In den Bitcoin-News heute hat BitMEX-Mitgründer und Maelstrom Chief Investment Officer Arthur Hayes seine bisher klarste Bitcoin-Preisprognose abgegeben: 1 Million US-Dollar pro Coin, angetrieben nicht durch einen Katalysator aus dem Krypto-Bereich, sondern durch den Zusammenbruch dessen, was er als größte Kreditblase der modernen Geschichte beschreibt. Nach Hayes’ Ansicht ist der Auslöser der Ausbau der KI-Infrastruktur und die damit verbundene Fremdfinanzierung.

Hayes argumentiert, dass Bitcoins Weg zu 1 Million US-Dollar durch eine Finanzkrise führt, nicht an ihr vorbei, und sagt, dass diese Krise bislang nicht eingetreten ist. In einem Podcast-Auftritt und einem anschließenden Brief an Leser sagte der BitMEX-Mitgründer, ein Einbruch im Stil von 2008 könnte Bitcoin letztlich deutlich zugutekommen, auch wenn der Weg dorthin zunächst einen breiten Abverkauf von Risikoanlagen umfasst.

Die Aussagen fielen, als Bitcoin bei 64.100 US-Dollar gehandelt wurde, knapp unter 1% höher als in den vorangegangenen 24 Stunden, aber weiterhin 0,5% niedriger als in der vergangenen Woche. Das tägliche Handelsvolumen für BTC lag bei 22,7 Mrd. US-Dollar.

Arthur Hayes: AI Bubble May Resemble 2008 Credit Crisis, Bitcoin Could Benefit From Monetary Easing BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes veröffentlichte einen neuen Essay, Situationship, und argumentiert, dass der KI-Investitionsboom eher einem Immobilienaufbau als einer traditionellen Technologie… pic.twitter.com/0nmw1cnwk2 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 5, 2026

Arthur Hayes: AI Bubble May Resemble 2008 Credit Crisis, Bitcoin Could Benefit From Monetary Easing

BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes veröffentlichte einen neuen Essay, Situationship, und argumentiert, dass der KI-Investitionsboom eher einem Immobilienaufbau als einer traditionellen Technologie… pic.twitter.com/0nmw1cnwk2

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 5, 2026

Warum Hayes KI als Kreditgeschichte statt als Gewinnstory bezeichnet

In seinen Podcast-Äußerungen und in seinem Brief verglich Hayes den KI-Boom mit einer „credit story wie 2008“ statt mit einer „earnings story wie 2000“. Er sagte, der Ausbau der KI-Infrastruktur sehe weniger wie die Dotcom-Ära aus und eher wie gehebelte Immobilien, bei denen das Modell stark von Nachfrage und Zugang zu Kredit abhängt.

Im Thinking Crypto Podcast verwies Hayes auf das, was er als strukturelles Missverhältnis in der Finanzierung von KI-Hardware sieht. Er sagte, GPU-Kredite zur Finanzierung von KI-Hardware würden über fünf bis sechs Jahre amortisiert, während GPUs nach etwa zwei Jahren veralten.

Er fügte hinzu, dass günstigere chinesische KI-Modelle die Inferenz zur Massenware machen könnten, wodurch die finanziellen Annahmen hinter diesen Krediten zusammenbrechen könnten.

„Als Kreditereignis wird das größer sein als Subprime“, sagte Hayes im Thinking Crypto Podcast. „Wenn es nur darum geht, dass wir zum China-Preis gehen, werden all diese Annahmen in Bezug auf die Cashflows, auf denen diese GPUs basieren, irgendwie fragwürdig, und es wird zu einem Kreditereignis.“

Hebelwirkung und Leasingverpflichtungen im KI-Ausbau

Hayes äußerte auch Bedenken hinsichtlich des Umfangs der von großen Technologieunternehmen eingegangenen Rechenzentrums-Leasingverpflichtungen. Er nannte Verpflichtungen von rund 1,09 Billionen US-Dollar, verglichen mit bestehenden Leasingverbindlichkeiten von 285 Mrd. US-Dollar.

Diese Leasingverträge sind zwar nicht dasselbe wie klassische Schulden, stellen nach Hayes jedoch Risiken außerhalb der Bilanz dar.

Der Analyst von S&P Global, Andrew Chang, hat auf eine Fälligkeitsinkongruenz bei Oracle hingewiesen und darauf verwiesen, dass die Laufzeiten der Leasingverträge 15 bis 19 Jahre betragen, während Kundenverträge nur fünf Jahre laufen. Hayes sagte, dass dieses Missverhältnis das Kreditrisiko erhöhen könnte, falls Verlängerungen ausbleiben.

Zudem sagte er, dass zwischen 2022 und Mitte 2026 etwa 1,5 Billionen US-Dollar an KI-bezogenen Schulden begeben wurden, der Großteil davon im Jahr 2025. Nach seiner Ansicht hat dieser Kapitalzufluss in KI Liquidität absorbiert, die sonst die Bitcoin-Rally unterstützt hätte.

„Ich denke, im Grunde hat KI das ganze Kapital aus dem Raum gesogen“, sagte Hayes im Thinking Crypto Podcast. „Sie saugt weiterhin das gesamte Kapital auf.“

Hayes sieht eine breite kurzfristige Bitcoin-Spanne

Hayes ist bei Bitcoins kurzfristigem Ausblick vorsichtiger. Er sagte, BTC könnte zwischen 60.000 und 70.000 US-Dollar handeln, mit einem möglichen Rückgang auf 50.000 US-Dollar, bevor eine Erholung im Zuge eines Kreditzyklus-Neustarts einsetzt.

Er sagte, er glaube nicht, dass Bitcoin bereits sein Zyklustief erreicht habe, und erwarte dieses erst nach dem Abklingen der KI-Blase. Im Thinking Crypto-Interview sagte Hayes, das Timing sei ungewiss; die Auflösung könnte „this fall“ eintreten oder „years“ dauern.

Seine Bitcoin-Prognose von 1 Million US-Dollar hängt von einer Kette von Ereignissen ab, die mit einem KI-Überbau beginnt, zu einer Kreditkrise führt und anschließend Liquidität in Nicht-Banken-Assets wie Bitcoin lenkt.

Hayes sagte außerdem, Ethereum könnte zwischen 100.000 und 200.000 US-Dollar seinen Höchststand erreichen. Nach seinen Angaben plant Maelstrom, eine bedeutende ETH-Position aufzubauen und gleichzeitig Out-of-the-money-Put-Optionen zu verkaufen, um das Abwärtsrisiko zu begrenzen.

Er ergänzte, dass institutionelle Nachfrage wichtig sei, um diese Niveaus zu erreichen, und sagte, die zunehmende Bitcoin-Adoption durch Unternehmen stärke das breitere bullische Szenario.

Was laut Hayes vor einem Bitcoin-Vorteil passieren muss

Nach Hayes’ These würde zunächst ein breiter Ausverkauf von Risikoanlagen einsetzen, einschließlich Bitcoin. Er sagte, ein Abbau von Positionen in KI-Aktien könnte die Kreditvergabe der Banken und spekulatives Kapital belasten und Bitcoin zusammen mit anderen Anlagen fallen lassen, bis politische Entscheidungsträger Liquidität zuführen.

Hayes erwartet, dass diese Reaktion größer ausfallen wird als sowohl die Finanzkrise von 2008 als auch die COVID-19-Stimulierung. Nach seiner Ansicht könnten Anleger nach dem Kreditereignis Kapital aus KI in Bitcoin und Gold umschichten.

Zur CLARITY Act sagte er außerdem, sie habe „keine Bedeutung“ für den Bitcoin-Preis, weil er den Wert von Bitcoin mit dem Betrieb außerhalb des regulierten Finanzsystems verknüpft.

Hayes verglich die langfristige Ausgangslage von Bitcoin mit historischen Vermögenspreisanstiegen nach geldpolitischen Eingriffen und zog eine Parallele zur Entwicklung von Gold nach der Einführung von Gold-ETFs.