BABA +1,28 %

BIDU +4,07 %

Baidu teilte am 4. September mit, dass seine Hongkonger A-Aktien mit Wirkung zum 7. September in beide Programme – den Shanghai-Hong Kong Stock Connect und den Shenzhen-Hong Kong Stock Connect – aufgenommen wurden. Stock Connect ist der Handelskanal, der zugelassenen Festlandinvestoren den Kauf Hongkonger Wertpapiere über Shanghai- oder Shenzhen-Konten ermöglicht; eine Aufnahme macht eine Aktie für diese Anlegergruppe in der Regel deutlich leichter zugänglich. Die Änderung gibt zugelassenen Festlandinvestoren direkten Zugang zu Baidus Hongkonger Notierung und könnte die Liquidität und Aktionärsbasis des Unternehmens verbreitern. Sie verändert jedoch nicht den grundsätzlichen Wettbewerb zwischen Baidu, Inc. (NASDAQ: BIDU) und Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA), die künstliche Intelligenz mit unterschiedlichen Kombinationen aus Modellen, Cloud-Infrastruktur, Chips und Verbrauchervertrieb verfolgen.

Baidus Bull Case beruht auf Suchverkehr, seinem Ernie-Ökosystem, Cloud-Diensten und Kunlunxin-Chips. Stock Connect könnte diese Story für Festlandinvestoren zugänglicher machen, während Baidus Notierung als duale Primary Listing in Hongkong – eine Struktur, bei der die Hongkonger Aktien und die US-Notierung gleichwertige Rechte tragen – den Zugang bereits verbreitert. Der Bear Case lautet: Besserer Handelszugang behebt weder die schwache Werbewirtschaft, garantiert keinen Cloud-Anteil, noch beseitigt er geopolitische und regulatorische Risiken. Der Katalysator wirkt in erster Linie auf die Liquidität, nicht auf das Ergebnis. Südliche Festlandgeldflüsse (Southbound) sind historisch nach der Aufnahme in Stock Connect zu einer bedeutenden Umsatzquelle für große Hongkonger Technologiewerte geworden, weshalb der Zugänglichkeitsabschlag die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich zieht – allerdings variiert das Ausmaß eines solchen Effekts je nach Unternehmen.

Insider Monkey zählte zum 30. Juni 49 Hedgefonds mit Positionen in Baidu, Inc. (NASDAQ:BIDU), gegenüber 50 zum 31. März. David Teppers Appaloosa Management meldete 1.295.000 Aktien, 87 % mehr als im ersten Quartal. Dieser Anstieg spiegelt die Überzeugung eines einzelnen Managers wider, keine breite Zunahme der Fonds­beteiligung.

Alibabas Umsatz im Bereich AI Cloud and Compute Services erreichte im Juni-Quartal 7,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 45 % im Jahresvergleich, während die bereinigte Segment-EBITA um 133 % auf 830 Millionen US-Dollar stieg. Alibabas Bull Case stützt sich auf einen Full-Stack-Ansatz mit Qwen-Modellen, Cloud, eigenen Chips und Commerce-Vertrieb. Zu seinem Bear Case zählen Kapitalintensität, intensiver inländischer Wettbewerb, die Abhängigkeit vom Konsum sowie die Möglichkeit, dass das schnelle KI-Wachstum zu klein bleibt, um die Bewertung der größeren Gruppe spürbar zu verändern.

Im zweiten Quartal hielten 97 Hedgefonds Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA), gegenüber 102 im ersten Quartal. Ken Fishers Fisher Asset Management meldete 5.096.418 Aktien nach einem Abbau der Position um 0,5 %.

Baidus am 14. August von der Börse gemeldete Leerverkaftsabrechnung wies 10.894.402 in den USA notierte geleierte Aktien aus, was 3,84 % des Free Floats entspricht, bei 5,52 Tagen bis zur Deckung. Das war ein Anstieg von 32 % gegenüber dem vorherigen Bericht. Die Daten liegen vor der Stock-Connect-Ankündigung und deuten auf Skepsis hin, ohne den Grund zu offenbaren. Baidu verfügt nun über den klareren Liquiditätskatalysator, während Alibaba die stärkere dokumentierte Cloud-Monetarisierung aufweist. Stock Connect mag Baidus Zugänglichkeitsabschlag verringern, aber Umsatzwachstum, Margen und die Annahme von KI durch Kunden werden bestimmen, welches Unternehmen die bessere Investition wird.

Anleger sollten zudem beachten, dass BaidUS-Aktienzertifikate (ADS) und Hongkonger Stammaktien zwar verbunden, aber keine identischen Instrumente sind. Höherer Southbound-Umsatz kann die Preisfindung verbessern, ohne die Nachfrage nach der Nasdaq-Notierung zu garantieren. Der Katalysator ist real, seine Wirkung auf das Ergebnis ist jedoch noch nicht belegt. Das transmarktliche Handelsvolumen wird das erste beobachtbare Signal sein, gefolgt von etwaigen Veränderungen der Southbound-Bestände in den täglichen Stock-Connect-Umsatzberichten.

Auch wenn wir das Potenzial von BIDU als Investition anerkennen, sind wir der Ansicht, dass bestimmte andere KI-Aktien ein größeres Kurspotenzial bei geringerem Abwärtsrisiko bieten. Wer eine extrem unterbewertete KI-Aktie sucht, die zudem erheblich von Trump-Ära-Zöllen und dem Onshoring-Trend profitieren dürfte, findet weitere Informationen in unserem kostenlosen Report zur besten kurzfristigen KI-Aktie.

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