American Mineral Resources stellt eine geografisch diversifizierte Gruppe von Bergbauprojekten zusammen und bereitet sich gleichzeitig auf eine geplante Notierung an der Nasdaq vor. Das Unternehmen erklärt, dass der Zugang zu Kapital – nicht allein die Geologie – zu einer zentralen Herausforderung für Juniorminenunternehmen geworden ist. Die Schwierigkeiten, mit denen kleinere Explorationsunternehmen konfrontiert sind, kommen zu einem Zeitpunkt, da Regierungen in Nordamerien die Sicherung inländischer Versorgung mit kritischen Mineralien vorantreiben. Bislang hat sich dieser politische Schwung jedoch eher in Finanzierungen für größere Produzenten und Downstream-Projekte umgesetzt als für Unternehmen in der frühen Explorationsphase.

CEO Ryan Cunningham sagte in einem Interview mit MINING.COM, dass das Unternehmen absichtlich ein Portfolio aufgebaut habe, das sieben Rechtsgebiete auf vier Kontinenten umfasst. Die Strategie sei darauf ausgelegt, Genehmigungs- und Entwicklungsrisiken zu reduzieren und gleichzeitig ein Engagement in hochgradigen Lagerstätten in verschiedenen Fortschrittsstufen beizubehalten.

„Wir wollten mehrere Rechtsgebiete, einige, die extrem bergbaufreundlich sind, und einige, die bergbaufreundlich, aber aus Genehmigungssicht herausfordernd sind“, sagte Cunningham. „Eine Differenzierung der Zeitlinien ist entscheidend.“

Das Portfolio von American Mineral Resources umfasst polymetallische Projekte sowie Seifengold- und Silberprojekte in Québec, British Columbia, im Yukon-Territorium, in Chile, Neuseeland, Westaustralien und Tansania. Das kürzlich angekündigte polymetallische Projekt Piscau North in Québec soll voraussichtlich in ein separat notiertes Fahrzeug an der Canadian Securities Exchange ausgegliedert werden.

Cunningham sagte, die Diversifizierungsstrategie des Unternehmens solle ein bei Juniorminenunternehmen verbreitetes Problem vermeiden: die Abhängigkeit von einem einzigen Explorationsprojekt, das über Jahre hinweg auf Finanzierung oder Genehmigungen warten kann.

Finanzierungsvorteil in Kanada

Obwohl AMR in den Vereinigten Staaten ansässig ist, betrachtet das Unternehmen das Flow-through-Finanzierungssystem Kanadas als wesentlichen Vorteil für Bergbauunternehmen in der Frühphase. Flow-through-Aktien ermöglichen es Explorationsunternehmen, bestimmte kanadische Steuervergünstigungen an Investoren weiterzugeben – ein Mechanismus, der seit langem als entscheidend für den Erhalt des kanadischen Juniorbergbausektors über Rohstoffzyklen hinweg gilt.

„Wenn Sie in den USA sind und ein Juniorunternehmen in der Mikrogröße, das derzeit nach Finanzierung sucht, ist das ziemlich schwierig“, sagte Cunningham. „Es gibt dort draußen viel Geld, aber es fließt in KI oder Technologie.“

In Kanada würden hingegen viele Finanzierungen von Juniorminenunternehmen weiterhin über Flow-through-Aktienstrukturen abgewickelt, sagte er. Dies habe Unternehmen von außerhalb Kanadas dazu veranlasst, kanadische Börsennotierungen anzustreben, bevor sie den Zugang zu den US-Kapitalmärkten versuchen.

„Was wir beobachten, ist, dass Unternehmen zuerst nach Kanada gehen, um die Flow-through-Finanzierung zu nutzen, und dann in die Staaten kommen und sich an der Nasdaq hochstufen lassen“, sagte er.

Cunningham beschrieb die Finanzierungsumgebung Kanadas als eine der stärksten, die Juniorminenunternehmen zur Verfügung steht. Er fügte hinzu, dass US-Investoren weiterhin stärker auf Technologie und künstliche Intelligenz konzentriert seien als auf Mineralienexploration, obwohl das Interesse an kritischen Mineralien weiter wachse.

Das Rechtsgebiet ist genauso wichtig wie die Erzqualität

Cunningham sagte, dass Werkzeuge der künstlichen Intelligenz zunehmend eine wichtigere Rolle bei der Mineralienexploration und Ressourcenbewertung spielen, warnte jedoch davor, dass Unternehmen sich nicht zu sehr auf Vorhersagemodelle verlassen sollten.

„KI ist großartig. Ich bin ein großer Befürworter davon“, sagte er. „Aber letztendlich: Kann sie wirklich vorhersagen, wie Ihre Erzqualität ausfallen wird und alles, was passieren wird? Sie ist ein Leitfaden. Sie ist kein Evangelium.“

Die Qualität eines Projekts sollte durch eine Kombination aus Erzqualität und Rechtsgebiet beurteilt werden, da Genehmigungsrisiken das geologische Potenzial überwiegen können, argumentierte er.

„Ich denke, es sollte eine Mischung aus Rechtsgebiet und Erzqualität sein“, sagte Cunningham. „Höhere Gehalte werden schwieriger zu finden, aber man muss das Rechtsgebiet dabei einbeziehen.“

Cunningham verwies auf seine Erfahrungen auf der Gaspé-Halbinsel in Québec, wo ein Erdölprojekt mit einer von ihm als attraktiv beschriebenen Geologie nach dem Verbot neuer Öl- und Gasbohrungen durch die Provinz unwirtschaftlich wurde.

„Nur weil Sie eine großartige Ressource haben, ist das Rechtsgebiet entscheidend. Es kann Sie erfolgreich machen oder ruinieren.“

Dieselbe Lektion gelte für den Bergbau, wo viele Juniorunternehmen starke Bohrergebnisse bewerben, später jedoch Schwierigkeiten haben, Genehmigungen zu erhalten oder Finanzierungen zu sichern.

„Die Welt ist übersät mit Juniorunternehmen, die nie etwas produzieren“, sagte Cunningham. „Oft liegt es an der Erzqualität, aber genauso oft am Rechtsgebiet.“

Ambitionen an der Nasdaq

AMRM geht davon aus, seine Jahresabschlussprüfung in Kürze abzuschließen, bevor es im Rahmen seines Plans, langfristig an der Nasdaq notiert zu werden, eine S-1-Registrierungserklärung einreicht. Der geplante Wechsel des Unternehmens vom OTCQB zu einer großen US-Börse entspricht einem Weg, den mehrere Rohstoffunternehmen auf der Suche nach größerer Liquidität und Zugang zu institutionellen Investoren eingeschlagen haben.

Das Unternehmen beabsichtigt, zunächst auf den OTCQB-Markt zu wechseln, bevor es eine Notierung an einer großen US-Börse anstrebt. Cunningham räumte jedoch ein, dass die Aufbringung ausreichenden Kapitals eine notwendige Voraussetzung bleibt.

„Man muss das Kapital haben“, sagte er. „Wir sind nicht unrealistisch darin.“

Cunningham sagte, das Unternehmen hoffe, innerhalb der nächsten 12 Monate an die Nasdaq zu gelangen – abhängig von den Marktbedingungen und der Finanzierung.

In der Zwischenzeit plant AMRM, weiterhin mehrere Projekte gleichzeitig voranzutreiben, mit besonderem Schwerpunkt auf Vermögenswerten, die relativ moderate Kapitalausgaben erfordern oder über die erforderlichen Genehmigungen verfügen.

Für Cunningham lautet die umfassendere Investmentthese des Unternehmens wie folgt: In einem zunehmend wettbewerbsorientierten Finanzierungsumfeld wird der Erfolg von Juniorminenunternehmen weniger von alleinigen Schlagzeilen über Bohrergebnisse abhängen als vielmehr von der Auswahl von Projekten, die starke Erzqualitäten, günstige Rechtsgebiete und realistische Entwicklungswege miteinander verbinden.