Investoren des Anthropic-IPO erwägen eine Bewertung von nur 1,2 Billionen Dollar, nachdem es einen starken Ausverkauf bei KI-Aktien gegeben hat. Die überarbeiteten Gespräche ordnen das KI-Unternehmen unter frühere Schätzungen ein und werfen Unsicherheit über den geplanten Börsendebüt im November.

Bloomberg berichtete am 6. November, dass potenzielle Käufer eine Spanne von 1,2 Billionen bis 1,3 Billionen Dollar erörterten, nachdem Investoren zuvor 1,4 bis 1,5 Billionen Dollar ins Amt gefasst hatten. Für den IPO ist weder eine Bewertung noch ein endgültiger Ausgabepreis vereinbart. Einige potenzielle Investoren haben verlangt, vor einer Zusage einen größeren Rabatt zu erhalten, wie aus einem Bericht hervorgeht, und die Emission könnte bis zu 100 Milliarden Dollar einbringen, wobei diese Zahl noch nicht final ist. In dieser Größenordnung würde die Kapitalerhebung den bislang größten vollendeten IPO übertreffen – die Emission von Saudi Aramco im Jahr 2019, die rund 29,4 Milliarden Dollar einbrachte. Anthropic hat sich entschieden, sich zu den Fragen rund um den Zeitplan der Notierung nicht zu äußern.

Die Entwicklung wurde in einem Beitrag auf X hervorgehoben:

ANTHROPIC IPO VALUATION SLASHED AFTER AI SELLOFF Anthropic's potential valuation has fallen from as high as $2 trillion to $1.2–$1.3 trillion amid a historic tech rout. Yet prediction markets still price a 79% chance of an IPO announcement before February 2027, despite growing… pic.twitter.com/LZgf4mFbFf

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 6. November 2026

Warum die Bewertungserwartungen für den Anthropic-IPO fielen

Der Nasdaq-100 fiel am 5. November um 6,4 % und löschte in einer einzigen Handelssession rund 2,3 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung aus. Nvidia-Aktien stürzten ab, als Investoren Technologieaktien verkauften, und der breite Rückgang löste eine Neubewertung der Preise für KI-Unternehmen im gesamten Sektor aus. IPO-Preisgestaltung richtet sich nach den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Emission – deshalb betrifft eine sektorweite Neubewertung direkt ein Deal, dessen Konditionen noch nicht feststehen.

Einige Investoren begannen zu bezweifeln, ob die erwarteten Gewinne von Anthropic ausreichen würden, um die steigenden infrastrukturbezogenen Kosten des Unternehmens zu rechtfertigen. Reuters verwies zudem auf politische Einwände gegen den Bau von Rechenzentren und weiterreichende Unsicherheiten als zusätzliche Faktoren, die auf die IPO-Gespräche drücken.

Potenzielle Käufer wollten vor der Festlegung des passenden Preises die Umsatzzahlen für Oktober sehen, doch die letzte Emission von Anthropic enthielt solche Informationen nicht. Laut Reuters versuchten Investoren herauszufinden, ob der Umsatz trotz des vorherigen Rückgangs weiter gewachsen war.

Was die IPO-Emission von Anthropic zeigt

Eine am 2. November bei der SEC eingereichte Nachreichung nennt das Nasdaq-Kürzel ANT, mit Goldman Sachs und Morgan Stanley als Konsortialbanken – den Banken, die für die Vermarktung des Deals, die Einschätzung der Nachfrage und die Festlegung des endgültigen Preises gemeinsam mit dem Unternehmen verantwortlich sind. Der IPO-Prospekt gibt weder die Preisspanne noch die Anzahl der Aktien an – Details, die üblicherweise erst nach Abschluss der Roadshow festgezurrt werden.

Das Unternehmen erwirtschaftete in den neun Monaten bis zum 30. September einen Umsatz von 33,24 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 2,55 Milliarden Dollar gegenüber dem entsprechenden Zeitraum 2025. Der Umsatz allein im dritten Quartal belief sich auf rund 17 Milliarden Dollar.

Die Emission wies für den Neunmonatszeitraum einen Nettoverlust von 104,04 Milliarden Dollar aus. Der allergrößte Teil dieses Betrags bestand aus nicht zahlungswirksamen buchhalterischen Anpassungen im Zusammenhang mit der Finanzierung, und der operative Verlust war wesentlich geringer als der Gesamtverlust. Konkret führte die Emission 94,3 Milliarden Dollar des Nettoverlusts auf Änderungen der beizulegenden Zeitwerte von Finanzinstrumenten zurück, während zusätzlich ein operativer Verlust von 1,26 Milliarden Dollar über die neun Monate ausgewiesen wurde. Die beiden Zahlen stellen unterschiedliche Verlustmessgrößen dar. Von beiden bildet der operative Verlust jene Kennzahl ab, die das Ergebnis der eigentlichen Geschäftstätigkeit des Unternehmens widerspiegelt.

Die Emission nannte außerdem eine verfügbare Liquidität von 146,6 Milliarden Dollar zum 30. September, bestehend aus dem Kassenbestand des Unternehmens, kurzfristigen Investitionen und der Inanspruchnahme von Kreditfazilitäten. Diese Finanzierungsposition ist im Hinblick auf den bevorstehenden IPO von Bedeutung.

Darüber hinaus hat Anthropic 895,4 Milliarden Dollar für Rechen- und Infrastrukturausgaben zugesagt, wovon rund 69,8 Milliarden Dollar innerhalb eines Jahres ab dem 30. September zahlbar sind. Diese Verpflichtungen erstrecken sich weit über den Zeitrahmen des Börsengangs hinaus. Zur Einordnung: Die Gesamtsumme von 895,4 Milliarden Dollar entspricht nahezu dem 27-Fachen des Umsatzes, den Anthropic in den neun Monaten bis zum 30. September erwirtschaftete.

Wann könnte der Anthropic-IPO stattfinden?

Die Roadshow war ursprünglich für die Woche des 9. November angesetzt, mit der Preisfestlegung etwa eine Woche später, wie Reuters berichtete. Auf Roadshows präsentieren das Management des Emittenten und seine Konsortialbanken die Emission üblicherweise institutionellen Investoren und messen die Nachfrage vor der Preisfestlegung. Potenzielle Investoren haben inzwischen Zweifel an der Realisierbarkeit dieses Zeitplans geäußert, wenngleich eine Notierung im November noch nicht offiziell ausgeschlossen wurde. Anzeichen, die in den kommenden Tagen zu beobachten sind: ob die Roadshow planmäßig startet, ob eine weitere SEC-Emission die noch fehlende Preisspanne und Aktienzahl offenlegt und ob potenzielle Investoren die angeforderten Umsatzdaten für Oktober erhalten. Letztlich hängt das Timing des IPO davon ab, wie groß das Interesse potenzieller Investoren am Unternehmen ist und welche Verkaufsbedingungen sie akzeptieren.

Wie Krypto-Plattformen Exposure anbieten wollen

Auf der Krypto-Seite hat die Börse Bitget einen im Zusammenhang mit dem Anthropic-IPO angebotenen Abonnementdienst vorgestellt; das öffentliche Angebot soll am 10. November für berechtigte Kunden live gehen. Bitget teilte mit, dass die Abonnements auf dem Emissionspreis und etwaigen anfallenden Gebühren basieren werden.

Auch Ondo Finance bereitet die Einführung einer tokenisierten Version von Anthropic am ersten Handelstag vor. Der Ondo-Stocks-Dienst richtet sich an berechtigte nicht-US-Investoren. Produkte dieser Art geben berechtigten Nutzern ein Aktien-Exposure über Krypto-Plattformen statt über klassische Brokerage-Konten.

Keines der Krypto-Produkte bestimmt, wann Anthropic notiert oder welche Bewertung es zu diesem Zeitpunkt haben wird. Über den IPO wird weiterhin aktiv verhandelt, da das Unternehmen nach dem Marktseinbruch noch die Preisgestaltung festlegen muss.

Quelle: Tron Weekly