Das chinesische Such- und KI-Unternehmen Baidu (BIDU) teilte am Donnerstag mit, dass es seinen Handelsstatus in Hongkong von einer Sekundär- in eine Primärnotierung umwandeln will; die Umstellung soll am 1. September 2026 wirksam werden. Nach der Bekanntgabe stiegen die in Hongkong notierten Aktien des Unternehmens (HK:9888) um mehr als 6%.

Baidu, Inc., BIDU

Der Schritt würde Baidu Primärnotierungen sowohl an der Hong Kong Stock Exchange als auch an der Nasdaq verschaffen. Bislang war die Nasdaq die einzige Primärnotierung des Unternehmens. Baidu ging 2005 erstmals an die Nasdaq und ergänzte im März 2021 eine sekundäre Notierung in Hongkong, im Zuge einer Welle von an US-Börsen gehandelten chinesischen Unternehmen, die damals Notierungen in Hongkong anstrebten.

Einer der wichtigsten Vorteile der Umwandlung ist die Berechtigung für das Stock-Connect-Programm, das Hongkongs Märkte mit Investoren im chinesischen Festland verbindet. Diese Verbindung könnte dem Unternehmen neue Kapitalzuflüsse eröffnen. Baidu wäre nicht das erste Unternehmen, das diesen Schritt vollzieht: Alibaba wandelte seine sekundäre Hongkonger Notierung 2024 in eine Primärnotierung um und wurde anschließend in Stock Connect aufgenommen.

Baidu nannte keinen konkreten Zeitplan für die Aufnahme in Stock Connect, doch solche Aufnahmen erfolgen in der Regel innerhalb weniger Monate, nachdem ein Unternehmen die erforderlichen Standards für Marktkapitalisierung und Handelsvolumen erfüllt hat. Angesichts der Größe von Baidu erwarten Marktbeobachter allgemein, dass das Unternehmen die Voraussetzungen erfüllen wird.

Zugang zu Kapital vom Festland über Stock Connect

Stock Connect, 2014 mit der Verbindung nach Shanghai gestartet und zwei Jahre später auf Shenzhen ausgeweitet, ermöglicht Anlegern im chinesischen Festland den Kauf in Hongkong gelisteter Aktien über ihre lokalen Broker. Für Baidu könnte dieser Zugang eine höhere Nachfrage von inländischen Investoren auslösen.

Als einer der führenden Entwickler künstlicher Intelligenz in China ist das Unternehmen in einem Sektor tätig, der bei Anlegern auf dem Festland auf großes Interesse stößt. Das macht Baidu zu einem wahrscheinlichen Kandidaten für eine Aufnahme, sobald die Programmanforderungen erfüllt sind.

Parallel zur Mitteilung über die Notierung gab Baidu auch Änderungen in der Zusammensetzung seines Verwaltungsrats bekannt. Chairman und CEO Robin Yanhong Li steht einem Gremium mit vier unabhängigen Direktoren vor: Yuanqing Yang, Jixun Foo, Sandy Ran Xu und Xiaodan Liu.

Alle unabhängigen Direktoren haben bestimmte Ausschussfunktionen. Jixun Foo ist Vorsitzender sowohl des Vergütungsausschusses als auch des Nominierungs- und Corporate-Governance-Ausschusses. Xiaodan Liu leitet den Prüfungsausschuss.

Abfederung von Risiken eines Delistings an US-Börsen

Eine Primärnotierung in Hongkong würde Baidu auch zusätzlichen Schutz inmitten der anhaltenden regulatorischen Spannungen zwischen Washington und Peking bieten. Sollte das Unternehmen jemals von US-Börsen entfernt werden, hätte es weiterhin eine voll funktionsfähige Primärnotierung in Hongkong.

Diese Spannungen stehen zum Teil im Zusammenhang mit dem Holding Foreign Companies Accountable Act, einem US-Gesetz von 2020, das es Aufsichtsbehörden erlaubt, ausländische Unternehmen zu delisten, deren Prüfer drei Jahre in Folge nicht überprüft werden können. US- und chinesische Behörden erzielten 2022 eine Vereinbarung zur Prüfungsinspektion, die die unmittelbare Gefahr entschärfte. Dennoch bleibt das Thema für chinesische Unternehmen mit Notierung in New York relevant, da die regulatorischen Streitigkeiten zwischen den beiden Ländern ohne klare Lösung andauern.

Die jüngste Analystenbewertung für Baidus in Hongkong gehandelte Aktien bleibt bei Buy, mit einem Kursziel von HK$131.00.

Die Marktkapitalisierung von Baidu in Hongkong liegt derzeit bei HK$247.9 billion.