Financial News berichtete am 26. Oktober, dass Avivas zwei tokenisierte Aktienklassen – Sterling und US-Dollar – nun zusammen mehr als 86 Millionen £ auf dem XRP Ledger halten. Selbst zusammengenommen machen die tokenisierten Klassen weniger als 0,4 % des 22 Milliarden £ schweren Sterling Liquidity Fund des Unternehmens aus, gemessen über alle Aktienklassen.

Zentrale Kennzahlen:

• 22 Milliarden £ — Sterling Liquidity Fund, alle Aktienklassen
• 86 Millionen £+ — beide tokenisierten Klassen zusammen
• 29. Juli — Dollar-Klasse geht auf dem XRP Ledger live

Warum Aviva eine Sterling-Klasse hinzufügte

Avivas erste tokenisierte Aktienklasse, am 29. Juli eingeführt, platzierte Anteile ihres US Dollar Liquidity Fund nach Genehmigung durch die irische Zentralbank auf dem XRP Ledger. Eine Aktienklasse ist eine separate Linie von Anteilen innerhalb desselben Fonds – in diesem Fall eine, die auf einer Blockchain erfasst wird. Der zugrunde liegende Fonds investiert in kurzfristige, hochwertige Dollar-Schulden. Geldmarktfonds nehmen den konservativsten Bereich des institutionellen Cash-Managements ein: Sie existieren, um Bargeld zu halten, das möglicherweise kurzfristig benötigt, nicht um Renditen zu verfolgen.

Dieses Produkt eignete sich zunächst nur für Anleger mit Dollar-Exposure. Ein britisches Treasury-Team, das Pfund für Lohnzahlungen oder Lieferantenrechnungen hält, würde ein Wechselkursrisiko eingehen, wenn es das Geld in einem Dollar-Fonds parkt, während ein Anleger mit Dollar-Stablecoins Konversionskosten zahlen müsste, um in Sterling zu wechseln. Eine Sterling-Klasse ermöglicht es, Pfund-basiertes Bargeld in Pfund zu halten.

Avivas Argumentation für den Ausbau seines tokenisierten Angebots dreht sich um den Vertrieb. In einem Beitrag vom 20. Oktober über Geldmarktfonds argumentierte das Unternehmen, dass die Renditen konkurrierender Fonds nur wenige Basispunkte auseinanderlägen, sodass Plattformerfahrung, Systemintegration und Transparenz zunehmend entscheiden, wohin institutionelles Kapital fließt. Diese Konvergenz ist inhärent: Geldmarktfonds halten ähnliche kurzfristige Instrumente, die sich an denselben Marktzinsen orientieren, wodurch kaum Spielraum für Differenzierung bei der Rendite bleibt.

"Der Plattformzugang ist inzwischen fast so wichtig wie der Fonds selbst." — Aviva Investors, 20. Oktober

Wie die Token verwahrt werden

Die Dollar-Klasse setzte die Verwahrungsvorlage. Aviva teilte mit, dass BNY Mellon die Fondsvermögenswerte als Verwahrer hält, Komainu die regulierte Verwahrung auf der digitalen Seite übernimmt und Licuido die Tokenisierungstechnologie bereitstellt.

Komainu hat die Regelung als "Digital-Twin"-Modell beschrieben: Jeder Token spiegelt einen Anteil am bestehenden Fonds wider, dessen Struktur und Anlegerschutz bestehen bleiben. Komainu verwahrt die Schlüssel, die die Token kontrollieren, während BNY Mellon die kurzfristigen Schulden hält, die der Fonds tatsächlich besitzt.

Was die Token bisher können

Die Zahl von 86 Millionen £ ist ein kleiner Bruchteil des Geldes, das in Avivas konventionellen Aktienklassen liegt, und sie zeigt nicht, wie viele Anleger dahinterstehen. Die Erfahrung von Franklin Templeton ist eine Erinnerung daran, warum das wichtig ist: Seine XRPL-Fondsanteile entpuppten sich als überwiegend in einer einzigen Wallet gelegen.

Avivas OktoberBeitrag nennt die Übertragbarkeit als Hauptvorteil tokenisierter Geldmarktfonds, neben rund-um-die-Uhr-Handel und nahezu sofortiger Abwicklung. Diese Liste beschreibt jedoch tokenisierte Fonds im Allgemeinen und nicht die Bedingungen von Avivas eigenen Klassen. Die Juli-Veröffentlichung beschränkt die Dollar-Klasse auf berechtigte Anleger mit digitalen Wallets, derselbe Oktober-Beitrag weist darauf hin, dass neue Kunden vollständige KYC- und Geldwäscheprüfungen durchlaufen müssen, und Structured Retail Products berichtete nach dem Start, dass die Dollar-Token nicht frei übertragbar sind. Diese Bedingungen halten die Token an einen regulierten Fonds gebunden, statt sie wie frei handelbare Krypto-Assets zirkulieren zu lassen.

Auch die Rückumwandlung von Token in Bargeld läuft über den konventionellen Fonds. Avivas Beitrag weist darauf hin, dass Geldmarktfonds dieser Art Zeichnungen und Rücknahmen an Handelstagen mit täglichen Fristen abwickeln, und das Digital-Twin-Modell belässt das bestehende Fondsregister als den Datensatz, den die Token spiegeln.

Was das für XRP bedeutet

Avivas Einführungen wurden vielfach als XRP-Nachricht berichtet, aber Zeichnungen erwerben Fondsanteile, die durch kurzfristige Sterling- und Dollar-Schulden gedeckt sind – nicht durch XRP. Das beteiligte XRP ist die Netzwerkgebühr: Der XRP Ledger vernichtet mindestens 10 Drops bzw. 0,00001 XRP pro Standardtransaktion, steigend nur bei starker Netzwerklast. Die Ausgabe, Bewegung oder Rücknahme von Fonds-Token verbrennt winzige XRP-Mengen, unabhängig von der Größe des Fonds.

Der Test von Avivas Vertriebswette liegt darin, wie viele separate Anleger die Token halten und wie oft Anteile zwischen ihnen bewegt werden – nicht in der Größe des dahinterstehenden Fonds. Bei 86 Millionen £ in zwei Währungen hat dieser Test gerade erst begonnen.

Quelle: Coindoo