Entwicklungsnachricht, falls bestätigt: Ein Bericht russischer Medien besagt, dass es eine Iran-USA-Vereinbarung gibt.

Weiter mit dem Inflationsausblick.

Ein schwacher Gesamtwert hat angesichts des weithin hervorgehobenen Basiseffekts nur begrenztes Marktgewicht, daher wird der Fokus der Händler klar auf dem bereinigten Mittelwert liegen. Ein Wert auf oder unter dem Konsens von 3,5% würde die Erwartungen für eine Beibehaltung des RBA-Leitzinses im September untermauern und könnte den australischen Dollar unter Druck setzen, da die Erwartungen an weitere Straffungen nachlassen. Ein höher als erwarteter bereinigter Mittelwert, näher an der von Westpac genannten monatlichen Rate von 0,4%, könnte hingegen erneut Spekulationen über weitere geldpolitische Straffungen im späteren Jahresverlauf auslösen und dürfte AUD-Käufe stützen. Devisenhandelsräume haben die Veröffentlichung als wichtigsten inländischen Katalysator der Woche bezeichnet; bei AUD-Kreuzkursen wird auf die stärkste Reaktion auf jede Überraschung bei der Kerninflation erwartet, nicht auf den Gesamtwert selbst.

---

Der Rückgang des Juli-VPI beim Gesamtwert ist eine Folge des Basiseffekts, aber der bereinigte Mittelwert ist die Kennzahl, die die RBA tatsächlich beeinflussen wird.

Zusammenfassung:

• Das australische Statistikamt veröffentlicht heute um 11:30 Uhr AEST / 01:30 GMT / 21:30 US-Ostküstenzeit den monatlichen VPI-Indikator für Juli
• Die jährliche Gesamtinflation dürfte deutlich auf 3,2% bis 3,3% sinken, nach 3,8% im Juni, da ein Preisanstieg von 1,3% aus dem Juli des Vorjahres aus dem Jahresvergleich herausfällt
• CBA und ANZ erwarten 3,2% beim Gesamtwert, NAB und Westpac 3,3%; ein Wert am unteren Ende wäre die schwächste Gesamtinflationsrate seit August 2025
• Alle vier großen Banken erwarten, dass der bereinigte Mittelwert, das von der RBA bevorzugte zugrunde liegende Maß, von 3,6% im Juni auf rund 3,5% zurückgeht
• Westpac weist separat darauf hin, dass der bereinigte Mittelwert im Monatsvergleich um 0,4% steigen könnte, leicht über dem von der RBA selbst veröffentlichten Projektionstrend
• Die Daten folgen auf die Entscheidung der RBA, den Leitzins am 11. August bei 4,35% zu belassen, nachdem die CPI-Daten für das Juni-Quartal den Fall für eine weitere Anhebung beseitigt hatten; die heutige Veröffentlichung wird die Erwartungen bis zur September-Sitzung prägen

Das australische Statistikamt veröffentlicht heute Morgen um 11:30 Uhr AEST den monatlichen VPI-Indikator für Juli (erwartete Werte und frühere Daten), den Ökonomen und Währungshändler als wichtigsten inländischen Datenpunkt der Woche betrachten. Der Indikator wird seit Ende 2022 in seiner vollständigen monatlichen Form veröffentlicht und bietet Politikern und Märkten einen schnelleren Blick auf den Preisdruck als die vierteljährliche CPI-Reihe, auch wenn die Quartalsveröffentlichung weiterhin der formelle Maßstab für das 2-3%-Inflationsziel der RBA bleibt.

Die jährliche Gesamtinflation dürfte deutlich zurückgehen, wobei alle vier großen Banken einen Rückgang gegenüber den 3,8% im Juni erwarten. CBA und ANZ haben 3,2% angesetzt, während NAB und Westpac 3,3% sehen. Sollte das untere Ende dieser Spanne bestätigt werden, wäre dies die niedrigste Gesamtinflationsrate seit August 2025. Ökonomen warnen jedoch, dass die Verbesserung größtenteils mechanischer Natur ist und darauf zurückzuführen ist, dass ein Preisanstieg von 1,3% aus dem Juli 2025 aus dem jährlichen Vergleich herausfällt, und nicht auf eine echte Beschleunigung der Disinflation.

Die stärker beachtete Kennzahl ist der bereinigte Mittelwert, das Maß, mit dem die RBA den zugrunde liegenden Preisdruck beurteilt, nachdem volatile Komponenten herausgerechnet wurden. Die großen Banken sind sich einig, dass dieser Indikator moderat auf rund 3,5% nachgeben dürfte, nach 3,6% im Juni. Westpac geht noch weiter und prognostiziert, dass der bereinigte Mittelwert im Monatsvergleich dennoch um 0,4% steigt, eine Rate, die nach Angaben der Bank leicht über dem eigenen veröffentlichten Projektionspfad der RBA liegt.

Die Veröffentlichung erfolgt etwas mehr als zwei Wochen nachdem die Reserve Bank am 11. August den Leitzins bei 4,35% belassen hat, eine Entscheidung, auf die sich alle vier großen Banken nach den CPI-Daten des Juni-Quartals eingestellt hatten, da diese den unmittelbaren Fall für weitere Straffungen beseitigten. Die Quartalsdaten zeigten eine Gesamtinflation von 3,8% und einen bei 3,6% verharrenden bereinigten Mittelwert, woraufhin Westpac, zuvor der einzige Falke unter den großen Banken, ihre Erwartung zusätzlicher Zinserhöhungen aufgab.

Die heutige monatliche Kennzahl wird direkt in die Erwartungen für die Sitzung der RBA im September einfließen. Ein im Rahmen der Erwartungen liegender oder schwächerer bereinigter Mittelwert würde die Argumente für ein längeres Beibehalten des Zinsniveaus stärken, während jede Aufwärtsüberraschung bei der zugrunde liegenden Rate, selbst bei niedrigerem Gesamtwert, die Debatte über weitere Straffungen neu entfachen könnte. Die Devisenmärkte sind eher auf das Ergebnis der Kerninflation als auf den erwarteten Rückgang des Gesamtwerts ausgerichtet, da Letzterer klar auf den Basiseffekt zurückzuführen ist. Der CPI für das September-Quartal, der nach Quartalsende veröffentlicht wird, liefert dann den umfassenderen vierteljährlichen Maßstab, den die RBA offiziell zur Beurteilung der Fortschritte in Richtung des Zielkorridors verwendet.

---

Die nächste Sitzung der Reserve Bank of Australia findet Ende September statt.