Südkoreas Kospi eröffnete am Dienstag bei 5.638,34 Punkten, ein Plus von 3,09 %, das den ersten Anstieg nach vier Handelstagen markierte. Die Rally wurde von Chipaktien wie Samsung Electronics und SK Hynix getrieben, die auf Anthropics IPO-Filing sprungen sind. Am selben Tag teilte die Bank of Korea, die Zentralbank des Landes, Abgeordneten mit, dass die Chipexporte um bis zu 100 Milliarden US-Dollar sinken könnten, falls US-Tech-Unternehmen ihre KI-Ausgaben zurückfahren.

Wie reagiert der Markt auf Anthropics IPO?

Anthropic, der Entwickler hinter dem KI-Modell Claude, hat sein S-1-Registrationsdokument öffentlich bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht und strebt ein Nasdaq-Listing unter dem Ticker ANT an, wie Cryptopolitan berichtete. Ein öffentliches S-1-Filing ist das Offenlegungsdokument, das US-Aufsichtsbehörden verlangen, bevor Aktien gelistet werden können; es unterzieht die Finanzdaten eines Unternehmens einer formellen Prüfung vor dem Börsengang.

Laut dem Filing erreichte der Umsatz im ersten Halbjahr 16,29 Milliarden US-Dollar, rund 1.300 % mehr als im Vorjahr, während sich der operative Verlust auf rund 700 Millionen US-Dollar von zuvor 2,14 Milliarden US-Dollar verringerte. Diese Zahlen dämpften Befürchtungen, KI-Ausgaben könnten sich niemals in Gewinne umsetzen. SK Telecom, ein südkoreanischer Telekom­anbieter und früherer Investor, der 100 Millionen US-Dollar in Anthropic gesteckt hat, stieg um rund 6 %.

Der KOSPI-Index eröffnete mit 3,46 % im Plus bei 5.658,65 Punkten und kletterte im frühen Handel in den Bereich von 5.700 Punkten, was um 10:13 Uhr einen fünfminütigen Programmkauf-Sidecar auslöste – die automatische Bremse der Börse für den Programmhandel bei abrupten Indexausschlägen. Samsung schloss mit mehr als 4 % und SK Hynix mit mehr als 5 % im Plus. Beide gehören zu den weltweit größten Speicherchip-Herstellern, einem Segment, dessen Nachfrage eng mit dem Rechenzentrumsausbau hinter großen KI-Modellen verknüpft ist. Der Kosdaq legte 2,29 % hinzu und schloss bei 743,83 Punkten.

Ausländische Anleger kauften netto 592,7 Milliarden Won, Institutionen netto 282,1 Milliarden Won, während Privatanleger netto 949,2 Milliarden Won verkauften.

Vor was ist die Bank of Korea pessimistisch?

Während sich die Aktienmärkte erholten, umriss die Bank of Korea in einer schriftlichen Antwort an den Abgeordneten Ahn Do-geol, was sie als „pessimistisches Szenario“ bezeichnete. Die Antwort besagt, dass Südkorea, falls große US-Tech-Unternehmen ihre Ausgaben im kommenden Jahr kürzen, 50 bis 100 Milliarden US-Dollar weniger bei Chips verkaufen könnte als erwartet.

Das Modell der Bank geht auch davon aus, dass die Chippreise um 10 % fallen werden – eine Annahme, die mit den steilen Boom-und-Bust-Zyklen übereinstimmt, die die Speicherchippreise historisch geprägt haben. In diesem Szenario würde Südkorea weniger exportieren, wodurch die Wirtschaft im kommenden Jahr rund 0,4 Prozentpunkte langsamer wachsen würde. Der Leistungsbilanzüberschuss des Landes würde zudem deutlich unter die 430 Milliarden US-Dollar fallen, die die Bank für 2027 vorhergesagt hatte.

Chips machen rund die Hälfte der Exporte Südkoreas aus, weshalb die Bank weiterhin vor einer solchen Abhängigkeit warnt.

Aus dem Filing der Bank geht hervor, dass Amazon, Google, Microsoft, Meta und Oracle im letzten Jahr zusammen 40 Milliarden US-Dollar ausgegeben haben, in diesem Jahr 80 Milliarden US-Dollar erwarten lassen und im kommenden Jahr möglicherweise 110 Milliarden US-Dollar erreichen. Die Bank wies jedoch darauf hin, dass weiterhin unklar sei, wie sich KI-Nachfrage und der Speicherchip-Zyklus entwickeln werden.

Die Bank of Korea meldete ein reales BIP-Wachstum von 1,0 % im dritten Quartal – mehr als das Dreifache ihrer Augustprognose von 0,3 %. Die Exporte stiegen um 2,3 %, angeführt von Halbleitern, und die ursprüngliche jährliche Wachstumsprognose der Bank von 3,3 % dürfte nun nach oben revidiert werden.

Lee Dong-won, der für Wirtschaftsstatistik zuständige Beamte, schätzte, dass Halbleiter allein bis zur Hälfte des Quartalswachstums ausmachten. Gleichzeitig sank der private Konsum um 0,2 % – der erste Rückgang seit Ende 2022.

SK Hynix wird voraussichtlich am Mittwoch die Quartalszahlen für das dritte Quartal vorlegen, gefolgt von Samsung Electronics am Donnerstag. Das Ergebnis des US-Open-Market-Committee-Treffens und die KI-Investitionsausgaben der US-Big-Tech-Konzerne spielen ebenfalls eine Rolle. Diese Veröffentlichungen werden die nächsten konkreten Hinweise auf die Nachfrage nach KI-Chips und die Ausgabenpläne der Big-Tech-Konzerne liefern – die beiden Variablen, von denen sowohl die Rally am Dienstag als auch die Warnung der Bank abhängen.