Die Schlagzeilen suggerieren, dass die australischen Immobilienpreise im freien Fall sind. Ein genauerer Blick auf die Daten und die Bankgewinne zeichnet jedoch ein nuancierteres Bild eines Marktes, der sich abkühlt, statt einzustürzen.

Im jüngsten Quartal sanken die Preise in Sydney um 4,2 Prozent und in Melbourne um 3,5 Prozent, während das Aggregat der fünf Hauptstadtstädte um 2,7 Prozent zurückging. Diese Zahlen wirken zwar beunruhigend, doch der breitere Kontext erzählt eine andere Geschichte. Selbst nach den jüngsten Rückgängen liegt das Aggregat der fünf Hauptstadtstädte auf Jahressicht immer noch 3,2 Prozent höher. Blickt man weiter zurück, stieg Australiens realer Hauspreisindex zwischen März 2016 und März 2026 um rund 26,5 Prozent. Immobilien haben sich zweifellos abgeschwächt, doch eine Korrektur und ein Zusammenbruch sind grundlegend verschiedene Szenarien.

Die jüngsten Jahresergebnisse der Banken geben weiteren Aufschluss darüber, wie sich dies in der Wirtschaft zeigt. CBA meldete einen Rekord-Cashgewinn von 10,98 Milliarden $ für das Gesamtjahr. Die Hypothekenanträge sind seit dem Bundeshaushalt im Mai um 15 Prozent zurückgegangen, während ANZ einen Rückgang von 12 Prozent meldete. Bemerkenswert war jedoch, dass der CBA-Bericht ein Wachstum im Firmenkreditgeschäft hervorhob – ein entscheidendes Signal, denn wenn sich die Wirtschaft tatsächlich verschlechtern würde, würden Unternehmen üblicherweise vorsichtiger werden, die Arbeitslosigkeit würde deutlich steigen und Kreditnehmer würden mit ihren Hypotheken in Verzug geraten. Diese Kombination ist derzeit nicht zu beobachten.

Die Arbeitslosigkeit bleibt mit 4,4 Prozent relativ stabil. Die über 90 Tage überfälligen Wohnbaukredite lagen bei CBA bei 0,73 Prozent und bei ANZ bei 0,86 Prozent – Werte, die keine flächendeckende Belastung signalisieren. Westpac merkte ebenfalls an, dass Haushalte und Unternehmen weiterhin Widerstandsfähigkeit zeigten, auch wenn belastete Engagements zunehmen. Zusammengenommen deuten die Bankergebnisse darauf hin, dass sich finanzieller Druck aufbaut, doch die breit angelegte Notlage, die den Immobilienmarkt üblicherweise bedroht, ist bislang nicht eingetreten.

Das ist ein wichtiger Unterschied in einer Wirtschaft, in der Wohnen und Bankkreditvergabe eng miteinander verbunden sind. Immobilienmärkte brechen normalerweise nicht einfach deshalb ein, weil die Preise einige Monate lang fallen. Die eigentliche Gefahr entsteht, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen so weit verschlechtern, dass viele Hausbesitzer ihre Kredite nicht mehr bedienen können und gezwungen sind zu verkaufen. Derzeit scheint Australien diesen Punkt nicht erreicht zu haben.

Die nächste Frage lautet: Können die Immobilienpreise weiter fallen? Absolut. Sinkende Preise können jedoch auch Chancen eröffnen, wenn die Stimmung negativer wird als es die Fundamentaldaten rechtfertigen. Wie Warren Buffett berühmterweise sagte: „Sei gierig, wenn andere ängstlich sind, und ängstlich, wenn andere gierig sind.“ Statt also wegen fallender Preise in Panik zu geraten, sollten Sie sich fragen: Brechen die Fundamentaldaten tatsächlich ein, oder werden einfach alle gleichzeitig ängstlich? Wenn die Fundamentaldaten nicht einbrechen und die Angst den Markt treibt, ist dies vielleicht genau die Art von Moment, von der Buffett sprach.

Beste und schwächste Sektoren

Utilities war in dieser Woche der stärkste Sektor und legte um mehr als 6 Prozent zu, gestützt von kräftigen Bewegungen in den größten Werten, darunter AGL und Origin Energy, die ihre FY26-Ergebnisse vorlegten. Healthcare und Energy gewannen jeweils mehr als 3 Prozent und setzten damit ihre jüngste Form der letzten zwei Monate fort. Besonders interessant war Energy trotz des Ausverkaufs bei den Ölpreisen, da der Sektor zulegte und damit darauf hindeutet, dass der Markt möglicherweise inzwischen Wert über reine Ölpreisbewegungen hinaus sieht.

Am anderen Ende des Marktes war Financials der schwächste Sektor und fiel um mehr als 3 Prozent, da niedrigere neue Kreditanträge die Anlegerstimmung gegenüber den Banken belasteten. Communication Services verlor ebenfalls mehr als 1 Prozent, nachdem Telstra nach der Veröffentlichung seiner FY26-Ergebnisse stark verkauft wurde. Industrials gaben um mehr als anderthalb Prozent nach und deuten damit auf eine kurzfristige Verschnaufpause für einen Sektor hin, der seit Mai dieses Jahres von robusten Käufen profitiert hat.

Beste und schwächste Aktien

Cleanaway Waste Management führte in dieser Woche die Gewinne im ASX Top 100 an und legte um mehr als 14 Prozent zu, ausgelöst durch ein attraktives Übernahmeangebot von EQT Infrastructure. Dahinter folgte ResMed Inc mit einem Plus von mehr als 10 Prozent, wobei Käufer überzeugt blieben, während sich die Aktie nach Jahren des Verkaufsdrucks zu erholen beginnt. Origin Energy gewann mehr als 9 Prozent und profitierte von dem starken Ergebnisbericht sowie dem FY27-Ausblick.

Life360 war der schwächste Wert und fiel nach seinem FY26-Bericht um mehr als 17 Prozent. Dieser weckte Zweifel daran, ob das Unternehmen die Beschleunigung liefern kann, die am oberen Ende seiner FY27-Ziele impliziert ist. SGH Limited verlor mehr als 10 Prozent, und SEEK Limited fiel um mehr als 9 Prozent, wobei beide Unternehmen in ihren FY26-Berichten in dieser Woche einen schwächeren Ausblick gaben.

Update zum All Ordinaries Index

Der All-Ordinaries-Index legte diese Woche eine kleine Verschnaufpause ein und schloss am Donnerstag 0,67 Prozent niedriger, nachdem er in der Vorwoche auf ein neues Allzeithoch ausgebrochen war. Angesichts der Stärke dieser Rally war der Rückgang in dieser Woche relativ begrenzt und wirkt vorerst eher wie eine gesunde Korrektur als etwas anderes.

Rücksetzer nach Rekordhochs sind nichts Ungewöhnliches. Als der All Ords im Oktober 2025 ein neues Hoch erreichte, folgte ein Rückgang von 8 Prozent, während auf das Hoch im Februar 2026 ein Fall von 10 Prozent folgte. Ich will nicht behaupten, dass sich die Geschichte wiederholt, aber es ist eine gute Erinnerung daran, dass Rücksetzer ein normaler Bestandteil von Märkten sind, insbesondere nach einer starken Aufwärtsbewegung.

Deshalb ist 9.200 jetzt das wichtigste Niveau, das ich beobachte. Wenn der All Ords sich diesem Bereich nähert und starke Käufe einsetzen, könnte sich das als eines der bedeutendsten Signale des Jahres erweisen. Ein Halten der 9.200-Marke würde das Vertrauen stärken, dass der Markt endlich bereit ist, aus der seit Oktober letzten Jahres anhaltenden Seitwärtsbewegung auszubrechen und einen echten Vorstoß in Richtung 10.000 Punkte zu starten.

In der Berichtssaison läuft es bislang gut. Die großen drei Banken haben inzwischen berichtet, ohne dass etwas Wesentliches den breiteren Markt erschüttert hätte, während die großen Bergbauunternehmen noch ausstehen. Utilities war in dieser Woche der herausragende Sektor, begünstigt durch starke Bewegungen bei AGL und Origin Energy, was die Fähigkeit des Sektors unterstreicht, höhere Kosten an die Kunden weiterzugeben.

Auch wenn der Index in dieser Woche eine Pause eingelegt hat, passiert unter der Oberfläche weiterhin viel. Mit einer Berichtssaison, die Gewinner und Verlierer hervorbringt, und einem Markt nahe Rekordhochs entstehen weiterhin Chancen. Für Anleger, die wissen, worauf sie achten müssen, bleibt dies ein Käufermarkt.

Viel Erfolg und gute Geschäfte.

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Dale Gillham ist Chefanalyst bei Wealth Within und internationaler Bestsellerautor von How to Beat the Managed Funds by 20%. Er ist außerdem Autor von Accelerate Your Wealth—It’s Your Money, Your Choice, erhältlich im Buchhandel und online unter www.wealthwithin.com.au.

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