Fortführung unter neuer Führung.

„BIP-928 wurde angenommen, BIP-929, der Fork-Vorschlag, nicht“, teilte Balancer am 29. September mit. „Die Pools funktionieren wie üblich bis zum 30. Oktober weiter, und Auszahlungen bleiben während des gesamten Zeitraums offen.“

Beide Snapshot-Abstimmungen — Off-Chain-Abrechnungen nach Token-Gewichtung auf einer in der dezentralen Finanzwelt weit verbreiteten Governance-Plattform — endeten am 29. September um 14 Uhr ET. BIP-928, der Abwicklungsvorschlag, erzielte 17,23 Millionen BAL an Stimmgewicht über 42 Stimmen, wobei sich seine beiden Ja-Optionen zusammen 99,2 % sicherten. BIP-929 zog 17,33 Millionen BAL über 51 Stimmen an, mit 69,9 % des Stimmgewichts dagegen. Beide Abstimmungen übertrafen das Quorum von 5 Millionen BAL, der Mindestbeteiligung, die für ein gült Ergebnis erforderlich ist. Die Prozentwerte geben das Stimmgewicht wieder, berechnet aus den endgültigen Auszählungen von Snapshot.

Der abgelehnte Fork-Vorschlag hätte MAXYZ an die Spitze eines Nachfolgeprotokolls unter neuem Namen gestellt, dieses mit nicht im Umlauf befindlichem BAL ausgestattet und die Pool-Pausen bis zum zweiten Quartal 2027 verschoben. Seine Niederlässt den früheren Exit-Zeitplan bestehen.

Umstrukturierungsversuch endet

Der Abwicklungsplan, am 14. September als Balancer Improvement Proposal (BIP) vorgestellt, beendet einen Umstrukturierungsversuch. Laut BIP-928 lagen die monatlichen Betriebskosten bei etwa 150.000 USD, gegenüber rund 30.000 USD Protokolleinnahmen im August, ein Rückgang von 97.000 USD im Juni — womit die August-Kosten etwa fünffache Einnahmen betrugen. Der Vorschlag storniert zudem den früheren BIP-919-Rückkauf, der auf 35 % der Treasury beschränkt war, wie bei dieser Abstimmung gemessen.

Balancer hielt zum 29. September noch rund 58,5 Millionen USD an gebundenem Gesamtwert, laut DefiLlama.

Pool-Exits bleiben offen

Nach dem genehmigten BIP-928-Plan wechseln pausierbare Pools am 30. Oktober in einen reinen Auszahlungsmodus, mit Ausnahme beantragter v3-Verlängerungen bis zum 30. November. Pools, die nicht pausiert werden können, bleiben in Betrieb, wobei die Protokollgebühren dort auf null gesetzt werden, wo die Verträge dies erlauben.

Partner müssen Verlängerungen bis zum 16. Oktober beantragen. Der Bug-Bounty-Schutz endet am 30. Oktober, auch für Pools, die länger aktiv bleiben. Auszahlungsleitfäden und poolspezifische Regelungen sollen vor diesem Übergang vorliegen; Exits bleiben über die nicht-verwahrenden Verträge verfügbar, ohne dass Balancer weiterbetrieben werden muss.

BAL gegen Treasury-Assets verbrennen

Ein Update vom 20. September samt zugehöriger Inventarliste des Vorschlagsautors Marcus bezifferte die verteilbaren Nicht-BAL-Assets auf rund 9,96 Millionen USD, basierend auf Salden und Preisen vom 18. September. Diese unauditerte Schätzung schließt den separat verwahrten Abwicklungsetat aus. Die endgültige Verteilungsbasis wird bei Eröffnung der ersten Rücklaufrunde gemessen und auditiert; die Auszahlung ist daher kein fester Dollarbetrag.

Ab Ende Mai 2027 können Holder BAL gegen einen anteiligen Anteil an den in der Treasury gehaltenen Token verbrennen. Das-Fenster dauert sechs Monate bis Ende November 2027. Ein Eröffnungs-Snapshot legt Anspruchsberechtigung und einlösbare Menge fest, ohne DAO-gehaltenes BAL und dauerhaft gesperrte Tetu-Deckung, jedoch mit Einbeziehung des tetuBAL-Holdern zugewiesenen BAL.

die Wähler entschieden, dass tetuBAL-Holder Treasury-BAL in Höhe von 50 % ihrer gemessenen Deckung erhalten sollen statt 100 %. Diese Option erhielt 12,18 Millionen BAL an Stimmgewicht gegenüber 4,91 Millionen für die volle Behandlung; etwa 139.573 BAL stimmten gegen die Abwicklung. Die Menge der tetuBAL-Holder und die Deckungsmessung werden im Posting-Block des Vorschlags festgeschrieben.

Bestehende veBAL-Sperren — das vote-escrowed BAL von Balancer — werden in BAL/WETH-Pool-Token umgewandelt, die Holder verlassen müssen, um BAL zu erhalten. Holder von auraBAL oder sdBAL, liquide veBAL-Wrapper der Plattformen Aura und Stake DAO, müssen ihre Positionen nach dem Kalender dieser Protokolle auflösen, bevor das Rücklauf Fenster schließt.

Eine zweite Runde verteilt nicht verausgabtes Budget, spätere Einnahmen und nicht beanspruchte Anteile innerhalb von zwei Monaten nach ihrem Ende an Adressen, die in Runde eins eingelöst haben. Eine letzte Sammelaktion folgt sechs Monate später. Holder, die Runde eins verpassen, erhalten keinen Anteil an Runde zwei. Aus Angriffen zurückgeholte Mittel bleiben für betroffene Liquiditätsanbieter reserviert, außerhalb der BAL-Holder-Verteilung.

Der genehmigte Abwicklungsetat ab dem 1. November beläuft sich auf bis zu 400.000 USD, einschließlich einer 220.000-USD-Reserve, die nur bei Bedarf abgerufen wird. Der Treasury Council bleibt Zeichner, die Foundation führt die Verteilungen aus und schließt zuletzt. Eine Implementierungsspezifikation ist bis Ende Februar 2027 fällig, und der Claim-Vertrag muss vor Eröffnung der Rückläufe auditiert werden.

Balancers schrumpfende Liquidität und ihr Fee-First-Reset

Balancers Reset-Vorschlag vom März zielte darauf ab, token-subventionierte Liquidität durch organische Gebühreneinnahmen zu ersetzen. BIP-919 schlug vor, die BAL-Emissionen einzustellen und den Anteil des Protokolls an v3-Swap-Gebühren von 50 % auf 25 % zu senken, mit der ausdrücklichen Warnung, dass anreizabhängige Liquidität abfließen könnte. Maximale TVL zu erhalten war nicht dasselbe Ziel wie die Sicherung der Nachhaltigkeit des Protokolls.

Die TVL des Gesamtprotokolls fiel vom 28. September 2025 bis zum 29. September 2026 um 93,6 % und vom 30. März bis zum 29. September um 58,8 %, laut Berechnungen von The Defiant unter Verwendung von DefiLlama. Dieser Verlauf beweist nicht, dass der Reset die Abflüsse verursachte: Der in Dollar bewertete TVL spiegelt sowohl Asset-Preise als auch Bestände wider. Die spätere Abwicklungsbegründung stützte sich darauf, dass die Einnahmen die Betriebskosten nicht deckten, nicht allein auf die Liquiditätsgröße.