Argentiniens Rekordproduktion von unkonventionellem Öl und Erdgas aus der Schieferformation Vaca Muerta stärkt die Energiesicherheit in ganz Amerika. In den vergangenen zehn Jahren ist die Schieferöl- und -gasproduktion so stark gestiegen, dass sie inzwischen mehr als 70% der gesamten Kohlenwasserstoffproduktion des Landes ausmacht. Da sich Vaca Muerta noch in einer frühen Entwicklungsphase befindet, dürfte dieser Wachstumspfad anhalten und die Formation zu einem der weltweit führenden Schiefergebiete machen. Für ein Land, das jahrelang Nettoenergieimporteur war – was Devisenreserven belastete und das Wirtschaftswachstum einschränkte –, ist diese Kehrtwende ein Wendepunkt mit Auswirkungen weit über Argentiniens Grenzen hinaus.

Nach Regierungsdaten für Juni 2026 produzierte Argentinien 868.763 Barrel Öl pro Tag – 2% weniger als im Vormonat, aber immer noch 12,6% mehr als ein Jahr zuvor. Die Erdgasproduktion lag im selben Zeitraum bei 5,4 Milliarden Kubikfuß pro Tag, 1,2% unter dem Wert vom Mai 2026 und 3% unter den 5,6 Milliarden Kubikfuß, die im Juni 2025 gemeldet wurden. Trotz des monatlichen Rückgangs liegt die gesamte Kohlenwasserstoffproduktion weiterhin deutlich über dem Niveau von vor zehn Jahren.

Zum Vergleich: Im Juni 2016 – zwei Jahre nachdem die Entwicklung von Vaca Muerta ernsthaft begonnen hatte – förderte Argentinien 500.580 Barrel Rohöl und 4,4 Milliarden Kubikfuß Erdgas pro Tag. In dem darauffolgenden Jahrzehnt stieg die Rohölproduktion um 74% und die Erdgasproduktion um 23%, fast vollständig getrieben durch die Entwicklung der Schieferformation Vaca Muerta. Das staatlich kontrollierte YPF, das das Potenzial der Formation entdeckte und ihre Entwicklung gemeinsam mit Partnern wie Chevron, ExxonMobil, Shell und TotalEnergies vorantrieb, betreibt weiterhin viele der produktivsten Blöcke des Gebiets.

Bis Juni 2026 entfielen 71% der gesamten Ölproduktion Argentiniens, also 616.490 Barrel pro Tag, auf Schieferöl. Schiefergas machte 70% der Erdgasproduktion aus, mit 3,8 Milliarden Kubikfuß pro Tag. Diese Zahlen unterstreichen die zunehmend zentrale Rolle unkonventioneller Kohlenwasserstoffe im Energiemix Argentiniens, insbesondere angesichts des weiter rückläufigen konventionellen Fördervolumens. Die konventionelle Ölproduktion lag im Juni 2026 bei nur 252.273 Barrel pro Tag – 13% weniger als die 290.924 Barrel pro Tag im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Die erfolgreiche Ausbeutung der 8,6 Millionen Acres großen Vaca-Muerta-Formation trägt die steigende Kohlenwasserstoffproduktion Argentiniens. Die Schieferölproduktion erreichte im Mai 2026 mit 626.077 Barrel pro Tag einen Rekordwert; dabei entfielen 70,6% der gesamten Ölproduktion auf unkonventionelles Öl. Im Vergleich zum Vorjahr stieg die Ölproduktion in Vaca Muerta um 28%, von 480.964 Barrel pro Tag im Juni 2025 auf 616.490 Barrel pro Tag im Juni 2026.

Obwohl die Schieferölproduktion im Juni 2026 gegenüber dem Vormonat um 2% niedriger war, erreichte ihr Anteil an der gesamten Ölproduktion mit 71% einen historischen Höchststand, deutlich über den 62% vom Vorjahr. Dieser Anteil steigt weiter stetig an – nicht nur wegen der höheren Produktion in Vaca Muerta, sondern auch aufgrund des anhaltenden Rückgangs der konventionellen Ölfelder Argentiniens, von denen die meisten ihren Höhepunkt überschritten haben und nun rückläufig sind.

Ein ähnliches Muster zeigt sich beim Erdgas. Zwischen Juni 2025 und Juni 2026 sank die konventionelle Gasproduktion um 15% von 1,9 Milliarden auf 1,6 Milliarden Kubikfuß pro Tag. Im selben Zeitraum ging die gesamte Gasproduktion Argentiniens jedoch nur um 3% zurück, von 5,6 Milliarden auf 5,4 Milliarden Kubikfuß pro Tag, wobei das starke Wachstum des Schiefergases einen Großteil des Rückgangs bei der konventionellen Produktion ausglich. Der Anteil des Schiefergases an der Gesamtproduktion stieg von 66% im Juni 2025 auf 70% im Juni 2026. Die Inbetriebnahme der Néstor-Kirchner-Gaspipeline im Jahr 2023, die die Transportkapazität von Vaca Muerta zu den wichtigsten Verbrauchszentren erhöhte, war entscheidend dafür, diese Schiefergasmengen in diesem Umfang auf den Binnenmarkt zu bringen und Volumen für den Export freizusetzen.

Die in Vaca Muerta geförderten Kohlenwasserstoffmengen und ihr Anteil an der gesamten nationalen Energieproduktion dürften weiter stetig wachsen. Das Schiefergebiet zählt weltweit zu den fünf führenden Schieferplays und verfügt schätzungsweise über technisch förderbare Ressourcen von 16 Milliarden Barrel Öl und 308 Billionen Kubikfuß Gas.

Vaca Muerta weist zudem geologische Eigenschaften auf, die es mit weiter entwickelten US-Schiefergebieten gleichstellen oder sogar übertreffen. Die Schieferschichtdicke, die die Bohrlochproduktivität erhöht, liegt über der der meisten US-Formationen; nur das Delaware-Schiefergebiet weist mit bis zu 1.200 Metern eine größere Dicke auf. Der hohe organische Gehalt der Formation – übertroffen nur von den Schieferformationen Delaware und Bakken – signalisiert ein größeres Kohlenwasserstoffpotenzial und höhere interne Lagerstättendrücke, was die Förderung erleichtert.

Die Lagerstättendrücke in Vaca Muerta sind höher als in allen großen US-Schiefergebieten außer Haynesville. Das senkt die Förderkosten und verlängert die produktive Lebensdauer der Bohrungen. Typischerweise erreicht die Produktion von Schieferölbohrungen rasch ihren Höhepunkt – oft innerhalb der ersten sechs Monate – und fällt dann um bis zu 70% gegenüber der Anfangsleistung ab, was Betreiber dazu zwingt, teure Enhanced-Recovery-Verfahren wie Gasinjektion und Tensidflutung einzusetzen, um die kommerzielle Produktion aufrechtzuerhalten.

Diese geologischen Vorteile deuten darauf hin, dass Argentiniens wichtigstes Schiefergebiet produktiver ist als die meisten US-Schiefer, bei möglicherweise längerer wirtschaftlich nutzbarer Lebensdauer. Trotz höherer Bohr- und Betriebskosten in Argentinien liegt der geschätzte Break-even-Preis in Vaca Muerta bei 36 US-Dollar pro Barrel – konkurrenzfähig und in einigen Fällen besser als in großen US-Schiefergebieten, in denen die Break-even-Preise für Rohöl zwischen 34 und 51 US-Dollar pro Barrel liegen. Die Break-even-Preise in Vaca Muerta dürften weiter sinken, sobald zusätzliche Infrastruktur in Betrieb genommen wird, darunter der geplante Ausbau der Vaca Muerta Oil System (VMOS)-Pipeline, der die Rohöltransportkapazität zu Exportterminals an Atlantik und Pazifik deutlich erhöhen würde.

Ausländische Energieunternehmen suchen weiterhin Investitionsmöglichkeiten in Vaca Muerta, angezogen nicht nur von der Geologie, sondern auch von der Qualität des geförderten Öls. Das aus der Formation gewonnene leichte Süßöl weist eine API-Dichte von 39 bis 42 Grad und einen Schwefelgehalt von unter 0,5% auf, was die Raffination zu hochwertigen, emissionsärmeren Kraftstoffen einfacher und kostengünstiger macht – ein zunehmend geschätzter Vorteil in einer Welt, die auf die Reduzierung von Kohlenstoffemissionen fokussiert ist.

Vaca Muerta ist zum Motor der wirtschaftlichen Erholung Argentiniens geworden und hat das Land von einem chronisch krisengeplagten Staat zu einem Nettoenergieexporteur gemacht, während es zugleich die Energiesicherheit in ganz Amerika neu ordnet. Dies geschieht in einer kritischen Phase, in der der Konflikt im Nahen Osten die Straße von Hormus schließt und dadurch globale Öl- und Gaslieferungen stört. Gemeinsam mit den marktorientierten Reformen von Präsident Javier Milei verleiht die Entwicklung von Vaca Muerta Buenos Aires eine starke Quelle wirtschaftlichen Wachstums.

Von Matthew Smith für Oilprice.com