AMD-Aktien gaben im vorbörslichen Handel am Montag fast 3% nach und notierten bei rund 613,64 USD, da steigende Staatsanleihenrenditen und sprunghaft gestiegene Ölpreise Technologie- und Halbleiterwerte breit belasteten. Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) gehörte zu den Chipherstellern, die zwischen wachsenden Inflationssorgen und höheren Kreditkosten eingeklemmt waren, und die Bewegung markierte eine deutliche Umkehr für eine Aktie, die in den vergangenen Wochen zu den stärksten Performern des Marktes gehört hatte. Für einen Markt, der wochenlang die KI-Compute-Erzählung belohnt hatte, wurde die Sitzung zugleich zum Belastungstest dafür, wie robust diese Geschichte ist, wenn Zinsen und Energiekosten dagegen arbeiten.

Chipwerte tragen die Hauptlast der Verkäufe

Chipwerte gehörten am Montag zu den am stärksten getroffenen Gruppen. Intel fiel noch stärker, mehr als 6%, während AMD im Sitzungsverlauf über 5% nachgab. Der Philadelphia Semiconductor Index sank um 3%, da die Chipwerte die Hauptlast der Verkäufe trugen.

Das Öl verstärkte den Druck. Brent stieg um mehr als 3% auf 108 USD pro Barrel, und West Texas Intermediate gewann 3,5% auf 95,64 USD, nachdem Präsident Trump die vom Iran vorgeschlagenen Waffenstillstandsbedingungengewiesen hatte.

Die Renditen von Staatsanleihen setzten auch den Anstieg der Vorwoche fort. Die 10-jährige Rendite handelte über 5,2%, während die 30-jährige 5,5% überstieg – beide nahe an Mehrjahreshochs. Höhere Ölpreise schüren in der Regel Inflationsängste und halten den Druck auf die Zinsen aufrecht. Steigende Renditen treffen Growth-Aktien besonders hart, da sie den Diskontsatz auf künftige Gewinne erhöhen.

Warum AMD überkauft wirkte

Technisch betrat AMD die Sitzung in überdehntem Zustand nach einem steilen Anstieg in den Vorwochen. Die Aktie notiert 16,2% über ihrem 20-Tage-Durchschnitt und 68,2% über ihrem 200-Tage-Durchschnitt. Ihr Relative-Stärke-Index liegt bei 73,24 und damit über der 70er-Schwelle, die üblicherweise überkaufte Verhältnisse signalisiert. Das machte die Aktien anfällig für Gewinnmitnahmen, sobald sich das Gesamtmarktgefühl drehte.

Der Rücksetzer folgt auf eine intensive Rallye, die durch die Optimismus rund um Metas Muse-KI-Technologie getrieben wurde. AMD und Intel haben in den vergangenen Monat jeweils rund 30% zugelegt. Die zugrunde liegende These: Fähigere KI-Agenten, die unabhängige Aufgaben erledigen, benötigen mehr Rechenleistung, was den Markt für Server-CPUs von AMD, Intel und Arm-basierten Chipherstellern ausweiten könnte.

Meta hat erklärt, dass sich sein eigener Rechenbedarf im Zuge der Agentic-AI-Offensive „zu einem höheren CPU-Bedarf entwickelt“. Michael O'Rourke, Chief Market Strategist bei JonesTrading, sagte, der Markt habe Muse als Auftrieb für einen ohnehin knappen CPU-Markt gedeutet. Dieser Optimismus verhalf AMD vergangene Woche erstmals zu einer Marktkapitalisierung von 1 Billion USD.

Analysten erhöhen Kursziele

BofA Securities erhöhte am 25. September sein AMD-Kursziel von 620 auf 720 USD und beließ die Einstufung auf Buy. Die Bank erwartet, dass der Server-CPU-Markt von 61 Mrd. USD im Jahr 2026 auf 211 Mrd. USD bis 2030 wachsen wird, wovon 180 Mrd. USD auf die KI entfallen. BofA verwies zudem auf die CPU-Infrastrukturvereinbarung zwischen Anthropic und Akamai als weiteren Beweis, dass CPUs an Bedeutung gewinnen, je agentischer KI-Systeme werden.

Piper Sandler nahm AMD am 10. September mit einer Overweight-Einstufung und einem Kursziel von 600 USD in die Berichterstattung auf. Raymond James stufte die Aktie am 25. August auf Strong Buy herauf und erhöhte ihr Ziel auf 641 USD.

Insgesamt trägt AMD eine Buy-Konsensbewertung mit einem durchschnittlichen Kursziel von 615,30 USD. Zum vorbörslichen Kurs am Montag notierten die Aktien praktisch auf diesem Niveau, sodass dem Durchschnittsziel kaum noch Spielraum über dem Marktpreis bleibt. Die Aktie handelt bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 161, einem deutlichen Aufpreis – eine Bewertung, die auf Gewinne setzt, die weit in die Zukunft projiziert werden, genau die Cashflows, die steigende Diskontsätze am stärksten bestrafen. In Benzingas Edge Rankings erzielt AMD 99,29 Punkte bei Momentum, 95,62 bei Quality und 95,6 bei Growth. Der Value-Score liegt bei nur 3,3.

AMD macht zudem 8,74% des iShares Semiconductor ETF, 6,79% des First Trust Nasdaq Semiconductor ETF und 6,52% des Pacer Data and Digital Revolution ETF aus – Gewichtungen, die groß genug sind, dass seine Schwankungen direkt in die Tagesergebnisse breiter Halbleiterfonds einfließen.

Meta weitet Musas Reichweite aus

Die Rallye erhielt auch Auftrieb durch Metas Connect-Veranstaltung, auf der das Unternehmen Charm vorstellte, ein Handheld-Gerät für den direkten Muse-Zugriff. Zuckerberg sagte, Muse werde bald auch in Metas Smart-Glasses-Sortiment einziehen, und Meta expandiert Muse über Handelspartner wie Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods und Gap. Die Ankündigungen untermauerten die Muse-Erzählung, die die jüngere Rallye der Server-CPU-Hersteller getragen hat. Unbewiesen bleibt, ob Metas erklärter CPU-Bedarf in tatsächliche Serverbestellungen übergeht – eine Verschiebung, die sich nur über Metas künftige eigene Offenlegungen zum Rechenbedarf bestätigen lässt.